세마글루타이드 시장, 100억 루피 규모의 과잉 재고로 인해 성장세 둔화

세마글루타이드 체중 감량 치료제 시장의 급격한 성장이 예상치 못한 둔화세에 직면하며 유통업체들이 상당한 재고 과잉 상태에 놓였다. 특허 만료 이후 폭발적인 수요 증가를 보였으나, 수요가 갑작스럽게 식으면서 유통 채널에는 약 100억 루피(₹100 crore) 규모의 과잉 재고가 쌓여 어려움을 겪고 있다.

급격한 급증에서 재고 과잉으로

약 2,000억 루피 규모의 인도 비만 치료제 시장은 지난 4월 폭발적인 성장기를 거쳤다. 3월 20일 세마글루타이드의 특허가 만료됨에 따라 Sun Pharma, Dr. Reddy's, Torrent Pharmaceuticals 등 주요 제약사들이 저렴한 제네릭 대안 제품을 대거 출시했다. 이러한 유입으로 인해 4월 한 달 동안에만 가치 기준 전월 대비(m-o-m) 50% 급증, 물량 기준 88% 급증이라는 기록적인 성장을 보였다.

그러나 5월 들어 성장 모멘텀이 급격히 꺾였다. 시장 조사 기관인 Pharmarack의 데이터에 따르면, 전월 대비 가치 성장률은 6%로 둔화되었으며, 판매량 성장률 또한 12%로 낮아졌다. 이러한 성장 둔화는 상당한 재고 과잉을 초래했다. 인도 화학 및 약사 협회(AIOCD)의 사무총장 라지브 싱할(Rajiv Singhal)은 현재 재고 판매업자와 도매업체들이 업계 표준인 3045일을 크게 상회하는 5060일 치의 재고를 보유하고 있다고 언급했다.

제약 공급망에 미치는 영향

과잉 재고의 축적은 제약 공급망 전반에 걸쳐 방어적인 반응을 불러일으켰다. 추가 손실을 막기 위해 재고 판매업자와 도매업체들은 기존 재고가 소진될 때까지 제조업체로부터의 신규 구매를 중단했다. 유통 채널 내 과잉 재고 규모가 약 100억 루피에 달함에 따라, 주문 중단 사태는 최근 시장에 진입한 제네릭 제조업체들에게 단기적인 매출 압박으로 작용할 수 있다.

세마글루타이드가 이러한 재고 부족 위기에 직면한 반면, GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드-1) 수용체 작용제 계열의 다른 치료제들은 회복력을 유지하고 있다. 제2형 당뇨병 및 비만 관리에 사용되는 Eli Lilly의 Mounjaro(tirzepatide)는 5월 제약 시장에서 매출이 12% 증가한 136억 루피를 기록하며 여전히 가장 많이 팔리는 치료제로 남았다.

규제 가이드라인 및 시장 안정화

업계 전문가들은 세마글루타이드 판매 둔화가 단순히 수요와 공급의 문제만이 아니라 규제 강화의 결과일 수도 있다고 시사한다. 지난 4월, 정부 권고안을 통해 GLP-1 치료제에 대한 처방 제한이 강화되었다. 새로운 가이드라인에 따르면, 해당 의약품은 자격을 갖춘 전문의만이 처방할 수 있도록 규정하고 있다.

이러한 규제 변화와 제네릭 출시를 활용하려는 초기 시장의 "쏠림 현상"이 결합되면서 즉각적인 수요가 과다하게 추정된 것으로 보인다. 만성 질환 치료제에 힘입어 5월에 11% 성장하며 조직화된 제약 소매 시장이 계속 성장하고 있는 가운데, 세마글루타이드 부문은 이제 시장 안정화와 재고 소진의 시기를 지나야 한다.

핵심 요약

• 재고 과잉: 세마글루타이드 유통 채널에는 현재 약 100억 루피 규모의 과잉 재고가 쌓여 있으며, 유통업체들은 최대 60일 치의 재고를 보유하고 있다.
• 성장 둔화: 4월에 가치 기준 50%라는 엄청난 급증을 기록한 이후, 5월 성장률은 전월 대비 6%로 급락했다.
• 규제 영향: 전문의의 GLP-1 치료제 처방을 요구하는 정부의 강화된 가이드라인이 수요 둔화의 원인 중 하나로 작용하고 있는 것으로 보인다.