ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้

ราคาทองคำเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยร่วงลงมากกว่า 1% ภายหลังการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ แต่ส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยว (hawkish) ในครั้งนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบสำคัญต่อกลุ่มโลหะมีค่า

การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยวของเฟดและ 'ยุคของ Warsh'

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ในกรอบปัจจุบันที่ 3.50%-3.75% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาดอย่างแท้จริงคือ "dot plot" และการคาดการณ์ที่แนบมาด้วย โดยผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ 9 จาก 19 ราย เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

การประชุมครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญภายใต้การนำของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ ในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ส่งสัญญาณถึงแนวทางที่เชิงรุกมากขึ้น โดยประกาศจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดเพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ นักวิเคราะห์ตลาด รวมถึง Tai Wong นักเทรดโลหะ ให้ความเห็นว่า Warsh ดูจะมีท่าทีเป็นสายเหยี่ยวมากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Warsh ระบุว่าเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่ตึงตัวเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งท่าทีดังกล่าวได้กระตุ้นความผันผวนในตลาดและกดดันสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างทองคำ

ปฏิกิริยาของตลาด: เงินดอลลาร์แข็งค่าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ดิ่งลง

การที่ตลาดคาดการณ์ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะสูงขึ้นได้ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 78% จากเดิม 61% ก่อนการประกาศของเฟด

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ทำให้ทองคำแท่งที่มีราคาอ้างอิงเป็นดอลลาร์มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ส่งผลให้ราคาทองคำสปอตลดลง 0.7% โดยซื้อขายอยู่ที่ 4,299.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย และเกิดผลกระทบต่อเนื่องไปยังกลุ่มโลหะมีค่าทั้งหมด:

เงินเฟ้อ, ภูมิรัฐศาสตร์ และปัจจัยด้านอัตราผลตอบแทน

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ทองคำกลับเสียเปรียบในเชิงตัวเลขเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรรัฐบาล มีความน่าดึงดูดใจต่อนักลงทุนมากกว่า

ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันมีความซับซ้อนยิ่งขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะช่วยหนุนราคาทองคำในช่วงแรกเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่ภัยคุกคามจากการกลับมาใช้กำลังทางทหารอีกครั้ง—ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องจากความเห็นของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เกี่ยวกับข้อตกลงอิหร่าน—ได้ทำให้ตลาดน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ อย่างไรก็ตาม การที่ Fed ยืนยันถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำแท่ง

สรุปประเด็นสำคัญ