ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมกับส่งสัญญาณถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินในอนาคต การเปลี่ยนแปลงของท่าทีธนาคารกลางส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะมีค่าในทันที

การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยว (Hawkish) ของเฟด และ "ปรากฏการณ์ Warsh"

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากประมาณการในอนาคต โดยจากข้อมูล dot plot ล่าสุด พบว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าจำเป็นต้องมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้

ผู้เล่นในตลาดกำลังจับตามองการเปิดตัวของประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh อย่างใกล้ชิด โดยในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ได้ส่งสัญญาณถึงช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบัน ด้วยการประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Warsh มีท่าทีที่เป็น "สายเหยี่ยว" (hawkish) มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยเฉพาะมุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันส่งผลกระทบในเชิงจำกัด (restrictive) ต่อภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ท่าทีที่ดุดันนี้มีส่วนสำคัญที่ทำให้ตลาดเกิดความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา

ปฏิกิริยาของตลาด: ทองคำและการแข็งค่าของดอลลาร์

เมื่อเฟดส่งสัญญาณถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เงินดอลลาร์สหรัฐจึงปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง สำหรับนักลงทุนต่างชาติ การที่เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทำให้ทองคำซึ่งมีราคาอ้างอิงเป็นดอลลาร์มีราคาแพงขึ้นในการซื้อ ส่งผลให้ความต้องการซื้อลดลง

ผลกระทบต่อโลหะมีค่าเกิดขึ้นในทันที:

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ทองคำก็ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย ดังนั้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนจึงมักเปลี่ยนทิศทางจากการถือครองทองคำไปยังสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยแทน ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ

การเปลี่ยนแปลงของความน่าจะเป็นและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

การสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างมาก โดยจากข้อมูลของ CME FedWatch Tool ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% จากเดิมที่ 61%

Compounding the economic uncertainty is heightened geopolitical tension. While inflation fears were previously driven by conflicts in the Middle East, recent comments from U.S. President Donald Trump regarding the non-final nature of agreements with Iran have kept markets on edge. The threat of renewed military action, combined with rising oil prices, continues to fuel inflation concerns, even as the Fed prepares to tighten its grip on borrowing costs.

Key Takeaways