מחירי הזהב יורדים ב-1% בעוד הפד רומז על אפשרות להעלאת ריבית השנה

מחירי הזהב חוו היפוך משמעותי ביום רביעי, עם ירידה של למעלה מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי (הפד) להשאיר את הריבית ללא שינוי, תוך רמז על אפשרות להעלאות בהמשך השנה. עמדה "שוקחת" (hawkish) זו של הבנק המרכזי חיזקה את הדולר האמריקאי, מה שיצר לחץ כלפי מטה על המתכות היקרות באופן מיידי.

השינוי ה"שוקח" של הפד ואפקט "וורש" (Warsh Effect)

הפדרל ריזרב בחר להשאיר את ריבית הייחוס בטווח הנוכחי שבין 3.50% ל-3.75%. עם זאת, מוקד תשומת הלב של השוק עבר מיד ל-"dot plot" ולהערכות העתידיות. על פי הנתונים האחרונים, תשעה מתוך 19 מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי האמריקאי מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה מיוחס במידה רבה לישיבת המדיניות הראשונה של יו"ר הפד החדש, קווין וורש (Kevin Warsh). אנליסטים ציינו כי וורש נראה "שוקח" יותר ממחליפו, ג'רום פאואל, במיוחד בנוגע לשיעורי הריבית במגזר הדיור. באמצעות הקמת חמישה כוח-משימה חדשים לבחינת פעולות הבנק המרכזי, וורש אותת על תקופת מעבר, כאשר סוחרים מתארים את סגנון המנהיגות שלו כזה של "מנהל" (steward) ולא של "נאמן" (trustee).

תגובת השוק: דולר מתחזק וזהב יורד

התוצאה המיידית של הודעת הפד הייתה זינוק בדולר האמריקאי. ככל שהדולר התחזק, הזהב — שמתומחר בדולרים — הפך ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שהוביל לירידה בביקוש. מחיר הזהב למימוש מיידי (Spot gold) ירד ב-0.7% ל-4,299.89 דולר לאונקיה עד אמצע אחר הצהריים, בעוד חוזי הזהב בארה"ב נסגרו מעט גבוה יותר ברמה של 4,381.40 דולר.

השינוי בציפיות משתקף בכלי ה-CME FedWatch Tool, המראה כי ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר קפצה משמעותית ל-78%, לעומת 61% לפני הודעת הפד. תנועה זו מדגישה עד כמה המתכות היקרות רגישות לציפיות לשיעורי ריבית; מכיוון שהזהב אינו מניב תשואה, ריבית גבוהה הופכת אותו לפחות אטרקטיבי בהשוואה לנכסים המניבים ריבית.

השפעה רחבה יותר על מתכות יקרות וסחורות

הירידה בזהב השתקפה בכל מגזר המתכות הרחב יותר. הכסף רשם ירידה של 1.1% ל-69.41 דולר לאונקיה, בעוד הפלטינה חוותה ירידה חדה יותר של 2%, וירדה ל-1,768.03 דולר. גם הפלדיום נסוג ב-1.1% לרמה של 1,336.91 דולר.

Furthermore, the market is grappling with dual pressures from monetary policy and geopolitical uncertainty. While inflation fears stemming from the Iran conflict previously boosted gold's status as a hedge, the threat of renewed military action—noted by U.S. President Donald Trump regarding the Iran agreement—and rising oil prices are keeping inflation concerns alive, complicating the outlook for both commodities and interest rate trajectories.

Key Takeaways

• Hawkish Fed Outlook: While rates remain steady at 3.50%-3.75%, the Fed signaled a potential hike, with markets now pricing in a 78% chance of an increase in December.
• Dollar Strength Pressures Gold: The surge in the U.S. dollar following the Fed's decision has made gold more expensive for overseas investors, driving prices down.
• Leadership Transition: New Fed Chair Kevin Warsh’s more aggressive stance on restrictive rates is driving market volatility and reshaping investor expectations.