இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படலாம் என பெட் (Fed) அறிகுறி காட்டியதால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்தாலும், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்று அறிகுறி காட்டியதைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை 1%-க்கும் மேலாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைச் சந்தித்தது. மத்திய வங்கியின் இந்த நிலைப்பாட்டில் ஏற்பட்ட மாற்றம் அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் உடனடி சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

ஃபெடின் (Fed) கடுமையான நிலைப்பாடு மற்றும் "வார்ஷ் விளைவு" (Warsh Effect)

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை தற்போதைய 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள்ளேயே நிலையாக வைத்திருக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், சந்தையில் ஏற்பட்ட உண்மையான தாக்கம் எதிர்காலக் கணிப்புகளிலிருந்தே வந்தது. சமீபத்திய 'டாட் பிளாட்' (dot plot) படி, 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று கருதுகின்றனர்.

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷின் (Kevin Warsh) அறிமுகத்தை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். தனது முதல் செய்தியாளர் கூட்டத்தில், முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்ய ஐந்து பணிக்குழுக்களை (task forces) அறிவிப்பதன் மூலம், நிறுவன ரீதியான மாற்றத்திற்கான காலத்தைக் கெவின் வார்ஷ் கோடிட்டுக் காட்டினார். வார்ஷ் தனது முன்னோடியான ஜெரோம் பவல்லை விட அதிக "கடுமையான" (hawkish) நிலைப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர், குறிப்பாக தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே உண்மையான கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கின்றன என்ற அவரது கருத்து குறிப்பிடத்தக்கது. இந்தத் தீவிரமான அணுகுமுறை சமீபத்திய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கியக் காரணமாக அமைந்துள்ளது.

சந்தை எதிர்வினை: தங்கம் மற்றும் வலுவடையும் டாலர்

ஃபெடரல் ரிசர்வ் மிகவும் கட்டுப்பாட்டுடன் கூடிய பணவியல் கொள்கையைத் தெரிவித்துள்ளதால், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு மேலும் உயர்ந்துள்ளது. சர்வதேச முதலீட்டாளர்களுக்கு, டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கம், வலுவான டாலரால் வாங்க அதிக விலையுள்ளதாக மாறுகிறது, இதனால் அதன் தேவை குறைகிறது.

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் மீதான தாக்கம் உடனடியாகத் தெரிந்தது:

தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்பட்டாலும், அது எந்தவித வருமானத்தையும் (yield) தருவதில்லை. இதன் விளைவாக, வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கத்திலிருந்து விலகி வட்டி தரும் சொத்துக்களின் பக்கம் திரும்புகின்றனர், இது தங்க விலைக்கு ஒரு பின்னடைவாக அமைகிறது.

மாறிவரும் சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள்

ஃபெடரல் ரிசர்வ்வின் தகவல் தொடர்பு சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை கணிசமாக மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான சாத்தியக்கூறு முந்தைய 61%-லிருந்து 78%-ஆக அதிகரித்துள்ளது.

பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையை புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மேலும் தீவிரப்படுத்துகின்றன. இதற்கு முன்பு மத்திய கிழக்கில் நிலவிய மோதல்களால் பணவீக்க அச்சம் அதிகரித்திருந்த நிலையில், ஈரான் உடனான ஒப்பந்தங்கள் இன்னும் இறுதி செய்யப்படவில்லை என்று அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் சமீபத்தில் தெரிவித்த கருத்துக்கள் சந்தைகளை பதற்றத்தில் வைத்துள்ளன. ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed) கடன் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தத் தயாராகி வரும் வேளையிலும், மீண்டும் ராணுவ நடவடிக்கை எடுக்கப்படும் அச்சுறுத்தலும், உயரும் எண்ணெய் விலையும் பணவீக்க அச்சத்தைத் தொடர்ந்து தூண்டுகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்