இந்தியாவின் InvIT சந்தை உயர்வு: மொத்த விநியோகம் ரூ. 91,000 கோடியைத் தாண்டியது

இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (InvITs), சந்தை மூலதனம் மற்றும் முதலீட்டாளர் விநியோகங்கள் ஆகிய இரண்டிலும் வலுவான வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தி, ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மைல்கல்லை எட்டியுள்ளன. இந்தத் துறை முதிர்ச்சியடைந்து வருவதால், அத்தியாவசிய உள்கட்டமைப்பு சொத்துக்களிலிருந்து நிலையான, நீண்டகால வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் சில்லறை மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருதரப்பினருக்கும் இது ஒரு விருப்பமான முதலீட்டுத் தேர்வாக மாறி வருகிறது.

விநியோகம் மற்றும் சந்தை மூலதனத்தில் விரைவான வளர்ச்சி

முதலீட்டாளர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்கும் திறனில் InvIT துறை குறிப்பிடத்தக்க வேகத்தைக் காட்டியுள்ளது. FY26-ன் நான்காவது காலாண்டில் (Q4), InvIT-கள் சுமார் 5.58 லட்சம் யூனிட் வைத்திருப்பவர்களுக்கு ரூ. 7,719 கோடியை விநியோகித்தன; இது FY26-ன் மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3) விநியோகிக்கப்பட்ட ரூ. 5,744 கோடியுடன் ஒப்பிடுகையில் 34% குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பாகும். முழு 2026 நிதியாண்டிற்கும், மொத்த விநியோகம் ரூ. 22,769 கோடியாக இருந்தது. இவை தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து, மொத்தக் குவிந்த விநியோகங்கள் (cumulative distributions) இப்போது ரூ. 91,000 கோடி என்ற பிரம்மாண்டமான அளவைத் தாண்டியுள்ளன.

இந்தத் தொகைப் பகிர்வு அதிகரிப்பு, சந்தை மதிப்பீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க உயர்வையும் பிரதிபலிக்கிறது. இந்தத் துறையின் சந்தை மூலதனம் FY25-ல் ரூ. 2.20 லட்சம் கோடியிலிருந்து, FY26-ல் ரூ. 2.92 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்தது—இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 32% வளர்ச்சியாகும். மேலும், நிர்வகிக்கப்படும் மொத்த சொத்துக்களின் மதிப்பு (AUM), FY25-ல் ரூ. 6.3 லட்சம் கோடியிலிருந்து FY26-ல் ரூ. 7.1 லட்சம் கோடியாக வளர்ந்துள்ளது, இது இந்தச் சொத்து வகையின் விரிவடைந்து வரும் அளவை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.

விரிவடைந்து வரும் சூழல் அமைப்பு மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு

புதிய பட்டியல்கள் மற்றும் பன்முகத்தன்மை கொண்ட முதலீட்டாளர் தளம் ஆகியவற்றின் மூலம் InvIT சந்தையின் ஆழம் அதிகரித்து வருகிறது. FY26-ன் போது, மூன்று புதிய InvIT-கள் பட்டியலிடப்பட்டன, இது பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் மொத்த எண்ணிக்கையை 25 ஆக உயர்த்தியது. குறிப்பாக, பொதுப் பட்டியலிடப்பட்ட InvIT-களின் எண்ணிக்கை FY25-ல் ஐந்தாக இருந்தது, FY26-ல் ஏழாக உயர்ந்தது, இது சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு அதிக வாய்ப்புகளை உருவாக்கியுள்ளது.

சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் இந்த விரிவாக்கத்திற்கு முக்கிய காரணியாக இருந்துள்ளது. கிட்டத்தட்ட இரண்டு லட்சம் புதிய யூனிட் வைத்திருப்பவர்கள் இணைந்ததன் மூலம், இந்த ஆண்டில் மொத்த யூனிட் வைத்திருப்பவர்களின் எண்ணிக்கை 64% அதிகரித்துள்ளது. பாரம்பரிய பங்குகள் (equity) அல்லது கடன் கருவிகளுக்கு (debt instruments) மாற்றாக, நிலையான வருமானம் ஈட்டித் தரும் ஒரு சிறந்த தேர்வாக InvIT-கள் பரவலான அங்கீகாரத்தைப் பெற்று வருகின்றன என்பதை இந்த போக்கு உணர்த்துகிறது.

மூலதனத் திரட்டல் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

மூலதனத்தை ஈர்க்கும் இந்தத் துறையின் திறன் வலுவாக உள்ளது. FY26-ல், InvIT-கள் பங்குகள் மூலம் ரூ. 1.97 லட்சம் கோடியை திரட்டியுள்ளன, இது FY25-ல் திரட்டப்பட்ட ரூ. 1.75 லட்சம் கோடியுடன் ஒப்பிடுகையில் 12.5% வளர்ச்சியாகும். மேலும், மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, இந்தத் துறையின் மொத்தக் கடன் ரூ. 3.35 லட்சம் கோடியாக இருந்தது, இது கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே உள்ள மிகுந்த நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது.

எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, இந்த வளர்ச்சியைத் துரிதப்படுத்தப் பல காரணிகள் தயாராக உள்ளன:

• சொத்து பணமாக்கல் (Asset Monetization): செயல்பாட்டுச் சொத்துக்களிலிருந்து மதிப்பைப் பெறுவதற்கான ஒரு கட்டமைப்பை தேசிய பணமாக்கல் திட்டம் (NMP) 2.0 வழங்குகிறது.
• தனியார் என்பதிலிருந்து பொதுத்துறை மாற்றங்கள்: சந்தை அணுகலை மேம்படுத்த, பல தனியார் பட்டியலிடப்பட்ட InvIT-கள் தற்போது பொதுத் தளங்களுக்கு மாறுவது குறித்து பரிசீலித்து வருகின்றன.
• மாநில அரசுத் தலையீடு: புதிய திட்டங்களுக்கு மூலதனத்தை மறுசுழற்சி செய்ய மாநில அரசுகள் பெருகிவரும் வகையில் InvIT முறையைத் தேர்ந்தெடுத்து வருகின்றன.

SEBI-இன் தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை ஆதரவு மற்றும் வலுவான உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுடன், இந்தத் துறை 2030-ஆம் ஆண்டிற்குள் ரூ. 21 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான AUM-ஐ எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சாதனை அளவிலான வருவாய் பங்கீடு: தொடக்கத்திலிருந்தே மொத்தப் பங்கீடுகள் ரூ. 91,000 கோடியை எட்டியுள்ளன, மேலும் FY26-ன் நான்காம் காலாண்டு (Q4) வருவாய் பங்கீடு முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 34% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது.
• சந்தை விரிவாக்கம்: சந்தை மூலதனம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32% உயர்ந்து, FY26-ல் ரூ. 2.92 லட்சம் கோடியை எட்டியது.
• முதலீட்டாளர்களின் எழுச்சி: சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் அதிகரித்த பங்கேற்பு மற்றும் புதிய பட்டியலிடல்களால், யூனிட் வைத்திருப்பவர்களின் எண்ணிக்கை (unitholder base) 64% என்ற மிகப்பெரிய வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.