セマグルチド市場が足踏み、100億ルピー相当の過剰在庫が発生
セマグルチドによる減量療法の市場は急激な成長を遂げてきたが、予想外の減速に見舞われ、流通業者には大幅な在庫余剰が生じている。特許切れを受けて需要が爆発的に増加した後、需要が急激に冷え込んだことで、流通チャネルには推定100億ルピーの過剰在庫が滞留している。
急成長から在庫過剰へ
約2,000億ルピー規模のインドの肥満治療市場は、4月に爆発的な成長を記録した。3月20日のセマグルチドの特許切れに伴い、Sun Pharma、Dr. Reddy's、Torrent Pharmaceuticalsといった主要製薬メーカーから、より安価なジェネリック医薬品が大量に流入した。この流入により、4月単月で売上高は前月比（m-o-m）50%増、販売数量は88%増という大幅な急増を見せた。
しかし、5月に入ると勢いは急変した。市場調査会社Pharmarackのデータによると、売上高の成長率はわずか6%に鈍化し、販売数量の伸びも12%に減速した。この減速により、深刻な在庫の積み上がりが発生している。全インド薬剤師・化学者組織（AIOCD）の事務局長であるRajiv Singhal氏は、在庫業者や卸売業者が現在50〜60日分の在庫を抱えており、業界標準の30〜45日を大幅に上回っていると指摘した。
製薬サプライチェーンへの影響
過剰在庫の蓄積は、製薬サプライチェーン全体に防御的な反応を引き起こしている。さらなる損失を防ぐため、在庫業者や卸売業者は、既存の在庫が消化されるまでメーカーからの新規調達を停止している。流通チャネルにおける過剰在庫の推定額が約100億ルピーに達していることから、この発注停止は、最近市場に参入したジェネリックメーカーにとって短期的には収益上の課題となる可能性がある。
セマグルチドがこのような在庫不足に直面する一方で、GLP-1（グルカゴン様ペプチド-1）受容体作動薬クラスの他の治療薬は、引き続き底堅さを見せている。2型糖尿病および肥満の管理に使用されるEli LillyのMounjaro（チルゼパチド）は、5月の医薬品市場において売上トップの治療薬であり続け、売上高は12%増の136億ルピーに達した。
規制ガイドラインと市場の沈静化
業界の専門家は、セマグルチドの販売鈍化は単なる需給の問題ではなく、規制強化の結果でもある可能性を示唆している。4月、政府の勧告により、GLP-1治療薬に対するより厳格な処方制限が導入された。これらの新しいガイドラインでは、これらの特定の薬剤は資格を持つ専門医のみが処方できると規定されている。
この規制の変化と、ジェネリック医薬品の利用可能性を利用しようとした初期の「駆け込み需要」が相まって、即時の需要を過大評価することにつながったと考えられる。組織化された医薬品小売市場は、主に慢性疾患治療薬に牽引されて5月に11%増加し続けているが、セマグルチド部門は現在、安定化と在庫消化の時期を乗り越えなければならない。
主なポイント
- 在庫余剰: セマグルチドの流通チャネルには現在、推定100億ルピーの過剰在庫があり、流通業者は最大60日分の在庫を保有している。
- 成長の鈍化: 4月に売上高が50%という大幅な急増を見せた後、5月の成長率は前月比わずか6%に急落した。
- 規制の影響: GLP-1治療薬の処方に専門医を求める政府のより厳格なガイドラインが、需要の冷え込みの一因となっていると考えられている。