أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام
شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع التلميح إلى تشديد السياسة النقدية مستقبلاً. وقد أدى التحول في توجهات البنك المركزي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية فورية على المعادن الثمينة.
التحول المتشدد للفيدرالي و"تأثير وارش"
قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، فإن التأثير الحقيقي على الأسواق جاء من التوقعات المستقبلية. ووفقاً لآخر "مخطط النقاط" (dot plot)، يعتقد تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.
يراقب المشاركون في السوق عن كثب الظهور الأول لرئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش. وفي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى فترة من التغيير المؤسسي، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وقد لاحظ المحللون أن وارش يبدو أكثر "تشدداً" من سلفه جيروم باول، لا سيما فيما يتعلق برأيه بأن الأسعار الحالية تقييدية حقاً فقط في قطاع الإسكان. وقد ساهم هذا الموقف الهجومي بشكل كبير في تقلبات السوق الأخيرة.
رد فعل السوق: الذهب والدولار القوي
مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أكثر تقييداً، واصل الدولار الأمريكي مكاسبه. وبالنسبة للمستثمرين الدوليين، فإن قوة الدولار تجعل شراء الذهب — المسعر بالدولار — أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى إضعاف الطلب.
وكان التأثير على المعادن الثمينة فورياً:
- الذهب الفوري: انخفض بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف فترة بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
- الفضة: انخفضت بنسبة 1.1% لتصل إلى 69.41 دولاراً للأوقية.
- البلاتين: شهد انخفاضاً أكثر حدة بنسبة 2%، ليستقر عند 1,768.03 دولاراً.
- البلاديوم: انخفض بنسبة 1.1% ليصل إلى 1,336.91 دولاراً.
وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، إلا أنه لا يقدم أي عائد. وبناءً على ذلك، عندما ترتفع أسعار الفائدة، غالباً ما يتجه المستثمرون بعيداً عن السبائك نحو الأصول المدرة للفائدة، مما يخلق رياحاً معاكسة لأسعار الذهب.
تغير الاحتمالات والتقلبات الجيوسياسية
لقد أدت اتصالات الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير توقعات السوق بشكل كبير. ووفقاً لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، ارتفاعاً من 61% سابقاً.
تزيد التوترات الجيوسياسية المتصاعدة من حدة حالة عدم اليقين الاقتصادي. وبينما كانت المخاوف من التضخم مدفوعة سابقاً بالصراعات في الشرق الأوسط، فإن التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن الطبيعة غير النهائية للاتفاقيات مع إيران أبقت الأسواق في حالة من الترقب. ويستمر التهديد بتجديد العمل العسكري، مقترناً بارتفاع أسعار النفط، في تأجيج المخاوف من التضخم، حتى في الوقت الذي يستعد فيه الاحتياطي الفيدرالي لتشديد قبضته على تكاليف الاقتراض.
أهم النقاط المستخلصة
- توقعات رفع أسعار الفائدة: تسعر الأسواق الآن احتمالاً بنسبة 78% لرفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر، وذلك في أعقاب التوجهات المتشددة.
- السبائك تحت الضغط: أدت قوة الدولار الأمريكي وعدم وجود عائد على الذهب إلى انخفاض أسعار الذهب الفوري بنسبة تزيد عن 1%.
- تحول في السياسة: يشير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش إلى نهج استباقي قائم على "الإشراف"، وهو ما يُنظر إليه على أنه أكثر تشدداً من القيادة السابقة.