מניות Rajesh Exports מזנקות ב-5% על רקע חקירת הונאה לכאורה בסך 15.15 לאך קרוור רופי

מניות Rajesh Exports רשמו זינוק של 5% והגיעו למגבלת המחיר העליונה (upper circuit) ביום שני, בניסיון להתאושש לאחר קריסה קשה של 30% לאורך שבע יחידות מסחר רצופות. התנודתיות מגיעה בעקבות צו זמני נרחב של SEBI המאשים את החברה בניפוח משמעותי של הכנסותיה.

הטענות של SEBI: פער של 15.15 לאך קרוור רופי

הטלטלה הפתאומית במחיר המניה של Rajesh Exports נגרמה בעקבות צו זמני מטעם רשות ניירות הערך ההודית (SEBI). בעקבות תלונה של בעל מניות במרץ 2024, ערכה SEBI בדיקה פורנזית שחשפה ממצאים שתיארה כ"חריגים וחסרי תקדים".

חקירת הרגולטור הצביעה על כך שייתכן ובין 97% ל-99% מההכנסות המדווחות של החברה נופחו. כתוצאה מממצאים אלו, SEBI הטילה הגבלה על היזם (promoter) Rajesh Mehta מלקנות, למכור או לסחור בכל נייר ערך של Rajesh Exports עד להוצאת צווים נוספים. היקף הדיווח הכוזב לכאורה גרם לזעזוע בשווקים, ותרם לירידה של 55% במחיר המניה בשנת 2026 עד כה, ולצניחה מדהימה של 87% במהלך שלוש השנים האחרונות.

Rajesh Exports מגינה על נתוני ההכנסות

בתגובה לבחינה הרגולטורית, Rajesh Exports הגישה דיווחים לבורסה כדי להבהיר את עמדתה. החברה עומדת על כך שההכנסות שהצהירה עליהן הן מדויקות ושוללת כל הגדרה יתר של רווחים.

ההנהלה מייחסת את הפער העצום שציינה SEBI ל"פער בתקשורת ובלבול". באופן ספציפי, החברה טוענת כי SEBI השתמשה בטעות ב-EBITDA של Valcambi במקום בנתוני ההכנסות (Revenue) בפועל כדי לחשב את ההפרש לכאורה של 97%. Rajesh Exports מתעקשת כי דוחות ההכנסות המאוחדים שלה נכונים, והיא נמצאת בתהליך של הגשת מסמכים מאומתים כדי ליישב את הנתונים מול הרגולטור.

עמדת היזם: אין כוונה לערער על החלטת SEBI

המייסד והיו"ר Rajesh Mehta שמר על קור רוח בשיא המשבר, ודחה את הטענות כי החברה שיבשה את תהליך הביקורת. בראיון שנערך לאחרונה, הדגיש Mehta כי החברה פעלה בשקיפות והגישה את כל התיעוד המבוקש לחוקרים.

באופן מעניין, Mehta הצהיר כי החברה אינה מתכננת כעת לערער משפטית על ההנחיות הביניים של SEBI. הוא ציין כי ההחלטה היא זמנית ואינה מטילה כרגע קנסות, סנקציות או פעולות כפייה. "ל-SEBI יש את כל הסמכות והזכות להמשיך לבקש מאיתנו מסמכים... כל זה ייושב כעת," ציין Mehta, תוך הבעת ביטחון כי הרגולטור יגיע למסקנה נכונה ברגע שהמסמכים ייסקרו.

השפעה על השוק ובריאות פיננסית

ביצועי המניה משקפים את אובדן אמון המשקיעים החמור. משיאיה הקודמים, שווי השוק של Rajesh Exports צנח ל-₹2,369 crore. בעוד שההתאוששות של 5% ביום שני מעניקה נשימה קלה, החברה נותרה תחת פיקוח הדוק ככל שהחקירה מתקדמת.

נקודות מרכזיות

• חוסר התאמה עצום: SEBI טוענת כי ייתכן ש-97-99% מההכנסות של Rajesh Exports מנופחות, מה שעלול להוביל לסאגה של ₹15.15 lakh crore.
• הבהרה טכנית: החברה טוענת כי חוסר ההתאמה נבע מכך ש-SEBI השוותה EBITDA במקום הכנסות, וכי מדובר ב"פער תקשורתי".
• הגבלות רגולטוריות: היזם Rajesh Mehta מנוע כעת מביצוע עסקאות בניירות הערך של החברה בזמן שהחקירה מתנהלת.