מחירי הזהב צונחים ב-1% בעוד הפד רומז על אפשרות להעלאת ריבית בהמשך השנה

מחירי הזהב חוו היפוך חד ביום רביעי, עם ירידה של למעלה מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי להשאיר את שיעורי הריבית הנוכחיים ללא שינוי, תוך רמז על אפשרות להעלאה בהמשך שנת 2024. שינוי שוקתני (hawkish) זה חיזק את הדולר האמריקאי, והפעיל לחץ ירידה מיידי על המתכות היקרות.

המעבר השוקתני של הפד ותגובת השוק

הפדרל ריזרב האמריקאי בחר להשאיר את ריבית הבסיס ללא שינוי בטווח של 3.50%–3.75%. עם זאת, הגורם המשפיע האמיתי על השוק היה ה-"dot plot" והתחזיות הנלוות אליו. מתוך 19 קובעי מדיניות, תשעה מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה בסנטימנט שינה באופן דרסטי את ציפיות השוק. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, עלייה משמעותית לעומת ה-61% שצופו לפני הודעת הפד. ככל ששיעורי הריבית עולים, הזהב — שאינו מניב תשואה — הופך לפחות אטרקטיבי עבור משקיעים בהשוואה לנכסים המניבים ריבית.

עידן חדש תחת יו"ר הפד קווין וורש

פגישת המדיניות סימנה גם מעבר בסגנון המנהיגות. במסיבת העיתונאים הראשונה שלו כיו"ר הפד, הודיע קווין וורש על הקמת חמישה כוחות משימה מתמחים לבחינת תחומי מדיניות קריטיים. אנליסטים מציינים שינוי ניכר בטון; וורש נראה "שוקתני" יותר מקודמו, ג'רום פאואל.

באופן ספציפי, וורש ציין כי הוא רואה בשיעורי הריבית הנוכחיים מגבילים רק במגזר הדיור. סוחר המתכות העצמאי טאי וונג ציין כי גישת ה-"steward" של וורש והכישלון להתנגד לתחזיות השוקתניות הם הגורמים העיקריים להפסדים הנוכחיים בשוק. עמדה פרואקטיבית זו דחפה את הדולר האמריקאי למעלה, מה שהופך את מטילי הזהב המתומחרים בדולרים ליקרים יותר עבור קונים בינלאומיים.

השפעה רחבה יותר על מתכות יקרות וסחורות

הירידה במחירי הזהב לא הייתה אירוע מבודד בשוק הסחורות. התחזקות הדולר והחששות המתמשכים מאינפלציה — המוחמרים על ידי עליית מחירי הנפט — עוררו מכירה המונית (sell-off) בכל קבוצת המתכות:

• כסף: ירד ב-1.1% וננעל על $69.41 לאונקיה.
• פלטינה: רשמה ירידה משמעותית של 2%, וירדה ל-$1,768.03.
• פלדיום: ירד ב-1.1% ל-$1,336.91.

בעוד שמתחים גיאופוליטיים, הכוללים את אי-הוודאות המתמשכת בנוגע לסכסוך עם איראן והצהרותיו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על פעולה צבאית פוטנציאלית, דוחפים לעיתים קרובות משקיעים לעבר הזהב ככלי לגידור, האיום המיידי של עלויות לוויה גבוהות יותר גובר כעת על הנטייה למקלט בטוח.

נקודות מרכזיות

• תחזית הריבית: הפד השאיר את הריבית על 3.50%-3.75%, אך 9 מתוך 19 מקבלי החלטות מאותתים כעת על אפשרות להעלאה השנה, כאשר הציפיות לדצמבר קפצו ל-78%.
• חוזק הדולר: גישה נוקשה (Hawkish) של הפד חיזקה את הדולר האמריקאי, מה שהופך את הזהב ליקר יותר עבור משקיעים מחוץ לארה"ב ודוחף את המחירים מטה.
• מכירות מרובות של מתכות: הירידה בזהב גררה אחריה צניחה רחבה יותר במתכות היקרות, כאשר כסף, פלטינה ופלדיום רשמו כולן הפסדים משמעותיים באחוזים.