أسعار الذهب تهبط بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام

شهدت أسعار الذهب انعكاساً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً بشأن السياسة النقدية. وقد أدى قرار البنك المركزي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع توقع زيادات مستقبلية إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية كبيرة على المعادن الثمينة.

التحول التشددي للفيدرالي و"عصر وارش"

كان المحرك الرئيسي وراء موجة البيع هو قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على سعر الفائدة المرجعي ثابتاً ضمن نطاق 3.50%-3.75%، مقترناً بنظرة "تشددية" لما تبقى من العام. ووفقاً لأحدث التوقعات، يعتقد الآن تسعة من أصل 19 من صناع السياسات في البنك المركزي الأمريكي أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

ويُعزى هذا التحول إلى حد كبير إلى قيادة رئيس الفيدرالي القادم كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الافتتاحي، أكد وارش على اتباع نهج استباقي، معلناً عن إطلاق خمس فرق عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وأشار محللو السوق، بمن فيهم تاجر المعادن المستقل Tai Wong، إلى أن وارش يبدو أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول، لا سيما فيما يتعلق بأسعار الفائدة في قطاع الإسكان. وقد أدى هذا التحول في التوجه إلى تغيير توقعات السوق بشكل جذري للأشهر القادمة.

رد فعل السوق: قوة الدولار وضغوط العائد

أحدث "مخطط النقاط" (dot plot) والبيان الرسمي للاحتياطي الفيدرالي موجات من الاضطراب في سوق السلع الأساسية. وقد قامت الأسواق بإعادة تسعير احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر بشكل حاد، حيث أظهرت أداة CME FedWatch Tool قفزة في الاحتمالية إلى 78%، ارتفاعاً من 61% قبل قرار الفيدرالي.

ومع توقع ارتفاع أسعار الفائدة، واصل الدولار الأمريكي مكاسبه. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن قوة الدولار تجعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يضعف الطلب. علاوة على ذلك، يُعد الذهب أصلاً لا يدر عائداً؛ ومع ارتفاع أسعار الفائدة، غالباً ما يتجه المستثمرون بعيداً عن الذهب نحو الأصول المدرة للفائدة، مما يزيد من الضغط على أسعار السبائك.

التأثير على المعادن الثمينة والسلع العالمية

لم يكن انخفاض الذهب حدثاً منعزلاً، حيث حذت المعادن الثمينة الأخرى حذوه:

وإلى جانب المعادن، شهدت أسواق النفط أيضاً ارتفاعاً في الأسعار، مما يواصل تأجيج المخاوف بشأن التضخم. وبينما تدعم التوترات الجيوسياسية، مثل حالة عدم اليقين المستمرة بشأن الاتفاقيات مع إيران والردود العسكرية الأمريكية المحتملة، الذهب غالباً كملاذ آمن، إلا أن التهديد الوشيك بارتفاع تكاليف الاقتراض يفوق حالياً هذه المحركات التقليدية للملاذات الآمنة.

أهم النقاط المستخلصة