₹15.15 ലക്ഷം കോടിയുടെ തട്ടിപ്പ് ആരോപണങ്ങൾക്കിടയിൽ രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഓഹരികൾ 5% ഉയർന്നു

തുടർച്ചയായ ഏഴ് വ്യാപാര ദിനങ്ങളിൽ ഉണ്ടായ 30% ഇടിവിൽ നിന്ന് തിരിച്ചുവരാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനിടെ, തിങ്കളാഴ്ച രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഓഹരികൾ 5% ഉയർന്ന് അപ്പർ സർക്യറ്റിലെത്തി. കമ്പനിയിൽ വരുമാനം അമിതമായി കാണിച്ചു കാട്ടിയിട്ടുണ്ടെന്ന സെബി (SEBI) ഇടക്കാല ഉത്തരവിനെത്തുടർന്നാണ് വിപണിയിൽ ഇത്രയധികം ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടായത്.

സെബിയുടെ ആരോപണങ്ങൾ: ₹15.15 ലക്ഷം കോടിയുടെ വ്യത്യാസം

സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) പുറപ്പെടുവിച്ച ഇടക്കാല ഉത്തരവാണ് രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഓഹരി വിലയിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്. 2024 മാർച്ചിൽ ഒരു ഓഹരി ഉടമ നൽകിയ പരാതിയെത്തുടർന്ന് സെബി നടത്തിയ ഫോറൻസിക് പരിശോധനയിൽ "അതിശക്തവും അഭൂതപൂർവ്വവും" ആയ കണ്ടെത്തലുകൾ ഉണ്ടായതായി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യപ്പെട്ടു.

കമ്പനി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്ത വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 97% മുതൽ 99% വരെ വ്യാജമായി കാണിച്ചിരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് റെഗുലേറ്ററുടെ അന്വേഷണത്തിൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഈ കണ്ടെത്തലുകളുടെ ഫലമായി, അടുത്ത ഉത്തരവ് വരുന്നത് വരെ രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സിലെ ഏതെങ്കിലും സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങുന്നതിനോ വിൽക്കുന്നതിനോ ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നതിനോ പ്രൊമോട്ടർ രാജേഷ് മേത്തയെ സെബി വിലക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഈ റിപ്പോർട്ടിംഗിലെ ക്രമക്കേടുകൾ വിപണിയിൽ വലിയ ആഘാതം സൃഷ്ടിച്ചു; ഇത് 2026-ൽ ഇതുവരെ ഓഹരി വിലയിൽ 55% ഇടിവിനും കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ 87% ഇടിവിനും കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

വരുമാന കണക്കുകളെ ന്യായീകരിച്ച് രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ്

റെഗുലേറ്ററുടെ പരിശോധനയ്ക്ക് മറുപടിയായി, തങ്ങളുടെ നിലപാട് വ്യക്തമാക്കുന്നതിനായി രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് എക്സ്ചേഞ്ച് ഫയലിംഗുകൾ സമർപ്പിച്ചു. തങ്ങൾ പ്രഖ്യാപിച്ച വരുമാനം കൃത്യമാണെന്നും വരുമാനം അമിതമായി കാണിച്ചിട്ടില്ലെന്നും കമ്പനി വാദിക്കുന്നു.

സെബി ചൂണ്ടിക്കാണിച്ച വലിയ വ്യത്യാസത്തിന് മാനേജ്‌മെന്റ് കാരണം പറയുന്നത് "ആശയവിനിമയത്തിലെ പോരായ്മയും ആശയക്കുഴപ്പവുമാണ്". പ്രത്യേകിച്ച്, 97% വ്യത്യാസം കണക്കാക്കാൻ സെബി യഥാർത്ഥ വരുമാനത്തിന് പകരം Valcambi-യുടെ EBITDA തെറ്റായി ഉപയോഗിച്ചുവെന്ന് കമ്പനി അവകാശപ്പെടുന്നു. തങ്ങളുടെ ഏകീകൃത വരുമാന പ്രസ്താവനകൾ (consolidated revenue statements) ശരിയാണെന്ന് രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഉറപ്പിച്ചു പറയുകയും, റെഗുലേറ്ററുമായി വിവരങ്ങൾ ഒത്തുനോക്കുന്നതിനായി സാക്ഷ്യപ്പെടുത്തിയ രേഖകൾ സമർപ്പിക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുകയുമാണ്.

പ്രൊമോട്ടറുടെ നിലപാട്: സെബിയോട് എതിർപ്പില്ല

കമ്പനി ഓഡിറ്റ് പ്രക്രിയ തടസ്സപ്പെടുത്തിയെന്ന ആരോപണങ്ങൾ നിഷേധിച്ച്, പ്രതിസന്ധിക്കിടയിലും സ്ഥാപകനും ചെയർമാനുമായ രാജേഷ് മേത്ത ശാന്തത പാലിച്ചു. കമ്പനി എല്ലാ കാര്യങ്ങളും സുതാര്യമായി വെക്കുന്നുണ്ടെന്നും അന്വേഷണ ഉദ്യോഗസ്ഥർ ആവശ്യപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും സമർപ്പിച്ചിട്ടുണ്ടെന്നും മേത്ത ഒരു അഭിമുഖത്തിൽ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു.

Interestingly, Mehta stated that the company does not currently plan to legally contest SEBI's interim directions. He pointed out that the order is interim and does not currently impose any fines, penalties, or coercive actions. "Sebi has all the authority and right to keep asking us for documents... All that will be reconciled now," Mehta noted, expressing confidence that the regulator will arrive at a correct conclusion once the documents are reviewed.

Market Impact and Financial Health

The stock's performance reflects the severe loss of investor confidence. From its previous highs, the market capitalization of Rajesh Exports has plummeted to ₹2,369 crore. While the 5% recovery on Monday provides a slight breather, the company remains under intense scrutiny as the investigation continues to unfold.

Key Takeaways

• Massive Discrepancy: SEBI alleges that 97-99% of Rajesh Exports' revenue may be inflated, leading to a potential ₹15.15 lakh crore saga.
• Technical Clarification: The company claims the discrepancy arose because SEBI compared EBITDA instead of Revenue, calling it a "communication gap."
• Regulatory Restrictions: Promoter Rajesh Mehta is currently barred from dealing in company securities while the investigation proceeds.