അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പാൻ 100-ാം വയസ്സിൽ അന്തരിച്ചു: സാമ്പത്തിക കുതിപ്പുകളുടെയും പ്രതിസന്ധികളുടെയും ഒരു പൈതൃകം

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ സ്വാധീനശക്തിയുള്ള മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പാൻ 100-ാം വയസ്സിൽ 2026 ജൂൺ 22-ന് അന്തരിച്ചു. ആഗോള സാമ്പത്തിക സമൂഹം അദ്ദേഹത്തിന്റെ വിയോഗത്തിൽ ദുഃഖexpressed. അദ്ദേഹത്തിന്റെ ഏകദേശം രണ്ട് പതിറ്റാണ്ടുകാലത്തെ സേവനം ആധുനിക സാമ്പത്തിക രംഗത്തെ രൂപപ്പെടുത്തുകയും, അഭൂതപൂർവമായ വളർച്ചയുടെയും വിനാശകരമായ വ്യവസ്ഥാപിത പരാജയങ്ങളുടെയും സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു പൈതൃകം അവശേഷിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു.

"ഇക്കണോമിക് മാസ്ട്രോ"യുടെ കാലഘട്ടം

1987 ഓഗസ്റ്റ് മുതൽ 2006 ജനുവരി വരെ ഫെഡറൽ റിസർവിലെ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പാൻ്റെ നേതൃത്വം, കടുത്ത സാമ്പത്തിക ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ നേരിടാനുള്ള അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ കഴിവിനാലാണ് ശ്രദ്ധേയമായത്. പ്രസിഡന്റ് റൊണാൾഡ് റീഗൻ നിയമിച്ച അദ്ദേഹം, ജോർജ്ജ് എച്ച്.ഡബ്ല്യു. ബുഷ്, ബിൽ ക്ലിൻ്റൺ, ജോർജ്ജ് ഡബ്ല്യു. ബുഷ് എന്നീ മൂന്ന് അടുത്തवर्ती പ്രസിഡന്റുമാരുടെ കീഴിൽ സേവനമനുഷ്ഠിച്ചു, ഇത് വാഷിംഗ്ടണിലെ അധികാര കേന്ദ്രത്തിൻ്റെ പ്രധാന തൂണെന്ന അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ പദവി ഉറപ്പിച്ചു.

യുഎസ് ചരിത്രത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ ദൈർഘ്യമേറിയ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ കാലഘട്ടത്തിന് (1991 മുതൽ 2001 വരെയുള്ള പത്ത് വർഷത്തെ തുടർച്ചയായ വളർച്ച) നേതൃത്വം നൽകിയ വ്യക്തി എന്ന നിലയിലാണ് ഗ്രീൻസ്‌പാൻ ഏറ്റവും കൂടുതൽ ഓർമ്മിക്കപ്പെടുന്നത്. 1990-കളിലെ ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ വർദ്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ കൃത്യമായ മുൻകരുതൽ, പലരും ഭയപ്പെട്ട പണപ്പെരുപ്പം ഉണ്ടാക്കാതെ തന്നെ പലിശ നിരക്ക് കുറഞ്ഞ നിലയിൽ നിലനിർത്താൻ അദ്ദേഹത്തെ സഹായിച്ചു. 1987-ലെ "Black Monday" തകർച്ചയോടുള്ള അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ വേഗത്തിലുള്ള പ്രതികരണവും, 1997-1998 കാലഘട്ടത്തിലെ ഏഷ്യൻ, റഷ്യൻ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളിലൂടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ നയിക്കാനുള്ള കഴിവും അദ്ദേഹത്തിന് ഒരു സാമ്പത്തിക "മാസ്ട്രോ" എന്ന ഖ്യാതി നേടിക്കൊടുത്തു.

2008-ലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയുടെ നിഴൽ

ആദ്യകാല വിജയങ്ങൾക്കിടയിലും, 2007–2009 കാലഘട്ടത്തിലെ ആഗോള സാമ്പത്തിക തകർച്ചയുമായി ഗ്രീൻസ്‌പാൻ്റെ പൈതൃകം അവിഭാജ്യമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. നിയന്ത്രണങ്ങളിൽ അദ്ദേഹം സ്വീകരിച്ച "hands-off" സമീപനവും, ലഘുവായ സാമ്പത്തിക മേൽനോട്ടത്തിനായുള്ള അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ വാദങ്ങളും, വലിയ ആസ്തി കുമിളകൾ—പ്രത്യേകിച്ച് ഭവന വിപണിയിൽ—നിയന്ത്രണമില്ലാതെ വളരാൻ അനുവദിച്ചു എന്ന് വിമർശകർ വാദിക്കുന്നു.

2008-ലെ കോൺഗ്രസ്സ് ഹിയറിംഗിൽ നടത്തിയ ഒരു കുറ്റസമ്മതത്തിലൂടെ, ബാങ്കുകളുടെ സ്വാർത്ഥതാൽപ്പര്യം അവരെ തങ്ങളുടെ നിലനിൽപ്പിനെ അപകടത്തിലാക്കുന്ന കാര്യങ്ങളിൽ നിന്ന് തടയുമെന്ന തൻ്റെ അടിസ്ഥാന തത്വം തെറ്റാണെന്ന് തിരിച്ചറിഞ്ഞതിൽ താൻ "ഞെട്ടിപ്പോയി" എന്ന് ഗ്രീൻസ്‌പാൻ സമ്മതിച്ചു. ഈ കുറ്റസമ്മതം സെൻട്രൽ ബാങ്കിംഗിൽ ഒരു വഴിത്തിരിവായി മാറി. ഇത് ജെറോം പവൽ ഉൾപ്പെടെയുള്ള അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ പിൻഗാമികളെ കൂടുതൽ സുതാര്യമായ ആശയവിനിമയത്തിലേക്കും, പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യങ്ങൾ നിശ്ചയിക്കുന്നതിലേക്കും, പ്രതിസന്ധികൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനായി പൂജ്യ പലിശ നിരക്ക് പോലുള്ള ശക്തമായ ഇടപെടൽ മാർഗങ്ങളിലേക്കും നയിച്ചു.

ആഗോള മോണിറ്ററി പോളിസിയിൽ ചെലുത്തിയ സങ്കീർണ്ണമായ സ്വാധീനം

ഗ്രീൻസ്‌പാൻ വെറുമൊരു സാങ്കേതിക വിദഗ്ധൻ മാത്രമായിരുന്നില്ല; വിപണികളെ സ്വാധീനിക്കാൻ സൂക്ഷ്മവും ജാഗ്രതയോടെയുള്ളതുമായ ഭാഷ ഉപയോഗിക്കുന്ന "Fed speak"-ൽ അദ്ദേഹം ഒരു മാസ്റ്റർ ആയിരുന്നു. അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ സ്വാധീനം എത്രത്തോളമുണ്ടായിരുന്നുവെന്നാൽ, അമേരിക്കയിലെ രണ്ടാമത്തെ ഏറ്റവും ശക്തനായ വ്യക്തിയായി പലപ്പോഴും അദ്ദേഹം കണക്കാക്കപ്പെട്ടിരുന്നു. സാങ്കേതിക സാമ്പത്തിക മാതൃകകളേക്കാൾ മികച്ച രീതിയിൽ പ്രവർത്തിച്ച അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ ഉൾക്കാഴ്ചയെ പലരും പ്രശംസിച്ചെങ്കിലും, നിയന്ത്രണങ്ങൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനായുള്ള (deregulation) പ്രത്യയശാസ്ത്രപരമായ ഉറച്ചുനിൽപ്പ് വരുത്തുന്ന അപകടങ്ങളും അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ കാലഘട്ടം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ഫെഡറൽ റിസർവിൽ നിന്ന് മാറി Greenspan Associates എന്ന സ്ഥാപനത്തിലൂടെ ഒരു കൺസൾട്ടന്റായി തിളങ്ങുന്ന കരിയറിലേക്ക് അദ്ദേഹം മാറിയപ്പോഴും, അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെയും നയരൂപകർത്താക്കളുടെയും മനോഭാവത്തെ സ്വാധീനിച്ചുകൊണ്ടേയിരുന്നു.

ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇതിൻ്റെ അർത്ഥമെന്താണ്?

അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പാൻ്റെ ജീവിതവും നയപരമായ മാറ്റങ്ങളും ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക പാതയ്ക്കും റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയ്ക്കും (RBI) നിർണ്ണായക പാഠങ്ങൾ നൽകുന്നു:

• ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളും സാമ്പത്തിക പകരവും (Contagion) നിയന്ത്രിക്കുക: 1997-ലെ ഏഷ്യൻ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി കൈകാര്യം ചെയ്ത ഗ്രീൻസ്‌പാൻ്റെ അനുഭവം, ആഭ്യന്തര സ്ഥിരത സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി മൂലധന പ്രവാഹങ്ങളും ബാഹ്യ ആഘാതങ്ങളും സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ എങ്ങനെ കൈകാര്യം ചെയ്യണം എന്നതിൻ്റെ ഒരു ചരിത്രപരമായ മാതൃകയായി ഇന്ത്യക്ക് ഉപയോഗിക്കാം.
• നിയന്ത്രണവും വളർച്ചയും തമ്മിലുള്ള പ്രതിസന്ധി: ഇന്ത്യ ഒരു സന്തുലിത നിയന്ത്രണ ചട്ടക്കൂട് നിലനിർത്തേണ്ടതിൻ്റെ ആവശ്യകത അദ്ദേഹത്തിൻ്റെ പൈതൃകം അടിവരയിടുന്നു; ലഘുവായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ വളർച്ചയെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുമെങ്കിലും, വിപണി സ്വയം നിയന്ത്രണത്തെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത് ബാങ്കിംഗ് മേഖലയിൽ വ്യവസ്ഥാപിത അപകടങ്ങൾക്ക് കാരണമായേക്കാം.
• മോണിറ്ററി പോളിസി സ്വയംഭരണം: ഗ്രീൻസ്‌പാൻ്റെ രാഷ്ട്രീയ ചായ്‌വുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ചർച്ചകൾ, ആർബിഐയുടെ (RBI) സ്ഥാപനപരമായ സ്വയംഭരണത്തിൻ്റെ പ്രാധാന്യം എടുത്തുകാണിക്കുന്നു. ഇത് മോണിറ്ററി പോളിസി രാഷ്ട്രീയ ചക്രങ്ങളേക്കാൾ ഉപരിയായി സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളാൽ (economic data) നയിക്കപ്പെടുന്നുവെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നു.