מחירי הזהב מזנקים ל-1.48 לאק רופי: מדוע מניות ה-NBFC מתאוששות

זינוק אדיר במחירי הזהב עורר התאוששות משמעותית במגזר מימון הזהב ההודי, כאשר שחקנים מרכזיים רושמים מומנטום דו-ספרתי. בעוד המתכת היקרה מגיעה לשיאים חדשים, המשקיעים פונים לחברות פיננסיות שאינן בנקאיות (NBFCs) המרוויחות מעליית ערך הביטחונות.

מחירי הזהב מגיעים לשיאים חדשים ב-MCX

מחירי הזהב רשמו זינוק דרמטי ביום שישי, כאשר חוזי הזהב לפקיעת אוגוסט בבורסת הסחורות הרב-סחורתית (MCX) עלו בכ-2,288 רופי לכל 10 גרם. מדובר בקפיצה של כמעט 2%, שהביאה את השיא היומי ל-1,48,046 רופי ל-10 גרם. בולטים אף יותר היו חוזי הפקיעה של אוקטובר, שזינקו בביטחון מעל רף ה-1.5 לאק רופי ל-10 גרם.

התאוששות זו מונעת במידה רבה מגורמים בינלאומיים. מחיר הזהב בבורסה (Spot gold) עלה ביותר מ-1% בעקבות נתוני תעסוקה (nonfarm payrolls) ונתוני שכר פרטי בארה"ב שהיו חלשים מהצפוי. קירור שוק העבודה האמריקאי הקל על החששות מפני אינפלציה מתמשכת, מה שהוביל את השווקים הפיננסיים להוריד את הציפיות להעלאות ריבית בטווח הקרוב על ידי הפדרל ריזרב.

רוח הגבית של "הורדת הריבית" עבור הזהב

הקשר בין שיעורי הריבית לזהב הוא הפוך: ריביות גבוהות הופכות בדרך כלל נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב, לפחות אטרקטיביים בהשוואה לנכסים המניבים ריבית. עם זאת, נתוני התעסוקה האחרונים מארה"ב קראו תיגר על הנרטיב של העלאות ריבית קרובות.

עם עליית שיעור האבטלה ל-4.2% ועדכון נתוני התעסוקה כלפי מטה, סוחרים מתמחרים כעת הסתברות של 46.8% שהבנק המרכזי בארה"ב ישאיר את הריבית ללא שינוי במהלך ישיבת ספטמבר — עלייה מ-35.8% רק יום קודם לכן. שינוי זה בסנטימנט סיפק דחיפה אדירה לזהב ולכסף, כאשר גם הכסף עלה ביותר מ-2% והגיע לרמה הגבוהה ביותר שלו מזה למעלה משבוע.

מדוע מניות Muthoot ו-Manappuram מזנקות

עליית הערך הפתאומית של הזהב הועילה ישירות לספקי הלוואות זהב כמו Muthoot Finance, Manappuram Finance ו-IIFL Finance, שמניותיהם זינקו עד 5%.

עבור חברות NBFC אלו, עליית מחירי הזהב פועלת כחרב פיפיות לצמיחה. מכיוון שהלוואות זהב מאושרות על בסיס הערכת השווי לגרם של המתכת המשועבדת, מחירים גבוהים יותר מגדילים את ערך הביטחונות הקיימים המוחזקים על ידי המלווים. הדבר מספק מרווח ביטחון גדול יותר למלווים ומאפשר ללווים לגשת לסכומי הלוואה גבוהים יותר מבלי לשעבד תכשיטים נוספים, מה שעשוי להוביל להקצאות הלוואות גבוהות יותר ואיכות נכסים משופרת.

תחזית השוק ורמות התנגדות

למרות שהמומנטום חזק, מומחים מזהירים מפני תנודתיות מתמשכת. מנוג' קומאר ג'יין מ-Prithvi Finmart ציין כי המחירים יישארו רגישים לתנודות בנפט גולמי, מדד הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח האמריקאיות. ב-MCX, הזהב צפוי למצוא תמיכה בטווח של 1,43,350 עד 1,44,400 רופי, בעוד שהוא עומד בפני התנגדות מיידית ברמות של 1,47,100 עד 1,48,800 רופי.

נקודות מרכזיות

  • זינוק בזהב: מחירי הזהב ב-MCX הגיעו לשיא של 1,48,046 רופי ל-10 גרם, כתוצאה מהתקררות שוק העבודה בארה"ב.
  • התאוששות ה-NBFC: מניות כמו Muthoot Finance ו-Manappuram Finance עלו עד 5%, שכן הערכות שווי גבוהות יותר של זהב משפרות את ביטחונות הנכסים ואת פוטנציאל ההלוואות.
  • גורמים מאקרו-כלכליים: הפסקה פוטנציאלית או שינוי כיוון (pivot) של הפדרל ריזרב בנוגע לשיעורי הריבית מספקים את המומנטום העולה העיקרי עבור המתכות היקרות.