أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام

شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى احتمال رفعها في وقت لاحق من هذا العام. وقد أدى التحول في توجهات البنك المركزي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً نزولية على الأصول التي لا تدر عائداً مثل السبائك.

التحول المتشدد للفيدرالي و"عصر وارش"

وبينما اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي مستقراً ضمن النطاق الحالي بين 3.50% و3.75%، أرسلت التوقعات الضمنية موجات صدمة عبر سوق السلع الأساسية. ووفقاً لآخر "مخطط النقاط" (dot plot)، يعتقد تسعة من أصل 19 من صانعي السياسة في البنك المركزي الأمريكي الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

ويرتبط هذا التحول ارتباطاً وثيقاً بالظهور الأول لرئيس الفيدرالي كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى نهج استباقي في العمل المصرفي المركزي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وقد وصف محللو السوق، بمن فيهم تاجر المعادن المستقل تاي وونغ، وارش بأنه "متشدد"، مشيرين إلى أنه يرى أسعار الفائدة مقيدة فقط في قطاع الإسكان. ويعد هذا الموقف أكثر عدوانية بكثير من موقف سلفه جيروم باول، وقد ساهم بشكل مباشر في الخسائر الأخيرة التي شهدتها السوق.

التأثير على الذهب والمعادن الثمينة

كان رد الفعل في قطاع المعادن الثمينة فورياً؛ حيث انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة على ارتفاع بنسبة 0.6% عند 4,381.40 دولاراً. والمحرك الرئيسي لهذا الانخفاض هو قوة الدولار الأمريكي؛ فمع اكتساب العملة الخضراء لقيمتها، يصبح الذهب - المسعر بالدولار - أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يقلل من الطلب.

كما تلعب "تكلفة الفرصة البديلة" للاحتفاظ بالذهب دوراً أيضاً. وبما أن الذهب لا يقدم عائداً، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل أصول الدخل الثابت أكثر جاذبية للمستثمرين. وقد اتبعت المعادن الثمينة الأخرى مسار الذهب التنازلي:

توقعات السوق والتقلبات الجيوسياسية

تغيرت معنويات المستثمرين بشكل كبير فيما يتعلق بالتحركات القادمة للاحتياطي الفيدرالي. ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، صعوداً من 61% سابقاً. وتزداد هذه النظرة المتشددة تعقيداً بسبب ارتفاع أسعار النفط، مما يبقي المخاوف بشأن التضخم في طليعة المناقشات الاقتصادية.

وما يزيد من حالة عدم اليقين في السوق هو التوتر الجيوسياسي في الشرق الأوسط. وبينما تم التوصل إلى اتفاق مع إيران، حذر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من أن هذا الاتفاق ليس نهائياً، وأشار إلى احتمال استئناف حملة قصف إذا لم يتم الوفاء بالشروط. وتخلق هذه التقلبات مشهداً معقداً حيث يتعين على الذهب الموازنة بين دوره كتحوط ضد التضخم وبين الضغوط المتزايدة لأسعار الفائدة المرتفعة.

أهم النقاط المستخلصة