トランプ政権による制裁免除を受け、イランがインドへの石油販売を急ぐ
ドナルド・トランプ政権によるイラン産石油製品への60日間の免除措置の発表を受け、テヘランは猛烈な販売攻勢をかけている。中国以外の顧客基盤の多様化を目指すイランは、現在海上にある膨大な原油在庫を処分するため、インドを含むアジアの主要な輸入業者に対して積極的に働きかけを行っている。
買い手を待つ膨大な原油在庫
イランは、膨大な量の石油が輸送中のまま滞留しているという、重大な物流上の課題に直面している。VortexaとBloombergのデータによると、6月22日時点で約6,800万バレルの原油およびコンデンセートが海上を漂流していた。極めて重要な点として、この量の80%以上は目的地が確定しておらず、好機を狙う買い手にとって格好の在庫となっている。
イラン国営石油会社（National Iranian Oil Co.）および様々な仲介業者は、すでにインド、日本、韓国の製油業者との協議を開始している。テヘランの目的は二重にある。一時的な猶予期間を利用して収益を上げること、そして現在世界の海域を航行しているタンカーの増え続ける在庫を削減することだ。
インドのジレンマ：リスクか、リターンか
インドはイランに地理的に近いため、特定の貨物がわずか2〜3日でインドの製油所に到着できるという戦略的利点があるものの、イラン産原油への意欲は慎重なままである。インドの製油業者は伝統的に、米国の制裁を誘発する可能性のある石油を避けており、現在の60日間という期間は長期的な契約を結ぶには短すぎると見なされている。
KplerのSumit Ritolia氏を含む市場の専門家は、インドの調達戦略はすでに固まっていると指摘している。製油所の計画サイクルは通常2〜3ヶ月前から動いているため、インドの主要企業の多くは、少なくとも8月前半までの供給をすでに確保している。現在、インドの製油業者は8月と9月の需要に注力しており、ロシア産や中東産の原油を主力としつつ、ベネズエラ産原油の割合も増やしている。
参入障壁：制裁、海運、および物流
いくつかの構造的な障壁が、アジアや西洋の買い手のイラン市場への大規模な復帰を阻んでいる：
- 政策の不確実性： 米国の制裁政策の急速な変化により、製油業者は大量の契約を躊躇している。将来的に貿易が許可され続けるという確信がなければ、長期契約は望めない。
- 物流の複雑さ： 西洋の製油業者にとって、イランからの輸送時間は最長45日間に及ぶことがある。そのため、60日間の免除期間内にサプライチェーンの全サイクルを完了させることはほぼ不可能である。
- 金融および保険の障壁： EUや英国による制裁が、保険の適用、決済メカニズム、船舶の手配といった石油取引に不可欠な「バックエンド」業務を依然として複雑にしている。
- 「ダークフリート（闇の船団）」の汚名： 世界中の多くの港が、制裁対象のイラン産石油を輸送するために使用される「ダークフリート」に関連する船舶の受け入れをますます拒むようになっている。
中国は優位性を維持するか？
イランがインドや韓国に働きかけているものの、今回の免除措置の最大の受益者となる可能性が最も高いのは、依然として中国である。他の国々と異なり、中国は既存の制限がある中でも大量のイラン産原油を吸収できるインフラを確立している。他国が方針転換するためには、伴う重大な地政学的・財務的リスクを相殺するために、イラン産原油が大幅な割引価格で提供される必要があるだろう。
主なポイント
- 緊急の現金化： イランは、米国の制裁免除期間である限定的な60日間に、割り当てられていない原油（海上在庫の80%）5,400万バレル以上を売却しようとしている。
- 戦略的な躊躇： インドの製油業者は、先行する調達サイクルと米国の政策変更に伴う高いリスクのため、大規模な購入を行う可能性は低い。
- 高い参入障壁： 資金調達、保険、および長い輸送時間は依然として大きな障害であり、西洋や他のアジアの輸入業者よりも中国に有利に働いている。