トランプ政権による制裁免除を受け、イランがインドへの石油販売を急ぐ
ドナルド・トランプ政権によるイラン産石油製品への突然の60日間の免除措置により、テヘラン（イラン政府）は買い手の多様化に向けて緊急の動きを見せている。現在、膨大な量の原油が海上を漂っており、イランは増え続ける在庫を処分するため、インドを含むアジアの主要な輸入業者に対して積極的にアプローチを行っている。
膨大な海上在庫の問題
イランは極めて重大な物流上の課題に直面している。VortexaとBloombergのデータによると、6月22日時点で、約6,800万バレルの原油およびコンデンセートが海上を漂っている。極めて重要な点として、この量の80%以上が目的地を確定できていない。
テヘランは、この一時的な猶予を利用して在庫を削減し、長年の厳しい制裁下でイラン産石油の主要な目的地となっていた中国への過度な依存から脱却したいと考えている。イラン国営石油会社（National Iranian Oil Co.）の当局者は、正式な免除承認の前から、インド、日本、韓国の製油会社と協議を行っていたと報じられている。
インドの製油会社はイラン産原油へ転換するか？
イランはインドに近接しており、特定の貨物はわずか2〜3日でインドの製油所に到着できるという物流上の利点があるものの、インドの製油会社の意欲は依然として慎重だ。歴史的に見て、インドのエネルギー関連企業は、将来的な制裁のリスクを伴う原油を避ける傾向がある。
いくつかの要因が、インドの調達チームの熱意を削いでいる：
- 製油所の計画サイクル: ほとんどの製油会社は、2〜3ヶ月前から輸入計画を立てている。アナリストによれば、多くの企業がすでに8月前半までの必要量を確保しているという。
- 代替サプライチェーン: インドの製油会社は現在、ロシア産や中東産のグレードを優先しており、ベネズエラ産原油も市場シェアを拡大している。
- 不確実性要因: 60日間という期間は極めて短い。米国の制裁政策が不安定で予測不能な状況では、市場参加者は大量の契約を躊躇している。
資金調達と物流の課題
たとえ価格が非常に魅力的になったとしても、「ダークフリート（闇の船団）」の問題や金融面での複雑さが大きな障壁となっている。英国や欧州連合（EU）による制裁は、保険、融資、輸送といった不可欠なサービスの提供を困難にし続けている。さらに、多くの世界の港湾は、以前の規制を回避するために使用されている、規制対象外の「ダークフリート」に関連する船舶の受け入れを渋っている。
西洋の製油会社にとっては、計算はさらに困難だ。イランから一部の西洋の目的地までの輸送期間は45日にも及ぶため、多くの買い手は60日間の免除期間が終了する前に、サプライチェーンの全サイクルを完了させることができない。
市場見通し：中国が優位に立つ
イランがインドや他のアジア諸国に働きかけているものの、この変化を最大限に活用できるのは中国であると思われる。現在の免除は一時的なものであり、地政学的リスクも依然として高いため、イラン産原油が大幅なディスカウント価格で提供されない限り、多くのアジアの製油会社が調達戦略を大きく転換する可能性は低い。現時点では、市場は「様子見」の状態にあり、好機を狙った購入よりも供給の安定性を優先している。
主なポイント
- 緊急の在庫管理: イランは、60日間の免除期間中に膨大な在庫を抱えることを避けるため、割り当てが決まっていない約5,400万バレルの海上浮遊原油を売却しようとしている。
- 慎重なインドの姿勢: 長期的な計画サイクルと、米国の制裁政策が変動する高いリスクのため、インドの製油会社が大規模な契約を結ぶ可能性は低い。
- 物流の障壁: 西洋への長い輸送期間、およびEUや英国の規制下における複雑な保険・融資の手続きが、潜在的な買い手の層を制限している。