ราคาทองคำพุ่งสูงถึง ₹1.48 แสน: ทำไมหุ้นกลุ่ม NBFC ถึงทะยานขึ้น

การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาทองคำได้กระตุ้นให้เกิดการทะยานขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในภาคส่วนการให้สินเชื่อทองคำของอินเดีย โดยผู้เล่นรายใหญ่ต่างมีแรงส่งในระดับเลขสองหลัก เมื่อโลหะมีค่าแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนจึงเริ่มเปลี่ยนทิศทางไปยังบริษัททางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (NBFCs) ซึ่งได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าหลักประกัน

ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน MCX

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยราคาทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบในเดือนสิงหาคมในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ ₹2,288 ต่อ 10 กรัม ซึ่งคิดเป็นการกระโดดขึ้นเกือบ 2% ส่งผลให้ราคาสูงสุดของวันอยู่ที่ ₹1,48,046 ต่อ 10 กรัม และที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือสัญญาที่หมดอายุในเดือนตุลาคม ซึ่งพุ่งสูงขึ้นเกินระดับ ₹1.5 แสนต่อ 10 กรัมไปอย่างสบายๆ

การทะยานขึ้นครั้งนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากปัจจัยระหว่างประเทศ โดยราคาทองคำ Spot ปรับตัวขึ้นมากกว่า 1% หลังจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) และข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่เริ่มชะลอตัวลงช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ส่งผลให้ตลาดการเงินปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ลง

"การลดอัตราดอกเบี้ย" ปัจจัยหนุนราคาทองคำ

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและทองคำเป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม กล่าวคือ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำมีความน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐฯ ได้ท้าทายแนวคิดเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้น

ด้วยอัตราการว่างงานที่ขยับขึ้นเป็น 4.2% และตัวเลขการจ้างงานที่ถูกปรับลดลง นักเทรดจึงเริ่มคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ถึง 46.8% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 35.8% เมื่อเพียงวันก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนี้ได้ช่วยหนุนราคาทองคำและเงินอย่างมหาศาล โดยราคาเงินก็ปรับตัวขึ้นมากกว่า 2% จนแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์เช่นกัน

ทำไมหุ้น Muthoot และ Manappuram ถึงพุ่งสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำส่งผลดีโดยตรงต่อผู้ให้บริการสินเชื่อทองคำ เช่น Muthoot Finance, Manappuram Finance และ IIFL Finance ซึ่งราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นถึง 5%

สำหรับบริษัท NBFC เหล่านี้ ราคาทองคำที่สูงขึ้นเปรียบเสมือนดาบสองคมสำหรับการเติบโต เนื่องจากสินเชื่อทองคำจะได้รับการอนุมัติโดยอิงจากมูลค่าต่อกรัมของโลหะที่นำมาจำนำ ดังนั้นราคาทองคำที่สูงขึ้นจึงช่วยเพิ่มมูลค่าของหลักประกันที่มีอยู่เดิมที่ผู้ให้กู้ถือครองอยู่ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มส่วนต่างความปลอดภัย (safety margin) ให้กับผู้ให้กู้ และช่วยให้ผู้กู้สามารถเข้าถึงวงเงินกู้ที่สูงขึ้นได้โดยไม่ต้องนำเครื่องประดับเพิ่มเติมมาจำนำ ซึ่งอาจส่งผลให้มีการเบิกจ่ายสินเชื่อที่สูงขึ้นและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

แนวโน้มตลาดและระดับแนวต้าน

แม้ว่าแรงส่งจะแข็งแกร่ง แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง Manoj Kumar Jain จาก Prithvi Finmart ระบุว่าราคาจะยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยในตลาด MCX คาดว่าทองคำจะพบแนวรับในช่วง ₹1,43,350 ถึง ₹1,44,400 ในขณะที่ต้องเผชิญกับแนวต้านทันทีที่ระดับ ₹1,47,100 ถึง ₹1,48,800

สรุปประเด็นสำคัญ

• ราคาทองคำพุ่งสูง: ราคาทองคำใน MCX แตะระดับสูงสุดที่ ₹1,48,046 ต่อ 10 กรัม โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลง
• หุ้นกลุ่ม NBFC ทะยานขึ้น: หุ้นอย่าง Muthoot Finance และ Manappuram Finance ปรับตัวขึ้นถึง 5% เนื่องจากมูลค่าทองคำที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มความมั่นคงของหลักประกันและศักยภาพในการปล่อยสินเชื่อ
• ปัจจัยขับเคลื่อนระดับมหภาค: การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจหยุดหรือเปลี่ยนทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ย เป็นแรงส่งหลักที่ทำให้ราคโลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้น