Perché le raffinerie indiane sono esitanti ad acquistare greggio iraniano nonostante la deroga degli Stati Uniti

Gli Stati Uniti hanno concesso una deroga temporanea di 60 giorni alle sanzioni per le esportazioni di greggio iraniano, riaprendo brevemente una porta che era stata chiusa con forza nel 2019. Tuttavia, nonostante il potenziale per barili a prezzi più bassi, le principali raffinerie statali e private dell'India mostrano scarso interesse a tornare sul mercato iraniano.

Impegni di fornitura e diversificazione del mercato

La ragione principale della mancanza di interesse è che le raffinerie indiane hanno già messo in sicurezza le loro catene di approvvigionamento per il futuro immediato. La maggior parte degli acquisti per la fine di agosto e settembre è già stata prenotata, con le raffinerie che fanno forte affidamento su tipologie russe e mediorientali. Inoltre, il greggio venezuelano sta guadagnando costantemente quote di mercato nel paniere delle importazioni indiane.

Prima dell'inasprimento delle sanzioni statunitensi nel maggio 2019, le tipologie iraniane Light e Heavy erano pilastri in India, rappresentando fino all'11,5% del totale delle importazioni di greggio del paese. Avendo diversificato con successo le proprie fonti includendo gli Stati Uniti e altri produttori, è improbabile che le raffinerie indiane interrompano queste linee di approvvigionamento consolidate per una tregua temporanea.

La logistica di una finestra temporale limitata

Un ostacolo significativo è la durata estremamente breve dell'attuale deroga di 60 giorni. Secondo Sumit Ritolia, analista di Kpler, la tempistica presenta enormi sfide operative. L'intero ciclo di vita di una transazione petrolifera — inclusi approvazioni normative, negoziazioni contrattuali, spedizione, raffinazione e regolamento finale del pagamento — richiede un tempo considerevole.

Fondamentalmente, i viaggi dall'Iran possono durare tra i 40 e i 45 giorni. Ciò lascia quasi nessun margine di errore all'interno di una finestra di due mesi. Poiché le raffinerie danno priorità a forniture stabili e ininterrotte, l'incertezza su ciò che accadrà una volta scaduta la deroga rende quasi impossibili gli impegni a lungo termine.

Ostacoli relativi a pagamenti, conformità e normative

Anche se la tempistica venisse estesa, rimarrebbero irrisolti i problemi strutturali relativi a come pagare il petrolio. Il regolamento dei pagamenti continua a essere il maggiore ostacolo per le aziende indiane. Oltre all'aspetto finanziario, le raffinerie devono anche affrontare complessi requisiti riguardanti assicurazioni, spedizioni e logistica per garantire di non violare involontariamente le più ampie sanzioni internazionali.

Una deroga simile alle sanzioni introdotta a marzo non è riuscita ad attirare un interesse significativo all'acquisto al di fuori della Cina proprio per queste ragioni. Senza un quadro prevedibile e duraturo per la conformità e i pagamenti, il rapporto rischio-rendimento rimane poco attraente per la maggior parte degli operatori indiani.

L'ascesa della Cina come destinazione principale

Sebbene la porta sia tecnicamente aperta, il "pool di acquirenti" rimane ristretto. Gli analisti suggeriscono che, a meno che l'allentamento delle sanzioni non diventi duraturo e prevedibile, la Cina rimarrà probabilmente la destinazione principale per il greggio iraniano. Sebbene le raffinerie indiane possano impegnarsi in "acquisti opportunistici" qualora gli sconti diventassero eccezionalmente elevati, si prevede che la scala complessiva di tali scambi rimarrà limitata.

Punti chiave

• Stabilità delle forniture: Le raffinerie indiane hanno già prenotato carichi per la fine di agosto e settembre, privilegiando le forniture russe e mediorientali rispetto all'incertezza dei barili iraniani.
• Rischi operativi: La deroga di 60 giorni è troppo breve per accogliere la durata della spedizione di 40–45 giorni e le complesse questioni legali relative alla negoziazione dei contratti e al pagamento.
• Ostacoli strutturali: I persistenti problemi relativi al regolamento dei pagamenti, alle assicurazioni e all'incertezza sulla conformità impediscono gli approvvigionamenti su larga scala.