ಭಾರತದ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಮುಂದಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಂತಕ್ಕೆ ಇಂಧನ ತುಂಬುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ: Deloitte
2030ರ ವೇಳೆಗೆ 7.3 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಾಗುವ ತನ್ನ ಮಹತ್ವಾಕಾಂಕ್ಷೆಯ ಗುರಿಯನ್ನು ಭಾರತವು ಬೆನ್ನಟ್ಟುತ್ತಿರುವಾಗ, ಅದರ ಹಣಕಾಸು ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಒಂದು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಡಚಣೆಯು ಉದ್ಭವಿಸಿದೆ. ದೇಶದ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಮುಂದಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಂತದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳದ ಅಗತ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸಜ್ಜಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು Deloitte ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ವರದಿ ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.
ಬ್ಯಾಂಕ್ ಠೇವಣಿಗಳ ಯುಗದ ಅಂತ್ಯ
ದಶಕಗಳಿಂದ, ಭಾರತವು ತನ್ನ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರ ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಠೇವಣಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅವಲಂಬೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, Deloitte ನ State of Financial Services in India ವರದಿಯು ಒಂದು ಮೂಲಭೂತ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ: ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಕುಟುಂಬದ ಉಳಿತಾಯ ಮತ್ತು ಬಳಕೆಯ ಮಾದರಿಗಳು ಎಂದರೆ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಠೇವಣಿಗಳು ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ಸಾಲದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಇಂಜಿನ್ ಆಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದರ್ಥ.
ದೇಶೀಯ ಬಂಡವಾಳವು ಇತರ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮಾರ್ಗಗಳತ್ತ ಸಾಗುತ್ತಿರುವಂತೆ, ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯನ್ನು ನೀಗಿಸಲು ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸಕ್ರಿಯಗೊಳ್ಳಬೇಕಿದೆ. ಆಳವಾದ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಲ್ಲದೆ, ದೇಶದ ಮಹಾ ಆರ್ಥಿಕ (macroeconomic) ಮಹತ್ವಾಕಾಂಕ್ಷೆಗಳು ಗಮನಾರ್ಹ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸಬಹುದು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಕಠಿಣವಾಗುತ್ತಿರುವಾಗ.
ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ರಚನಾತ್ಮಕ ದೌರ್ಬಲ್ಯಗಳು
ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅತ್ಯುನ್ನತ ದಕ್ಷತೆಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸದಂತೆ ತಡೆಯುವ ಹಲವಾರು ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ದೋಷಗಳನ್ನು ವರದಿಯು ಗುರುತಿಸಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ, ಯೀಲ್ಡ್ ಕರ್ವ್ (yield curve) ವರೆಗಿನ ಬೆಲೆ ಸಂಕೇತಗಳು ಮಂದವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ವಿವಿಧ ಸಾಲಗಾರರು ಹಾಗೂ ಹಣಕಾಸಿನ ಸಾಧನಗಳ ನಡುವಿನ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ವಿಂಗಡಿಸುವಲ್ಲಿ ವೈಫಲ್ಯ ಉಂಟಾಗುತ್ತಿದೆ.
ಇದಲ್ಲದೆ, ರೂಪಾಯಿಯ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧಾರದ (price discovery) ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗವು ನಾನ್-ಡೆಲಿವರಬಲ್ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ (NDF) ವ್ಯಾಪಾರದ ಮೂಲಕ ವಿದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ನಡೆಯುತ್ತದೆ, ಇದು ದೇಶೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಂದ ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಏಕೀಕರಣದ ಕೊರತೆಯು ದೇಶೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಕರೆನ್ಸಿಯ ನೈಜ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸದಂತೆ ತಡೆಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸಬಹುದಾದ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಸುಧಾರಣೆಯ ಮೂರು ಸ್ತಂಭಗಳು
ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವಿರುವ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಲು, Deloitte ಮೂರು ಪ್ರಮುಖ ರಚನಾತ್ಮಕ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದೆ:
- ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು (Deepening Market Liquidity): ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧ