இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என ஃபெட் (Fed) அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்ததோடு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்று அறிவித்ததைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் மேலாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைக் கண்டது. இந்தத் தீவிரமான (hawkish) மாற்றம் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை வலுப்படுத்தியதோடு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் உடனடி சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

ஃபெடின் தீவிரமான நிலை மாற்றம் மற்றும் சந்தை எதிர்வினை

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை தற்போதைய 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள்ளேயே நிலையாக வைத்திருக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், சந்தையில் ஏற்பட்ட உண்மையான தாக்கம் "dot plot" கணிப்புகளிலிருந்து வந்தது; இதில் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன்பே வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று நம்புவதாகத் தெரியவந்துள்ளது.

இந்த மனநிலை மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பெருமளவில் மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 78% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது ஃபெடின் முடிவிற்கு முன்னதாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட 61%-லிருந்து கணிசமாக உயர்தான். வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, பத்திரங்கள் (bonds) அல்லது சேமிப்புக் கணக்குகளைப் போலன்றி, தங்கம் எந்தவித வருமானத்தையும் (yield) வழங்காததால், முதலீட்டாளர்களுக்கு அதன் மீதான ஈர்ப்பு குறைகிறது.

"வார்ஷ் காலம்" மற்றும் புதிய தலைமைத்துவ மாற்றங்கள்

புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) நடத்திய முதல் செய்தியாளர் கூட்டத்திற்கு சந்தை எதிர்வினையாற்றி வருகிறது. முந்தைய தலைமைத்துவத்திலிருந்து மாறுபடும் விதமாக, முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்ய ஐந்து பணிக்குழுக்களை (task forces) தொடங்குவதாக வார்ஷ் அறிவித்துள்ளார்.

சுதந்திர உலோக வர்த்தகர் தாய் வோங் (Tai Wong) உட்பட சந்தை ஆய்வாளர்கள், வார்ஷின் நிலைப்பாடு அவரது முன்னோடியான ஜெரோம் பவல்லை விட அதிக "தீவிரமாக" (hawkish) இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே கட்டுப்பாடாக இருப்பதாக வார்ஷ் குறிப்பிட்டது, உலோகங்களின் விலையில் சரிவை (bearish turn) ஏற்படுத்தியது. வர்த்தகர்கள் வார்ஷை ஒரு "அறங்காவலர்" (trustee) என்பதை விட ஒரு "நிர்வாகி" (steward) என்று பார்க்கிறார்கள், இது கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்த காலத்தைக் குறிக்கிறது.

டாலரின் வலிமை மற்றும் உலகளாவிய கமாடிட்டி போக்குகள்

வட்டி விகிதங்கள் உயரும் வாய்ப்பு அமெரிக்க டாலரின் பலத்தை அதிகரித்துள்ளது. டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கம், வலுவான டாலரால் சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாறுவதால், அதன் தேவை குறைகிறது.

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் அனைத்திலும் இதன் தாக்கம் உணரப்பட்டது:

மேலும், உயர்ந்து வரும் எண்ணெய் சந்தைகள் பணவீக்க கவலைகளைத் தக்கவைத்துள்ளன, இது கமாடிட்டி சந்தையின் சூழலைச் சிக்கலாக்கியுள்ளது. தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகப் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், உயர்ந்து வரும் வட்டி விகிதங்களின் அச்சுறுத்தல் இந்த உலோகத்திற்கு ஒரு முக்கியத் தடையாகத் தொடர்ந்து இருந்து வருகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்