הראפי ההודי מגיע לשיא של שש שבועות על רקע זרימת כספים של יצואנים ומכירת דולרים

הראפי ההודי רשם התאוששות מרשימה ביום חמישי, כשטיפס לשיא של שש שבועות ביום השני ברציפות. למרות תנודתיות בשעות הבוקר המוקדמות שנבעה מעמדה שוחחתית (hawkish) של הפדרל ריזרב האמריקאי, זרימת כספים חזקה של יצואנים ומכירת דולרים מחוץ למדינה סייעו למטבע להתאושש משמעותית.

היפוך מגמה בעקבות התנודתיות שגרם הפדרל ריזרב

המסע של הראפי לאורך יום המסחר היה סיפור של שני חצאים. המטבע התמודד בתחילה עם לחץ כבד עם פתיחת המסחר, וירד ל-94.70 מול הדולר האמריקאי. ירידה זו נגרמה מזינוק בתשואות האג"ח האמריקאיות בעקבות הודעת המדיניות האחרונה של הפדרל ריזרב.

התחזית של הפד הפכה לאגרסיבית יותר ממה שחזו אנליסטים בשוק, כאשר תשעה מתוך 18 מקבלי החלטות אותתו על אפשרות להעלאות ריבית. שינוי שוחחתי זה הוביל את השווקים לכיוונון מחדש של הציפיות: סוחרים מתמחרים כעת העלאות ריבית של 32 נקודות בסיס השנה, עלייה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 19 נקודות בסיס. יתרה מכך, ההסתברות להעלאת ריבית כבר בחודש הבא עלתה לכ-25%.

זרימת כספים של יצואנים ומכירת דולרים מחוץ למדינה

המומנטום השתנה באופן נחרץ לטובת הראפי ככל שהיום התקדם. המטבע הגיע לשיא יומי של 94.2175 מול הדולר — רמתו החזקה ביותר מאז ה-7 במאי — לפני שהתייצב סביב 94.2925, מה שסימן עלייה של 0.25%.

מומחי שוק מייחסים את הראלי הזה לשני גורמים עיקריים. ראשית, זרימות משמעותיות של יצואנים הודיים סיפקו את התמיכה הדרושה לייצוב המטבע. שנית, נרשמה גל בולט של מכירת דולרים מחוץ למדינה. סוחרי מט"ח מעריכים כי מכירה זו נבעה ככל הנראה מסגירת פוזיציות "לונג" על הדולר שהוחזקו בבנקים מחוץ למדינה, מה שסיפק נזילות נוספת לראפי.

תפקיד הירידה במחירי הנפט

גורם נוסף שסייע למטבע ההודי היה הירידה המתמשכת במחירי הנפט הגולמי העולמי. מכיוון שבהודו היא יבואנית נפט גדולה, עלויות אנרגיה נמוכות יותר מקלות בדרך כלל על הגירעון בחשבון השוטף ותומכות בראפי.

חוזים עתידיים על נפט בנט (Brent) רשמו ירידה של 2.5% במסחר באסיה, והגיעו ל-77.58 דולר לחבית. מגמה זו נבעה מהתפתחויות גיאופוליטיות, ובמיוחד מהסכם השלום הזמני שנחתם ביום רביעי בין נשיאי ארה"ב ואיראן, אשר סייע להרגיע את החששות בשוק האנרגיה העולמי.

נקודות מרכזיות

• התאוששות חזקה: הרופי עלה לשיא של שש שבועות ברמה של 94.2175, תוך שהוא מתגבר על ירידה ראשונית ל-94.70 שנגרמה מעליית התשואות בארה"ב.
• מניעי שוק: הראלי נבע מזרמי מזומנים חזקים של יצואנים, פירוק פוזיציות דולר מחוץ למדינה (offshore dollar position unwinding), וירידה במחירי נפט בנט ל-77.58 דולר לחבית.
• השפעת הפד: למרות חוזקו של הרופי, השינוי לגישה הוקישית (hawkish) של הפדרל ריזרב הגביר את ציפיות השוק להעלאות ריבית, כאשר 32 נקודות בסיס כבר מגולמות בשוק לשנה זו.