Ceny złota spadają o 1%, gdy Fed sygnalizuje potencjalną podwyżkę stóp w tym roku

Ceny złota odnotowały w środę znaczną korektę, spadając o ponad 1% po decyzji amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej (Fed) o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, przy jednoczesnym zasygnalizowaniu potencjalnych podwyżek jeszcze w tym roku. To jastrzębie podejście banku centralnego wzmocniło dolara amerykańskiego, wywierając natychmiastową presję spadkową na metale szlachetne.

Jastrzębi zwrot Fed i „efekt Warsha”

Fed zdecydował się pozostawić referencyjną stopę procentową w obecnym przedziale od 3,50% do 3,75%. Jednak uwaga rynku natychmiast przeniosła się na „dot plot” oraz przyszłe prognozy. Według najnowszych danych dziewięciu z 19 decydentów amerykańskiego banku centralnego uważa obecnie, że podwyżka stóp będzie konieczna przed końcem roku.

Zmiana ta jest w dużej mierze przypisywana pierwszemu posiedzeniu politycznemu nowego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha. Analitycy zauważyli, że Warsh wydaje się bardziej jastrzębi niż jego poprzednik, Jerome Powell, szczególnie w kwestii stóp procentowych w sektorze mieszkaniowym. Powołując pięć nowych grup roboczych do przeglądu operacji banku centralnego, Warsh zasygnalizował okres przejściowy, a traderzy opisują jego styl przywództwa jako styl „zarządcy” (steward), a nie „powiernika” (trustee).

Reakcja rynku: rosnący dolar i spadające kruszce

Bezpośrednim skutkiem komunikacji Fed był gwałtowny wzrost wartości dolara amerykańskiego. W miarę jak zielony dolar się umacniał, złoto — którego cena jest ustalana w dolarach — stało się droższe dla międzynarodowych nabywców, co doprowadziło do spadku popytu. Cena złota spot spadła o 0,7% do poziomu 4 299,89 USD za uncję w południe, podczas gdy kontrakty terminowe na złoto w USA zamknęły się nieco wyżej, na poziomie 4 381,40 USD.

Zmiana oczekiwań znajduje odzwierciedlenie w narzędziu CME FedWatch Tool, które pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu wzrosło znacząco do 78%, w porównaniu do 61% przed ogłoszeniem decyzji przez Fed. Ten ruch podkreśla, jak wrażliwe metale szlachetne są na oczekiwania dotyczące stóp procentowych; ponieważ złoto nie generuje dochodu, wyższe stopy procentowe czynią je mniej atrakcyjnym w porównaniu do aktywów przynoszących odsetki.

Szerszy wpływ na metale szlachetne i surowce

Spadek cen złota znalazł odzwierciedlenie w całym sektorze metali. Srebro odnotowało 1,1-procentowy spadek do poziomu 69,41 USD za uncję, podczas gdy platyna zaliczyła ostrzejszy spadek o 2%, spadając do 1 768,03 USD. Pallad również wycofał się o 1,1%, osiągając poziom 1 336,91 USD.

Co więcej, rynek zmaga się z podwójną presją wynikającą z polityki pieniężnej oraz niepewności geopolitycznej. Choć obawy przed inflacją wywołane konfliktem z Iranem wcześniej wzmocniły status złota jako zabezpieczenia, groźba wznowienia działań militarnych — o której wspomniał prezydent USA Donald Trump w odniesieniu do porozumienia z Iranem — oraz rosnące ceny ropy podtrzymują obawy inflacyjne, komplikując perspektywy zarówno dla surowców, jak i trajektorii stóp procentowych.

Kluczowe wnioski