ഈ വർഷം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്ന ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ സൂചനയെത്തുടർന്ന് സ്വർണ്ണവിലയിൽ 1% ഇടിവ്

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്താനും എന്നാൽ ഈ വർഷം അവസാനം നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്നും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചന നൽകിയതിനെത്തുടർന്ന് ബുധനാഴ്ച സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായി, വിലയിൽ 1 ശതമാനത്തിലധികം കുറവുണ്ടായി. സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ നിലപാടിലുണ്ടായ ഈ മാറ്റം യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും സ്വർണ്ണം പോലുള്ള വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ആസ്തികളുടെ വില കുറയാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്തു.

ഫെഡിന്റെ കർക്കശമായ നിലപാടുകളും "വാർഷ് യുഗവും"

ഫെഡറൽ റിസർവ് അതിന്റെ അടിസ്ഥാന പലിശ നിരക്ക് നിലവിലെ 3.50%-3.75% പരിധിക്കുള്ളിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചെങ്കിലും, പുറത്തുവന്ന പ്രവചനങ്ങൾ കമ്മോഡിറ്റി വിപണിയിൽ വലിയ ചലനങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചു. ഏറ്റവും പുതിയ ഡോട്ട് പ്ലോട്ട് (dot plot) പ്രകാരം, യുഎസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയരൂപകർത്താക്കളിൽ 19 പേരിൽ ഒൻപത് പേരും ഈ വർഷം അവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണെന്ന് കരുതുന്നു.

ഈ മാറ്റം ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) ചുമതലയേറ്റടുക്കലുമായി അടുത്ത ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. തന്റെ ആദ്യ വാർത്താ സമ്മേളനത്തിൽ, പ്രധാന നയപരമായ മേഖലകൾ അവലോകനം ചെയ്യുന്നതിനായി അഞ്ച് ടാസ്ക് ഫോഴ്സുകൾ പ്രഖ്യാപിച്ചുകൊണ്ട് സെൻട്രൽ ബാങ്കിംഗിൽ സജീവമായ സമീപനം സ്വീകരിക്കുമെന്ന് വാർഷ് സൂചിപ്പിച്ചു. സ്വതന്ത്ര ലോഹ വ്യാപാരിയായ തായ് വോങ് ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ വാർഷിനെ "ഹോക്കിഷ്" (hawkish) എന്ന് വിശേഷിപ്പിച്ചു. അദ്ദേഹം പലിശ നിരക്കുകളെ ഭവനമേഖലയിൽ മാത്രമാണ് നിയന്ത്രണങ്ങളായി കാണുന്നതെന്ന് അവർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. അദ്ദേഹത്തിന്റെ മുൻഗാമിയായ ജെറോം പവലിനെക്കാൾ (Jerome Powell) വളരെ കർക്കശമായ നിലപാടാണ് അദ്ദേഹം സ്വീകരിക്കുന്നത്, ഇത് വിപണിയിലെ സമീപകാല നഷ്ടങ്ങൾക്ക് നേരിട്ട് കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

സ്വർണ്ണത്തെയും മറ്റ് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളെയും ബാധിക്കുന്നത്

വിലയേറിയ ലോഹ വിപണിയിൽ പെട്ടെന്നുതന്നെ പ്രതികരണമുണ്ടായി. ഉച്ചകഴിഞ്ഞ് സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് (Spot gold) വില ഔൺസിന് $4,299.89 ആയി 0.7% കുറഞ്ഞു, അതേസമയം യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് (U.S. gold futures) 0.6% വർദ്ധിച്ച് $4,381.40-ൽ എത്തി. യുഎസ് ഡോളറിന്റെ ശക്തി വർദ്ധിച്ചതാണ് ഈ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം; ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കൂടുമ്പോൾ, ഡോളറിൽ വില നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള സ്വർണ്ണം അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാകുകയും ആവശ്യക്കാർ കുറയുകയും ചെയ്യുന്നു.

സ്വർണ്ണം കൈവശം വയ്ക്കുന്നതിലെ "അവസരച്ചെലവ്" (opportunity cost) देखील ഇതിൽ പങ്കുവഹിക്കുന്നു. സ്വർണ്ണത്തിൽ നിന്ന് നിശ്ചിത വരുമാനം ലഭിക്കാത്തതിനാൽ, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾ നിക്ഷേപകരെ ഫിക്സഡ് ഇൻകം ആസ്തികളിലേക്ക് ആകർഷിക്കുന്നു. മറ്റ് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളും സ്വർണ്ണത്തിന്റെ അതേ പാത പിന്തുടർന്നു:

വിപണി കാഴ്ചപ്പാടും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും

ഫെഡിന്റെ അടുത്ത നീക്കങ്ങളെ സംബന്ധിച്ച നിക്ഷേപകരുടെ മനോഭാവത്തിൽ വലിയ മാറ്റം വന്നിട്ടുണ്ട്. CME FedWatch Tool അനുസരിച്ച്, ഡിസംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത മുൻപത്തെ 61 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 78 ശതമാനമായി ഉയർന്നു. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവില ഈ കടുപ്പമേറിയ നിലപാടിനെ (hawkish outlook) കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു, ഇത് സാമ്പത്തിക ചർച്ചകളിൽ പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകളെ മുൻനിരയിൽ നിലനിർത്തുന്നു.

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ വിപണിയിലെ അനിശ്ചിതത്വത്തിന് ആക്കം കൂട്ടുന്നു. ഇറാനുമായി ഒരു കരാറിൽ എത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, അത് അന്തിമമല്ലെന്ന് യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. നിബന്ധനകൾ പാലിച്ചില്ലെങ്കിൽ ബോംബിംഗ് കാമ്പെയ്ൻ പുനരാരംഭിച്ചേക്കാമെന്നും അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിച്ചു. ഈ അസ്ഥിരത സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു; ഇവിടെ പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ കവചമെന്ന (inflation hedge) സ്വർണ്ണത്തിന്റെ പങ്ക്, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സമ്മർദ്ദവും കണക്കിലെടുത്ത് സന്തുലിതമാക്കേണ്ടതുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ