なぜインドの製油会社は米国制裁下のイラン産原油の購入を躊躇し続けているのか
米国は最近、イラン産原油の輸出に対して60日間の暫定的な制裁免除を認めた。これにより、理論上はこれまでインドに対して閉ざされていた市場が再び開かれることになる。しかし、このような好機があるにもかかわらず、インドの製油会社はイラン産の原油をサプライチェーンに再組み込みすることに対して、強い抵抗感を示している。
既存の供給コミットメントと市場の変化
インドの製油会社は現在、戦略の急激な転換を行う余地がほとんどない、固定された調達スケジュールに基づいて操業している。多くの国営および民間製油会社は、すでに8月後半から9月にかけての石油カーゴを予約しており、イラン産原油による潜在的な利益よりも安定性を優先している。
2019年5月の米国の制裁強化以降、インドの総輸入量に占めるイラン産原油の割合は11.5%から事実上ゼロへと激減し、市場の状況は根本的に変化した。インドの製油会社はポートフォリオの多様化に成功しており、ロシア産、中東産、そして近年ではベネズエラ産の原油グレードが調達プロセスにおいて主流となっている。
物流と決済の行き詰まり
法的な免除措置が講じられたとしても、イラン産原油の取引における実務上のハードルは極めて高い。Kplerのアナリスト、スミット・リトリオラ氏によれば、主な障害は法的側面だけでなく、構造的な側面にあるという。
製油会社は、以下のような未解決の複雑な問題に直面している。
- 決済: 原油の支払いのための、信頼性が高く制裁の影響を受けないメカニズムを見つけることが、依然として最大の抑止要因となっている。
- 物流の複雑さ: イランからの海上輸送には40日から45日かかることがある。わずか60日間の免除期間内では、規制当局の承認、契約交渉、船積み、そして最終的な決済までのタイムラインが極めて厳しく、現実的ではない。
- コンプライアンスと保険: 海上保険の確保や、国際海事法への完全な準拠を保証することは、インド企業にとって依然として大きなリスクである。
免除期間の不確実性
関心が持たれない主な理由は、現在の緩和措置が「一時的」なものであることだ。市場の専門家は、製油会社が大規模な契約を結ぶには長期的な予測可能性が必要であると指摘している。60日間という期間は、主要なコミットメントを行うために必要な信頼を築くには不十分である。
歴史的な背景もこの慎重な姿勢を裏付けている。3月に導入された同様の制裁免除は、根本的なコンプライアンスや決済の問題が解決されなかったため、中国以外からの大きな買い需要を喚起できなかった。制裁緩和がより持続的で予測可能なものにならない限り、インドの製油会社は現在の多様化されたサプライヤーを維持する可能性が高い。
中国の要因
インドの製油会社が慎重な姿勢を保つ一方で、中国はイラン産原油の主要な目的地であり続ける立場にある。欧米の金融・規制システムに深く組み込まれているインドとは異なり、中国はその独自の立場により、イランとの貿易の複雑さをより容易に乗りこなすことができる。イラン産原油を取り巻く世界の規制環境が安定するまで、イラン産原油市場は二極化したままであり、中国が主要な買い手となり、インドは様子見の状態が続くと予想される。
主なポイント
- 調達の安定性: インドの製油会社は、主にロシア、中東、ベネズエラから調達することで、すでに8月から9月までの供給を確保している。
- 実務上の障壁: 決済、保険、そして40〜45日という長い輸送期間により、60日間の免除期間は大規模な契約においては実質的に実行不可能である。
- リスク回避: 免除措置の短期的性質と既存のコンプライアンス上のハードルにより、制裁緩和が長期化しない限り、大きな関心が寄せられる可能性は低い。