NSE Memimpin sebagai Perusahaan Unlisted Paling Berharga di India dalam Hurun India 500

National Stock Exchange (NSE) telah berhasil mempertahankan gelarnya sebagai perusahaan unlisted paling berharga di India, dengan mencapai valuasi masif sebesar Rs 4,86 lakh crore. Menurut laporan 2025 Burgundy Private Hurun India 500, bursa tersebut telah mengungguli pemain besar seperti Serum Institute of India dan Adani Properties.

Dominasi NSE dan Langkah IPO yang Bersejarah

Peringkat teratas NSE hadir pada momen krusial bagi bursa tersebut saat ia bersiap untuk transisi bersejarah ke pasar publik. Setelah baru-baru ini mengajukan dokumen pendahuluan kepada SEBI, NSE tengah mengincar penawaran umum perdana (IPO) yang diperkirakan bernilai sekitar Rs 30.000 crore. Jika berhasil, ini akan menjadi penawaran publik terbesar dalam sejarah pasar saham India.

Draft red herring prospectus (DRHP) mengungkapkan bahwa IPO tersebut akan disusun sepenuhnya sebagai "offer for sale" (OFS) yang melibatkan 14,89 crore saham. Meskipun pemegang saham utama seperti State Bank of India (SBI) akan mendivestasi hingga 2,48 crore saham, Life Insurance Corporation of India (LIC)—pemegang saham terbesar dengan kepemilikan 10,72%—tidak akan melepas saham apa pun.

Pergeseran di India Inc: Penciptaan Nilai vs. Penurunan Valuasi

Laporan Hurun India 500 menggambarkan gambaran kompleks dari lanskap korporasi India. Meskipun India Inc telah melampaui angka valuasi total sebesar $3,4 triliun, terjadi kontraksi yang nyata di posisi teratas. Nilai gabungan dari 10 perusahaan non-negara paling berharga di India turun sebesar Rs 11 lakh crore dibandingkan tahun sebelumnya, merosot dari Rs 97 lakh crore menjadi Rs 86 lakh crore.

Terlepas dari penurunan ini, 10 perusahaan teratas tetap menjadi kekuatan ekonomi, menyumbang hampir seperempat dari PDB India. Dalam hal kinerja individu:

  • Reliance Industries tetap menjadi perusahaan paling berharga di India selama lima tahun berturut-turut dan pencipta nilai absolut terbesar, dengan tambahan sebesar Rs 1,8 lakh crore.
  • Bajaj Finance muncul sebagai pemimpin dalam penciptaan nilai berbasis persentase, dengan valuasi sebesar Rs 5,8 lakh crore.

Pasar yang Selektif: Fundamental di Atas Narasi

Laporan tersebut menyoroti pergeseran signifikan dalam perilaku investor. Dari 500 perusahaan yang dipantau, hanya 198 yang mengalami kenaikan nilai, menunjukkan bahwa pasar tidak lagi mengejar "narasi pertumbuhan" melainkan justru menghargai fundamental yang kuat seperti Return on Equity (ROE), perolehan kas, dan kekuatan neraca.

Fintech dengan pertumbuhan tinggi dan merek konsumen memimpin dalam hal lonjakan valuasi yang cepat. Groww mencatat kenaikan yang mengejutkan sebesar 430%, diikuti oleh Adani Properties (301%) dan Ather Energy (224%). Laporan tersebut juga mencatat meningkatnya pengaruh kota-kota Tier-2 dan Tier-3, dengan perusahaan-perusahaan dari Rajkot, Bikaner, dan Kumbakonam yang mulai mencatatkan prestasi di panggung nasional.

Poin-Poin Penting

  • NSE tetap menjadi pemimpin unlisted dengan valuasi Rs 4,86 lakh crore, yang saat ini sedang bergerak menuju IPO bersejarah senilai Rs 30.000 crore.
  • Preferensi investor telah bergeser ke arah fundamental, dengan hanya 198 dari 500 perusahaan yang mencatat kenaikan nilai tahun ini.
  • Reliance dan Bajaj Finance memimpin kelompok, dengan Reliance mendominasi dalam total nilai dan Bajaj Finance memimpin dalam penciptaan nilai berbasis persentase.