トランプ政権の制裁免除を受け、イランがインドへの石油販売を急ぐ
ドナルド・トランプ政権によるイラン石油製品への60日間の免除措置の突然の発表により、テヘランは買い手の多様化に向けて大規模な動きを見せている。現在、数百万バレルもの原油が海上で輸送中であり、イランは増え続ける在庫を処分するため、インドを含むアジアの主要市場を積極的にターゲットにしている。
膨大な海上原油のジレンマ
イランは在庫を解消するため、時間との戦いという極めて重要な局面にある。VortexaとBloombergのデータによると、6月22日時点で約6,800万バレルの原油およびコンデンセートが海上で輸送中であった。極めて重要な点として、この量の80%以上は目的地が確定しておらず、これは機会主義的な買い手にとって大きなチャンスとなっている。
長年の厳しい制裁下でイラン産石油の主要な目的地であった中国への過度な依存を軽減するため、テヘランはインド、日本、韓国の製油所に働きかけている。その目的は、目先の貨物を売却することだけでなく、増産を目指すイランにとって長期的な供給体制を模索することにある。
インドの製油所は食いつくのか？
インドはイランに地理的に近く、特定の貨物はわずか2〜3日でインドの製油所に到着できるという物流上の利点があるものの、インドの製油所の意欲は慎重なままである。歴史的に、インドの石油会社は国際的な地位と財務の安定性を守るため、制裁対象となる原油を避けてきた。
業界の専門家は、イラン産石油への大規模な回帰を妨げるいくつかの障壁を指摘している：
- 製油所の計画サイクル: アジアの製油所の多くは、2〜3ヶ月前から輸入計画を立てている。現時点では、多くの企業がすでに8月前半までの供給を確保している。
- 60日間の猶予期間: 免除措置が一時的であることは、大きな不確実性を生んでいる。法的状況が急変する可能性があるため、製油所は大量の契約を結ぶことに躊躇している。
- 代替サプライチェーン: インドの製油所は現在、ロシア産や中東産のグレードを優先しており、ベネズエラ産原油も市場シェアを伸ばしている。
3つの課題：価格、物流、そして支払い
大規模な取引を実現するには、「制裁緩和の持続性」「魅力的な価格割引」「強固な支援インフラ」という3つの決定的な要因が一致しなければならない。イラン産原油が大幅な割引価格で提供されたとしても、市場関係者は保険の適用範囲、輸送の手配、信頼できる支払いチャネルの確保といった複雑な問題に直面する。
さらに、以前の制裁を回避するために使用されてきた「ダークフリート（影の船団）」が問題を複雑にしている。多くの国際的な港湾では、これらの非公式なネットワークに関連する船舶の受け入れを拒んでいる。
なぜ中国が依然として優位に立っているのか
イランが世界に働きかけている一方で、中国が最も有力な主要受益者であり続けている。西側の製油所は物流面で困難に直面している。イランから西側への輸送には40〜45日かかることがある。免除措置が60日間しか有効でないシナリオでは、サプライチェーンのプロセス全体を完了させるための期間が、ほとんどの西側のプレーヤーにとって短すぎる。したがって、地政学的および規制上のリスクを相殺できるほどの巨額の割引が提示されない限り、中国が支配的な消費国であり続ける見通しである。
主な要点
- 緊急の在庫解消: イランは、中国への依存を脱却し多様化を図るため、現在海上で輸送中の割り当てられていない5,000万バレル以上の原油を販売しようとしている。
- 物流の制約: インドはイラン産石油を迅速に受け取ることができるが、60日間の免除期間は、すでに設定されている8月の製油所計画サイクルを乱すには短すぎる。
- リスク vs 報酬: 米国の政策、保険、および制裁対象品に対する安定した支払いメカニズムの欠如に関する不確実性から、インドの製油所は慎重な姿勢を崩していない。