أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام

شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى احتمال رفعها في وقت لاحق من العام. وقد أدى هذا التحول التشددي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما خلق عقبات كبيرة أمام المعادن الثمينة.

التحول التشددي للفيدرالي و"عصر وارش"

اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، كان المحرك الحقيقي للسوق هو "مخطط النقاط" (dot plot) والتوقعات المصاحبة له. حيث يعتقد الآن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسة في البنك المركزي الأمريكي أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

مثّل الاجتماع انتقالاً هاماً تحت قيادة رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش. ففي مؤتمره الصحفي الأول، أشار وارش إلى نهج أكثر استباقية، معلناً عن إطلاق خمس مجموعات عمل لمراجعة مجالات السياسة الحيوية. وأشار محللو السوق، بمن فيهم تاجر المعادن تاي وونغ، إلى أن وارش يبدو أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول. وبشكل محدد، أشار وارش إلى أنه يرى أسعار الفائدة مقيدة فقط ضمن قطاع الإسكان، وهو موقف أدى إلى زيادة تقلبات السوق والضغط على الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب.

رد فعل السوق: قوة الدولار وتراجع السلع

أدى توقع السوق لارتفاع تكاليف الاقتراض إلى تغيير جذري في معنويات المستثمرين. ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، فقد ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، مقارنة بـ 61% قبل إعلان الفيدرالي.

وقد عزز هذا التحول من قوة الدولار الأمريكي، مما جعل السبائك المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الدوليين. ونتيجة لذلك، شهد الذهب الفوري انخفاضاً بنسبة 0.7%، حيث تم تداوله بسعر 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة. وامتد هذا التأثير ليشمل مجموعة المعادن الثمينة بأكملها:

التضخم، الجغرافيا السياسية، وعامل العائد

في حين يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، إلا أنه يواجه عائقاً رياضياً عند ارتفاع أسعار الفائدة. ولأن الذهب لا يقدم أي عائد، فإن ارتفاع الأسعار يجعل الأصول المدرة للفائدة، مثل سندات الخزانة، أكثر جاذبية للمستثمرين.

يزداد المشهد الاقتصادي الحالي تعقيداً بسبب التوترات الجيوسياسية. وبينما أدت المخاوف من التضخم في البداية إلى رفع أسعار الذهب بسبب الصراعات في الشرق الأوسط، فإن التهديد باستئناف العمل العسكري — في أعقاب تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن الاتفاق الإيراني — أبقى أسواق النفط مرتفعة. وتساهم أسعار النفط المرتفعة في استمرار المخاوف من التضخم، ومع ذلك، لا يزال التزام الاحتياطي الفيدرالي برفع محتمل لأسعار الفائدة يشكل ضغطاً هبوطياً رئيسياً على أسعار السبائك.

أهم النقاط المستخلصة