Alan Greenspan qua đời ở tuổi 100: Di sản của sự bùng nổ và khủng hoảng kinh tế

Cộng đồng tài chính toàn cầu đang thương tiếc sự ra đi của Alan Greenspan, cựu Chủ tịch đầy quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), người đã qua đời vào ngày 22 tháng 6 năm 2026 ở tuổi 100. Nhiệm kỳ kéo dài gần hai thập kỷ của ông đã định hình bối cảnh kinh tế hiện đại, để lại một di sản phức tạp giữa sự tăng trưởng chưa từng có và những thất bại hệ thống thảm khốc.

Kỷ nguyên của "Nhạc trưởng Kinh tế"

Sự lãnh đạo của Alan Greenspan tại Cục Dự trữ Liên bang, kéo dài từ tháng 8 năm 1987 đến tháng 1 năm 2006, được định nghĩa bởi khả năng điều hướng trong những giai đoạn biến động cực độ. Được Tổng thống Ronald Reagan bổ nhiệm, ông đã phục vụ dưới thời ba đời tổng thống tiếp theo—George H.W. Bush, Bill Clinton và George W. Bush—củng cố vị thế là một trụ cột trung tâm của quyền lực tại Washington.

Greenspan được nhớ đến nhiều nhất với vai trò giám sát giai đoạn mở rộng kinh tế dài thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ, một thập kỷ tăng trưởng không gián đoạn từ năm 1991 đến năm 2001. Ông được ghi nhận nhờ những phán đoán sáng suốt về sự gia tăng năng suất trong những năm 1990, điều này cho phép ông duy trì lãi suất thấp mà không gây ra lạm phát như nhiều người lo ngại. Phản ứng nhanh chóng của ông trước cuộc sụp đổ "Thứ Hai Đen tối" năm 1987 và khả năng chèo lái nền kinh tế vượt qua các cuộc khủng hoảng tài chính lan rộng ở châu Á và Nga giai đoạn 1997-1998 đã mang lại cho ông danh hiệu "nhạc trưởng" kinh tế.

Bóng đen của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008

Bất chấp những thành công ban đầu, di sản của Greenspan gắn liền không thể tách rời với sự sụp đổ tài chính toàn cầu giai đoạn 2007–2009. Các nhà phê bình lập luận rằng cách tiếp cận "không can thiệp" của ông đối với các quy định quản lý và việc ủng hộ sự giám sát tài chính lỏng lẻo đã cho phép các bong bóng tài sản khổng lồ—đặc biệt là trong thị trường nhà đất—phình to mà không được kiểm soát.

Trong một khoảnh khắc thừa nhận sâu sắc tại phiên điều trần của Quốc hội năm 2008, Greenspan đã thú nhận rằng ông cảm thấy "sốc" khi triết lý cốt lõi của mình—cho rằng lợi ích tự thân của các ngân hàng sẽ ngăn họ mạo hiểm sự tồn vong của chính mình—về cơ bản là sai lầm. Sự thừa nhận này đã đánh dấu một bước ngoặt trong ngành ngân hàng trung ương, dẫn dắt những người kế nhiệm ông, bao gồm cả Jerome Powell, hướng tới việc giao tiếp minh bạch hơn, thiết lập các mục tiêu lạm phát và sử dụng các công cụ can thiệp quyết liệt như lãi suất bằng không để quản lý khủng hoảng.

Ảnh hưởng phức tạp đối với chính sách tiền tệ toàn cầu

Greenspan không chỉ là một nhà kỹ trị; ông còn là bậc thầy của "Fed speak" (ngôn ngữ Fed), sử dụng lối nói ẩn ý và thận trọng để tác động đến thị trường. Ảnh hưởng của ông sâu rộng đến mức ông thường được coi là cá nhân quyền lực thứ hai tại Hoa Kỳ. Mặc dù ông được ca ngợi vì trực giác đôi khi vượt xa các mô hình kinh tế kỹ thuật, nhiệm kỳ của ông cũng làm nổi bật những nguy hiểm của việc bám chặt vào tư tưởng phi điều tiết.

Khi chuyển từ Fed sang sự nghiệp tư vấn vô cùng thành công thông qua Greenspan Associates, quan điểm của ông vẫn tiếp tục định hình nhận thức của cả các nhà đầu tư toàn cầu lẫn các nhà hoạch định chính sách.

Ý nghĩa đối với Ấn Độ

Cuộc đời và những thay đổi trong chính sách của Alan Greenspan mang lại những bài học quan trọng cho quỹ đạo kinh tế của Ấn Độ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI):

• Quản lý biến động và sự lây lan: Kinh nghiệm điều hướng cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 của Greenspan đóng vai trò như một bản thiết kế lịch sử cho Ấn Độ về cách các ngân hàng trung ương phải quản lý dòng vốn và các cú sốc bên ngoài để bảo vệ sự ổn định trong nước.
• Tiến thoái lưỡng nan giữa Quy định và Tăng trưởng: Di sản của ông nhấn mạnh sự cần thiết của việc Ấn Độ phải duy trì một khuôn khổ pháp lý cân bằng; trong khi các quy định lỏng lẻo có thể thúc đẩy tăng trưởng, việc quá phụ thuộc vào sự tự điều tiết của thị trường có thể dẫn đến các rủi ro hệ thống trong lĩnh vực ngân hàng.
• Tính độc lập của chính sách tiền tệ: Cuộc tranh luận về các khuynh hướng chính trị được cho là của Greenspan làm nổi bật tầm quan trọng của quyền tự chủ thể chế của RBI, đảm bảo rằng chính sách tiền tệ vẫn được dẫn dắt bởi dữ liệu kinh tế thay vì các chu kỳ chính trị.