أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام

واجهت أسعار الذهب تحولاً كبيراً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة مع الإشارة إلى احتمالية رفعها في وقت لاحق من هذا العام. وقد أدى هذا الموقف المتشدد من قبل البنك المركزي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما خلق ضغطاً هبوطياً فورياً على المعادن الثمينة.

التحول المتشدد للفيدرالي و"تأثير وارش"

اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي ضمن نطاقه الحالي بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، تحول تركيز السوق على الفور إلى "مخطط النقاط" (dot plot) والتوقعات المستقبلية. ووفقاً لأحدث البيانات، يعتقد تسعة من أصل 19 من صانعي السياسة في البنك المركزي الأمريكي الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً قبل نهاية العام.

ويُعزى هذا التحول إلى حد كبير إلى الاجتماع السياساتي الأول لرئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش. وقد أشار المحللون إلى أن وارش يبدو أكثر تشدداً من سلفه جيروم باول، لا سيما فيما يتعلق بأسعار الفائدة في قطاع الإسكان. ومن خلال إطلاق خمس مجموعات عمل جديدة لمراجعة عمليات البنك المركزي، أشار وارش إلى فترة انتقالية، حيث وصف المتداولون أسلوبه القيادي بأنه أسلوب "وكيل" (steward) وليس "وصي" (trustee).

رد فعل السوق: ارتفاع الدولار وانخفاض السبائك

كانت النتيجة المباشرة لتصريحات الفيدرالي هي حدوث طفرة في الدولار الأمريكي. ومع قوة العملة الخضراء، أصبح الذهب — المسعر بالدولار — أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى انخفاض الطلب. وانخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة عند مستوى أعلى قليلاً عند 4,381.40 دولاراً.

وينعكس التحول في التوقعات في أداة CME FedWatch، التي تظهر أن احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر قد قفز بشكل كبير إلى 78%، ارتفاعاً من 61% قبل إعلان الفيدرالي. ويسلط هذا التحرك الضوء على مدى حساسية المعادن الثمينة لتوقعات أسعار الفائدة؛ فبما أن الذهب لا يقدم عائداً، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يجعله أقل جاذبية مقارنة بالأصول المدرة للفائدة.

التأثير الأوسع على المعادن الثمينة والسلع

وانعكس انخفاض الذهب على قطاع المعادن الأوسع. حيث شهد الفضة انخفاضاً بنسبة 1.1% لتصل إلى 69.41 دولاراً للأوقية، بينما شهد البلاتين انخفاضاً أكثر حدة بنسبة 2%، حيث هبط إلى 1,768.03 دولاراً. كما تراجع البالاديوم بنسبة 1.1% ليصل إلى 1,336.91 دولاراً.

علاوة على ذلك، يواجه السوق ضغوطاً مزدوجة ناتجة عن السياسة النقدية وعدم اليقين الجيوسياسي. وبينما ساهمت المخاوف من التضخم الناجمة عن الصراع مع إيران سابقاً في تعزيز مكانة الذهب كملاذ آمن، فإن التهديد بتجدد العمل العسكري — كما أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فيما يتعلق بالاتفاق الإيراني — وارتفاع أسعار النفط يبقيان المخاوف من التضخم قائمة، مما يعقد التوقعات لكل من السلع الأساسية ومسارات أسعار الفائدة.

أهم النقاط المستخلصة