फेड द्वारा इस साल के अंत में संभावित दर वृद्धि के संकेत मिलने से सोने की कीमतों में 1% की गिरावट

बुधवार को सोने की कीमतों में भारी गिरावट देखी गई और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा वर्तमान ब्याज दरों को स्थिर रखने के निर्णय के बाद कीमतों में 1% से अधिक की कमी आई, साथ ही साल के अंत में संभावित दर वृद्धि का संकेत भी दिया गया। इस 'हॉकिश' (कठोर) रुख ने अमेरिकी डॉलर को मजबूत कर दिया है, जिससे कीमती धातुओं के लिए बड़ी मुश्किलें पैदा हो गई हैं।

फेड का कठोर रुख और 'वॉर्श युग'

फेडरल रिजर्व ने अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को वर्तमान 3.50%-3.75% की सीमा के भीतर स्थिर रखने का विकल्प चुना। हालांकि, बाजार में असली हलचल "डॉट प्लॉट" और उसके साथ दिए गए अनुमानों से हुई। अमेरिकी केंद्रीय बैंक के 19 नीति निर्माताओं में से नौ का अब यह मानना है कि साल खत्म होने से पहले ब्याज दरों में वृद्धि आवश्यक होगी।

यह बैठक नए फेड चेयरमैन केविन वॉर्श के नेतृत्व में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत थी। अपनी पहली प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वॉर्श ने अधिक सक्रिय दृष्टिकोण का संकेत दिया और महत्वपूर्ण नीतिगत क्षेत्रों की समीक्षा के लिए पांच टास्क फोर्स शुरू करने की घोषणा की। धातुओं के व्यापारी ताई वोंग सहित बाजार विश्लेषकों ने गौर किया कि वॉर्श अपने पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल की तुलना में अधिक कठोर (hawkish) नजर आते हैं। विशेष रूप से, वॉर्श ने संकेत दिया कि वे ब्याज दरों को केवल आवास क्षेत्र (housing sector) के लिए प्रतिबंधात्मक मानते हैं, एक ऐसा रुख जिसने बाजार में अस्थिरता बढ़ाई है और सोने जैसी बिना प्रतिफल (non-yielding) वाली संपत्तियों पर दबाव डाला है।

बाजार की प्रतिक्रिया: डॉलर की मजबूती और कमोडिटी में गिरावट

उच्च उधारी लागत की बाजार की आशंका ने निवेशकों की धारणा को मौलिक रूप से बदल दिया है। CME FedWatch Tool के अनुसार, दिसंबर में ब्याज दर बढ़ने की संभावना 78% तक बढ़ गई है, जो फेड की घोषणा से पहले 61% थी।

इस बदलाव ने अमेरिकी डॉलर को मजबूती दी है, जिससे डॉलर में मूल्यवान बुलियन अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए अधिक महंगा हो गया है। परिणामस्वरूप, दोपहर के मध्य तक स्पॉट गोल्ड में 0.7% की गिरावट देखी गई और यह $4,299.89 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था। इसका असर पूरी कीमती धातुओं की श्रेणी में देखा गया:

मुद्रास्फीति, भू-राजनीति और यील्ड कारक

हालांकि सोने को पारंपरिक रूप से मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव (hedge) के रूप में देखा जाता है, लेकिन ब्याज दरें बढ़ने पर इसे गणितीय नुकसान का सामना करना पड़ता है। चूंकि सोना कोई यील्ड (प्रतिफल) नहीं देता है, इसलिए उच्च दरें ट्रेजरी बॉन्ड जैसी ब्याज देने वाली संपत्तियों को निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना देती हैं।

वर्तमान आर्थिक परिदृश्य भू-राजनीतिक तनावों के कारण और भी जटिल हो गया है। हालांकि मध्य पूर्व में संघर्षों के कारण मुद्रास्फीति के डर ने शुरुआत में सोने की कीमतों में तेजी लाई, लेकिन ईरान समझौते के संबंध में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टिप्पणियों के बाद सैन्य कार्रवाई फिर से शुरू होने के खतरे ने तेल बाजारों को ऊँचा बनाए रखा है। तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति की चिंताओं को बनाए रखती हैं, फिर भी संभावित दर वृद्धि के प्रति फेड का रुख बुलियन की कीमतों पर प्राथमिक दबाव के रूप में कार्य करना जारी रखे हुए है।

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