שוק ה-InvIT של הודו מזנק: ההפצות המצטברות חוצות את רף ה-91,000 קרור רופי

קרנות ההשקעה בתשתיות (InvITs) של הודו הגיעו לאבן דרך משמעותית, תוך שהן מפגינות צמיחה איתנה הן בשווי השוק והן בהפצות למשקיעים. ככל שהמגזר מבשיל, הוא הופך יותר ויותר למכשיר מועדף הן עבור משקיעים קמעונאיים והן עבור משקיעים מוסדיים המחפשים הכנסה יציבה לטווח ארוך מנכסי תשתית חיוניים.

צמיחה מהירה בהפצות ובשווי השוק

מגזר ה-InvIT הראה מומנטום יוצא דופן ביכולתו לספק תזרימי מזומנים למשקיעים. ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, חילקו ה-InvITs סכום של 7,719 קרור רופי לכ-5.58 לאך מחזיקי יחידות, מה שמהווה עלייה משמעותית של 34% לעומת ה-5,744 קרור רופי שהופצו ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026. עבור שנת הכספים 2026 המלאה, סך ההפצות עמד על 22,769 קרור רופי. מאז הקמתן, ההפצות המצטברות חצו כעת את הרף העצום של 91,000 קרור רופי.

זינוק זה בתשלומים משתקף בעלייה משמעותית בהערכת שווי השוק. שווי השוק של התעשייה טיפס ל-2.92 לאך קרור רופי בשנת הכספים 2026, לעומת 2.20 לאך קרור רופי בשנת הכספים 2025 — צמיחה שנתית של כ-32%. יתרה מכך, סך הנכסים המנוהלים (AUM) גדל מ-6.3 לאך קרור רופי בשנת הכספים 2025 ל-7.1 לאך קרור רופי בשנת הכספים 2026, מה שמדגיש את ההתרחבות של סוג הנכסים הזה.

מערכת אקולוגית מתרחבת והשתתפות קמעונאית

עומק שוק ה-InvIT מעמיק באמצעות רישומים חדשים ובסיס משקיעים מגוון יותר. במהלך שנת הכספים 2026, נרשמו שלושה InvITs חדשים, מה שהביא את מספר הישויות הרשומות ל-25. מספר ה-InvITs הרשומים לציבור עלה ספציפית מחמישה בשנת הכספים 2025 לשבע בשנת הכספים 2026, מה שיוצר יותר נקודות כניסה למשתתפי השוק.

עניין קמעונאי היה המנוע המרכזי להתרחבות זו. בסיס מחזיקי היחידות הכולל גדל ב-64% במהלך השנה, הודות להצטרפותן של כמעט שני לאך מחזיקי יחידות חדשים. מגמה זו מצביעה על כך ש-InvITs זוכים לקבלה נרחבת כחלופה יציבה ויוצרת הכנסה למכשירי הון או חוב מסורתיים.

גיוס הון ותחזית עתידית

היכולת של המגזר למשוך הון נותרה חזקה. בשנת הכספים 2026 (FY26), קרנות InvIT גייסו 1.97 טריליון רופי באמצעות הון עצמי, עלייה של 12.5% בהשוואה ל-1.75 טריליון רופי שגויסו בשנת הכספים 2025 (FY25). בנוסף, החוב הגולמי של התעשייה עמד על 3.35 טריליון רופי נכון ל-31 במרץ 2026, מה שמשקף אמון גבוה בקרב מלווים ומשקיעים.

במבט קדימה, מספר גורמים צפויים להאיץ את המסלול הזה:

• מוניטיזציה של נכסים: תוכנית המוניטיזציה הלאומית (NMP) 2.0 מספקת מסגרת לשחרור ערך מנכסים תפעוליים.
• מעבר מחברות פרטיות לציבוריות: מספר קרנות InvIT הרשומות באופן פרטי בוחנות כעת מעבר לפלטפורמות ציבוריות כדי לשפר את הגישה לשוק.
• מעורבות ממשלות המדינה: ממשלות המדינה מאמצות יותר ויותר את מסלול ה-InvIT כדי למחזר הון לפרויקטים חדשים.

עם תמיכה רגולטורית מתמשכת מצד SEBI ותשתית חזקה של פרויקטים בתכנון, התעשייה צפויה להגיע לנכסים מנוהלים (AUM) של 21 טריליון רופי עד שנת 2030.

נקודות מרכזיות

• תשלומים בשיא: ההתפלגויות המצטברות מאז ההקמה הגיעו ל-910 מיליארד רופי, כאשר התשלומים ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 (Q4 FY26) צמחו ב-34% לעומת הרבעון הקודם.
• התרחבות השוק: שווי השוק עלה ב-32% משנה לשנה והגיע ל-2.92 טריליון רופי בשנת הכספים 2026 (FY26).
• זינוק במספר המשקיעים: בסיס מחזיקי היחידות רשם צמיחה אדירה של 64%, המונעת מהשתתפות גוברת של משקיעים קמעונאיים והנפקות חדשות.