מחירי הזהב צונחים ב-1% בעוד הפד רומז על אפשרות להעלאת ריבית השנה

מחירי הזהב חוו היפוך חד ביום רביעי, עם ירידה של למעלה מ-1% לאחר שהפדרל ריזרב האמריקאי אותת על גישה "שוקמת" (hawkish) יותר בנוגע למדיניות המוניטרית. החלטת הבנק המרכזי להשאיר את שיעורי הריבית הנוכחיים במקביל לתחזיות להעלאות עתידיות חיזקה את הדולר האמריקאי, מה שהפעיל לחץ ירידה משמעותי על המתכות היקרות.

המעבר ה"שוקם" של הפד ו"עידן וורש"

הגורם העיקרי מאחורי המכירה המסיבית היה החלטת הפדרל ריזרב להשאיר את ריבית הבסיס יציבה בטווח של 3.50%-3.75%, לצד תחזית "שוקמת" לשאר השנה. על פי התחזיות האחרונות, תשעה מתוך 19 קובעי המדיניות בבנק המרכזי האמריקאי מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה מיוחס במידה רבה להנהגתו של יו"ר הפד הנכנס, קווין וורש. במסיבת העיתונאים הראשונה שלו, הדגיש וורש גישה פרואקטיבית והכריז על הקמת חמישה כוחות משימה לבחינת תחומי מדיניות קריטיים. אנליסטים בשוק, בהם סוחר המתכות העצמאי טאי וונג, ציינו כי וורש נראה "שוקם" יותר ממחליפו, ג'רום פאואל, במיוחד בנוגע לשיעורי הריבית במגזר הדיור. שינוי זה בסנטימנט שינה באופן יסודי את ציפיות השוק לקראת החודשים הקרובים.

תגובת השוק: חוזק הדולר ולחצי תשואה

ה-"dot plot" של הפדרל ריזרב וההצהרה הרשמית יצרו גלים בשוק הסחורות. השווקים תמחרו מחדש באופן אגרסיבי את ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר, כאשר כלי ה-CME FedWatch הראה קפיצה ל-78% סיכוי, לעומת 61% לפני החלטת הפד.

ככל שצפויים לעלות שיעורי הריבית, הדולר האמריקאי הרחיב את עליותיו. מכיוון שמחיר הזהב נקבע בדולרים, דולר חזק יותר הופך את הזהב ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שממתן את הביקוש. יתרה מכך, הזהב הוא נכס שאינו מניב תשואה; ככל ששיעורי הריבית עולים, משקיעים נוטים לעיתים קרובות להתרחק מהזהב לכיוון נכסים נושאי ריבית, מה שמפעיל לחץ נוסף על מחירי הזהב.

ההשפעה על מתכות יקרות וסחורות גלובליות

הירידה בזהב לא הייתה אירוע מבודד, שכן מתכות יקרות אחרות הלכו בעקבותיו:

מעבר למתכות, גם בשוקי הנפט נרשמו מחירים גבוהים יותר, מה שממשיך להזין את החששות מהאינפלציה. בעוד שמתחים גיאופוליטיים, כגון חוסר הוודאות המתמשך בנוגע להסכמים עם איראן ותגובות צבאיות פוטנציאליות של ארה"ב, תומכים לעיתים קרובות בזהב ככלי גידור, האיום המתקרב של עלויות לוויה גבוהות יותר גובר כעת על גורמי המקלט הבטוח המסורתיים הללו.

תובנות מרכזיות