ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยร่วงลงมากกว่า 1% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พร้อมส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ การเปลี่ยนท่าทีเป็นแบบสายเหยี่ยว (hawkish) นี้ส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะมีค่าในทันที

การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยวของเฟดและการตอบสนองของตลาด

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%-3.75% ตามเดิม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงต่อตลาดมาจากประมาณการ "dot plot" ซึ่งเผยให้เห็นว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

การเปลี่ยนแปลงของมุมมองนี้ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างมาก ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 61% ที่คาดการณ์ไว้ก่อนการตัดสินใจของเฟด เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทองคำจะมีความน่าดึงดูดต่อผู้ลงทุนน้อยลง เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทน (yield) เหมือนกับพันธบัตรหรือบัญชีเงินฝาก

"ยุคของ Warsh" และพลวัตของผู้นำคนใหม่

ตลาดยังมีการตอบสนองต่อการแถลงข่าวครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh โดย Warsh ได้ประกาศจัดตั้งคณะทำงาน (task forces) 5 ชุด เพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ ซึ่งถือเป็นการส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงจากแนวทางการบริหารของผู้นำคนก่อนหน้า

นักวิเคราะห์ตลาด รวมถึง Tai Wong ผู้ค้าโลหะอิสระ ตั้งข้อสังเกตว่าท่าทีของ Warsh ดูเป็น "สายเหยี่ยว" มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดย Warsh ระบุเฉพาะเจาะจงว่าเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันมีผลเป็นการจำกัด (restrictive) เฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งความเห็นดังกล่าวส่งผลให้ตลาดทองคำเข้าสู่สภาวะขาลง (bearish) เหล่านักเทรดมองว่า Warsh เป็น "ผู้ดูแล" (steward) มากกว่า "ผู้ดูแลผลประโยชน์" (trustee) ซึ่งบ่งชี้ถึงช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างแข็งขันและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์โลก

แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อเนื่อง การที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทำให้ทองคำซึ่งมีราคาอ้างอิงเป็นดอลลาร์มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก จึงเป็นการลดความต้องการซื้อลง

ผลกระทบเกิดขึ้นกับกลุ่มโลหะมีค่าทั้งหมด:

นอกจากนี้ การปรับตัวขึ้นของตลาดน้ำมันยังทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ซึ่งทำให้สถานการณ์ของสินค้าโภคภัณฑ์มีความซับซ้อนมากขึ้น แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นปัจจัยลบหลักต่อโลหะชนิดนี้

สรุปประเด็นสำคัญ