Ceny złota spadają o 1%, gdy Fed sygnalizuje potencjalną podwyżkę stóp w tym roku

Ceny złota przeszły gwałtowny zwrot w środę, spadając o ponad 1% po decyzji amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej o utrzymaniu obecnych stóp procentowych przy jednoczesnym zasygnalizowaniu potencjalnej podwyżki jeszcze w tym roku. Zmiana nastawienia banku centralnego umocniła dolara amerykańskiego, wywierając presję spadkową na aktywa niegenerujące dochodu, takie jak kruszec.

Jastrzębi zwrot Fed i „era Warsha”

Choć Federal Reserve zdecydowała się utrzymać referencyjną stopę procentową w obecnym przedziale 3,50%–3,75%, zawarte w prognozach przewidywania wywołały wstrząsy na rynku towarowym. Zgodnie z najnowszym wykresem kropkowym (dot plot), dziewięciu z 19 decydentów amerykańskiego banku centralnego uważa obecnie, że podwyżka stóp będzie konieczna przed końcem roku.

Ta zmiana jest ściśle powiązana z debiutem przewodniczącego Fed, Kevina Warsha. Podczas swojej inauguracyjnej konferencji prasowej Warsh zasygnalizował proaktywne podejście do bankowości centralnej, ogłaszając powołanie pięciu grup roboczych do przeglądu kluczowych obszarów polityki. Analitycy rynkowi, w tym niezależny handlarz metalami Tai Wong, określili Warsha mianem „jastrzębia”, zauważając, że uważa on stopy procentowe za restrykcyjne jedynie w sektorze mieszkaniowym. Stanowisko to jest znacznie bardziej agresywne niż podejście jego poprzednika, Jerome'a Powella, i bezpośrednio przyczyniło się do ostatnich strat na rynku.

Wpływ na złoto i metale szlachetne

Reakcja w sektorze metali szlachetnych była natychmiastowa. Cena złota spot spadła o 0,7% do poziomu 4 299,89 USD za uncję w godzinach popołudniowych, podczas gdy amerykańskie kontrakty terminowe na złoto zamknęły się 0,6% wyżej, na poziomie 4 381,40 USD. Głównym motorem tego spadku jest umacniający się dolar amerykański; w miarę jak zielony dolar zyskuje na wartości, złoto — którego cena jest wyrażona w dolarach — staje się droższe dla międzynarodowych nabywców, co osłabia popyt.

Rola odgrywa również „koszt alternatywny” posiadania złota. Ponieważ złoto nie generuje dochodu, wysokie stopy procentowe sprawiają, że aktywa o stałym dochodzie stają się bardziej atrakcyjne dla inwestorów. Inne metale szlachetne podążyły śladem spadkowej trajektorii złota:

Perspektywy rynkowe i zmienność geopolityczna

Nastroje inwestorów uległy znaczącej zmianie w odniesieniu do kolejnych kroków Fed. Według narzędzia CME FedWatch Tool prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu wzrosło do 78%, w porównaniu do wcześniejszych 61%. Ta jastrzębia perspektywa jest dodatkowo komplikowana przez rosnące ceny ropy, które sprawiają, że obawy o inflację pozostają w centrum dyskusji ekonomicznych.

Niepewność na rynku potęgują napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Choć osiągnięto porozumienie z Iranem, prezydent USA Donald Trump ostrzegł, że nie jest ono ostateczne i zasugerował, że kampania bombardowań może zostać wznowiona, jeśli warunki nie zostaną spełnione. Ta zmienność tworzy złożony krajobraz, w którym złoto musi balansować między swoją rolą zabezpieczenia przed inflacją a rosnącą presją wysokich stóp procentowych.

Kluczowe wnioski