ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ 100 ਸਾਲ ਦੀ ਉਮਰ ਵਿੱਚ ਚਲੇ ਗਏ: ਆਰਥਿਕ ਖੁਸ਼ਹਾਲੀ ਅਤੇ ਸੰਕਟ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਰਾਸਤ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਭਾਈਚਾਰਾ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੇ ਦੇਹਾਂਤ 'ਤੇ ਸ਼ੋਕ ਮਨਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ 22 ਜੂਨ, 2026 ਨੂੰ 100 ਸਾਲ ਦੀ ਉਮਰ ਵਿੱਚ ਮੌਤ ਹੋ ਗਈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਲਗਭਗ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਨੇ ਆਧੁਨਿਕ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਨੂੰ ਰੂਪ ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਬੇਮਿਸਾਲ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਭਿਆਨਕ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਅਸਫਲਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵਿਰਾਸਤ ਛੱਡ ਗਿਆ ਹੈ।

"ਆਰਥਿਕ ਮਾਏਸਟ੍ਰੋ" (Economic Maestro) ਦਾ ਯੁੱਗ

ਅਗਸਤ 1987 ਤੋਂ ਜਨਵਰੀ 2006 ਤੱਕ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿੱਚ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਅਗਵਾਈ, ਅਤਿ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦੁਆਰਾ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਸੀ। ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਰੋਨਾਲਡ ਰੇਗਨ ਦੁਆਰਾ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਤਿੰਨ ਅਗਲੇ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ—ਜਾਰਜ ਐਚ.ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼, ਬਿਲ ਕਲਿੰਟਨ, ਅਤੇ ਜਾਰਜ ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼—ਦੇ ਅਧੀਨ ਸੇਵਾ ਨਿਭਾਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਾਸ਼ਿੰਗਟਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਦੇ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਥੰਮ੍ਹ ਵਜੋਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਦਰਜਾ ਪੱਕਾ ਹੋ ਗਿਆ।

ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਦੂਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਲੰਬੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਮਿਆਦ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਯਾਦ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 1991 ਤੋਂ 2001 ਤੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਇੱਕ ਦਹਾਕਾ ਸੀ। 1990 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਦੂਰਦਰਸ਼ੀ ਫੈਸਲਿਆਂ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਈਆਂ ਦੁਆਰਾ ਡਰਾਏ ਗਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ। 1987 ਦੇ "ਬਲੈਕ ਮੰਡੇ" (Black Monday) ਕ੍ਰੈਸ਼ ਪ੍ਰਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ ਅਤੇ 1997-1998 ਦੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਅਤੇ ਰੂਸੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਸਹੀ ਦਿਸ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਆਰਥਿਕ "ਮਾਏਸਟ੍ਰੋ" ਦੀ ਪ੍ਰਤਿਸ਼ਠਾ ਦਿਵਾਈ।

2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦਾ ਪਰਛਾਵਾਂ

ਆਪਣੀਆਂ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ 2007-2009 ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਮੰਦੀ ਨਾਲ ਅਟੁੱਟ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਨਿਯਮਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ "ਹੈਂਡਜ਼-ਆਫ" (hands-off) ਪਹੁੰਚ ਅਤੇ ਹਲਕੇ ਵਿੱਤੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਨੇ ਵੱਡੇ ਸੰਪਤੀ ਬਬਲ (asset bubbles)—ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ—ਨੂੰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਰੋਕ-ਟੋਕ ਦੇ ਵਧਣ ਦਿੱਤਾ।

2008 ਦੀ ਕਾਂਗਰਸ ਦੀ ਸੁਣਵਾਈ ਦੌਰਾਨ ਇੱਕ ਡੂੰਘੇ ਇਕਬਾਲ ਦੇ ਮੌਕੇ 'ਤੇ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੇ ਕਬੂਲ ਕੀਤਾ ਕਿ ਉਹ "ਹੈਰਾਨ" ਸਨ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੂਲ ਫਲਸਫਾ—ਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਆਪਣਾ ਸੁਆਰਥ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਚਾਅ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾਉਣ ਤੋਂ ਰੋਕੇਗਾ—ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਗਲਤ ਸੀ। ਇਸ ਇਕਬਾਲ ਨੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੋੜ ਲਿਆਂਦਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਸਮੇਤ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉੱਤਰਾਧਿਕਾਰੀ ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਸੰਚਾਰ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਸੰਕਟਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਜ਼ੀਰੋ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਰਗੇ ਹਮਲਾਵਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਸਾਧਨਾਂ ਵੱਲ ਵਧੇ।

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ ਮਾਹਰ (technocrat) ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਨ; ਉਹ "Fed speak" ਦੇ ਮਾਹਰ ਸਨ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਭਾਸ਼ਾ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਸਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇੰਨਾ ਡੂੰਘਾ ਸੀ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਵਿੱਚ ਦੂਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਵਿਅਕਤੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਅੰਤਰ-ਬੁੱਧੀ (intuition) ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਈ ਵਾਰ ਤਕਨੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਮਾਡਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਸਾਬਤ ਹੋਈ ਸੀ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਨੇ ਡਿ-ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ (deregulation) ਦੇ ਵਿਚਾਰਧਾਰਕ ਪੱਖਪਾਤ ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ।

ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਉਹ ਫੈਡ ਤੋਂ Greenspan Associates ਰਾਹੀਂ ਇੱਕ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵਜੋਂ ਬਹੁਤ ਸਫਲ ਕਰੀਅਰ ਵੱਲ ਵਧੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ।

ਭਾਰਤ ਲਈ ਇਸਦਾ ਕੀ ਮਤਲਬ ਹੈ

ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਜੀਵਨ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਰੇਖਾਗ੍ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਬਕ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ:

• ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਸੰਕਟ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: 1997 ਦੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦਾ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਤਜਰਬਾ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨਮੂਨੇ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
• ਨਿਯਮਨ ਬਨਾਮ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਦੁਬਿਧਾ: ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਿਤ ਨਿਯਮਤ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ; ਜਦੋਂ ਕਿ ਹਲਕਾ ਨਿਯਮਨ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਵੈ-ਨਿਯਮਨ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੀ ਸੁਤੰਤਰਤਾ: ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੇ ਕਥਿਤ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ RBI ਦੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖੁਦਮੁਖਤਿਆਰੀ ਦੇ ਮਹੱਤਵ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚੱਕਰਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਰਥਿਕ ਡੇਟਾ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾਵੇ।