米国の制裁免除にもかかわらず、インドの製油業者がイラン産原油の購入を躊躇する理由
米国はイラン産原油の輸出に対し、60日間の暫定的な制裁免除を認めた。これにより、2019年に閉ざされた扉が一時的に再び開かれたことになる。しかし、より安価な原油が入手できる可能性があるにもかかわらず、インドの主要な国営および民間の製油業者は、イラン市場への復帰に対してほとんど意欲を示していない。
供給の確約と市場の多角化
関心の低さの主な理由は、インドの製油業者がすでに当面の供給チェーンを確保していることにある。8月下旬から9月にかけての調達の大部分はすでに予約済みであり、製油所はロシア産や中東産の原油に大きく依存している。さらに、インドの輸入枠において、ベネズエラ産原油が着実にシェアを拡大している。
2019年5月に米国の制裁が強化される前、イラン産のライトおよびヘビー・グレードはインドの主要な原油であり、同国の総原油輸入量の最大11.5%を占めていた。米国やその他の生産国を含むように供給源の多角化に成功したインドの製油業者が、一時的な猶予のために、これら確立された供給ラインを乱す可能性は低い。
短期的な期間における物流の課題
大きな障壁となっているのは、今回の60日間という免除期間が極めて短いことである。Kplerのアナリスト、スミット・リトリオラ氏によれば、このタイムラインは運用上の大きな課題をもたらすという。規制当局の承認、契約交渉、輸送、精製、そして最終的な支払い決済を含む、石油取引のライフサイクル全体にはかなりの時間を要する。
極めて重要な点として、イランからの航海には40日から45日かかることがある。これは、2ヶ月という期間内では、ミスを許容できる余裕がほとんどないことを意味する。製油業者は安定した中断のない供給を優先するため、免除期間が終了した後に何が起こるかという不確実性が、長期的な契約をほぼ不可能にしている。
支払い、コンプライアンス、および規制上の障壁
たとえ期間が延長されたとしても、石油の支払い方法に関する構造的な問題は未解決のままである。支払い決済は、依然としてインド企業にとって最大の障害となっている。財務面だけでなく、製油業者は、意図せず広範な国際制裁に抵触しないよう、保険、輸送、物流に関する複雑な要件にも対応しなければならない。
3月に導入された同様の制裁免除も、まさにこれらの理由から、中国以外での大きな買い意欲を引き出すことができなかった。コンプライアンスと支払いに関する予測可能で持続的な枠組みがなければ、ほとんどのインドのプレーヤーにとって、リスクとリターンの比率は魅力的なものとは言えない。
主要な目的地としての中国の台頭
技術的には扉は開かれているものの、「買い手の層」は依然として狭い。アナリストは、制裁緩和が長期的かつ予測可能なものにならない限り、中国が引き続きイラン産原油の主要な目的地となる可能性が高いと指摘している。インドの製油業者が、割引率が極端に高くなった場合には「機会主義的な購入」を行う可能性はあるものの、そのような取引の全体的な規模は限定的なものにとどまると予想される。
主なポイント
- 供給の安定性: インドの製油業者はすでに8月下旬から9月にかけての貨物を予約しており、不確実なイラン産の原油よりも、ロシア産や中東産の供給を優先している。
- 運用リスク: 60日間の免除期間は、40〜45日の輸送期間や、契約交渉および支払いの複雑な法的プロセスに対応するには短すぎる。
- 構造的な障害: 支払い決済、保険、およびコンプライアンスの不確実性をめぐる根強い問題が、大規模な調達を妨げている。