ॲलन ग्रीन्सपॅन यांचे १०० व्या वर्षी निधन: आर्थिक भरभराट आणि संकटाचा वारसा

अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचे प्रभावशाली माजी अध्यक्ष ॲलन ग्रीन्सपॅन यांचे २२ जून २०२६ रोजी वयाच्या १०० व्या वर्षी निधन झाले असून, जागतिक वित्तीय क्षेत्रात शोककळा पसरली आहे. त्यांच्या जवळजवळ दोन दशकांच्या कार्यकाळामुळे आधुनिक आर्थिक परिदृश्य घडण्यास मदत झाली, तसेच त्यांनी अभूतपूर्व वाढ आणि विनाशकारी प्रणालीगत अपयश यांचा एक जटिल वारसा मागे सोडला आहे.

"आर्थिक माएस्ट्रो" (Economic Maestro) चा काळ

ऑगस्ट १९८७ ते जानेवारी २००६ या कालावधीत फेडरल रिझर्व्हमधील ॲलन ग्रीन्सपॅन यांचे नेतृत्व अत्यंत अस्थिरतेच्या काळात मार्गक्रमण करण्याच्या त्यांच्या क्षमतेने ओळखले जात असे. राष्ट्राध्यक्ष रोनाल्ड रेगन यांनी त्यांची नियुक्ती केली होती आणि त्यांनी त्यानंतरचे तीन राष्ट्राध्यक्ष—जॉर्ज एच.डब्ल्यू. बुश, बिल क्लिंटन आणि जॉर्ज डब्ल्यू. बुश—यांच्या काळात सेवा दिली, ज्यामुळे वॉशिंग्टनच्या सत्तेचा एक मुख्य आधारस्तंभ म्हणून त्यांची प्रतिमा निर्माण झाली.

अमेरिकेच्या इतिहासातील दुसरी सर्वात मोठी आर्थिक विस्तार (economic expansion) प्रक्रिया, जी १९९१ ते २००१ या काळात दशकभर अखंडपणे सुरू होती, त्याचे नेतृत्व केल्याबद्दल ग्रीन्सपॅन यांना सर्वाधिक ओळखले जाते. १९९० च्या दशकातील उत्पादकता वाढीबाबत त्यांच्या दूरदृष्टीपूर्ण निर्णयामुळे, अनेकांना भीती वाटणाऱ्या महागाईला (inflation) चालना न देता व्याजदर कमी ठेवणे त्यांना शक्य झाले. १९८७ च्या "ब्लॅक मंडे" (Black Monday) कोसळण्यावर त्यांनी दिलेला त्वरित प्रतिसाद आणि १९९७-१९९८ च्या आशियाई आणि रशियन आर्थिक संकटातून अर्थव्यवस्था सावरण्याच्या त्यांच्या क्षमतेमुळे त्यांना आर्थिक "माएस्ट्रो" म्हणून ओळख मिळाली.

२००८ च्या आर्थिक संकटाची सावली

त्यांच्या सुरुवातीच्या यशांनंतरही, ग्रीन्सपॅन यांचा वारसा २००७-२००९ च्या जागतिक आर्थिक मंदीशी (financial meltdown) अतूटपणे जोडलेला आहे. नियमावलीबाबतचा त्यांचा "हँड्स-ऑफ" (hands-off) दृष्टिकोन आणि सौम्य आर्थिक देखरेखीचा (light-touch financial oversight) त्यांचा पुरस्कार यामुळे मालमत्तेचे मोठे फुगे—विशेषतः गृहनिर्माण बाजारपेठेत—अनियंत्रितपणे वाढू दिले गेले, असा युक्तिवाद टीकाकार करतात.

२००८ च्या काँग्रेसच्या सुनावणीदरम्यान एका महत्त्वपूर्ण कबुली देताना, ग्रीन्सपॅन यांनी मान्य केले की, त्यांची मूळ तत्त्वज्ञान—की बँकांचा स्वतःचा स्वार्थ त्यांना स्वतःच्या अस्तित्वाचा धोका पत्करण्यापासून रोखेल—हे पूर्णपणे चुकीचे होते आणि यामुळे ते "धक्क्याने" भरून गेले होते. या कबुलीने मध्यवर्ती बँकिंगमध्ये एक वळण आणले, ज्यामुळे जेरोम पॉवेलसह त्यांच्या उत्तराधिकाऱ्यांना अधिक पारदर्शक संवाद साधणे, महागाईची उद्दिष्टे निश्चित करणे आणि संकटांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी शून्य व्याजदरासारखी आक्रमक हस्तक्षेपवादी साधने वापरण्याकडे वळण्यास मदत झाली.

जागतिक चलनविषयक धोरणांवर झालेला जटिल प्रभाव

ग्रीन्सपॅन हे केवळ एक तंत्रज्ञ (technocrat) नव्हते; ते "Fed speak" मध्ये निष्णात होते, जे बाजारपेठेवर प्रभाव टाकण्यासाठी संदिग्ध आणि सावध भाषेचा वापर करत असत. त्यांचा प्रभाव इतका मोठा होता की त्यांना अनेकदा अमेरिकेतील दुसरे सर्वात शक्तिशाली व्यक्ती मानले जात असे. त्यांच्या अंतर्ज्ञानासाठी (intuition) त्यांचे कौतुक केले जात असे, जे कधीकधी तांत्रिक आर्थिक मॉडेल्सपेक्षाही सरस ठरत असे, परंतु त्यांच्या कार्यकाळामुळे नियमन शिथिल करण्याच्या (deregulation) वैचारिक कट्टरतेचे धोके देखील समोर आले.

फेडमधून बाहेर पडल्यानंतर 'Greenspan Associates' द्वारे सल्लागार म्हणून त्यांनी अत्यंत यशस्वी कारकीर्द घडवली आणि त्यांचे विचार जागतिक गुंतवणूकदार आणि धोरणकर्ते यांच्या दृष्टिकोनावर प्रभाव पाडत राहिले.

भारतासाठी याचा अर्थ काय?

ॲलन ग्रीन्सपॅन यांचे जीवन आणि धोरणांमधील बदल भारताचा आर्थिक मार्ग आणि भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) साठी महत्त्वाचे धडे देतात:

• अस्थिरता आणि संकटाचे व्यवस्थापन: १९९७ च्या आशियाई आर्थिक संकटातून मार्ग काढण्याचा ग्रीन्सपॅन यांचा अनुभव भारतासाठी एक ऐतिहासिक आराखडा (blueprint) आहे की, देशांतर्गत स्थिरता राखण्यासाठी मध्यवर्ती बँकांनी भांडवल प्रवाह आणि बाह्य धक्क्यांचे व्यवस्थापन कसे केले पाहिजे.
• नियमन विरुद्ध वाढ यांचा पेच: त्यांचा वारसा भारतासाठी एक संतुलित नियामक संरचना (regulatory framework) राखण्याच्या आवश्यकतेवर भर देतो; जरी सौम्य नियमन वाढीला चालना देऊ शकते, तरीही बाजारपेठेच्या स्व-नियमनावर (self-regulation) अतिअवलंबून राहिल्याने बँकिंग क्षेत्रात प्रणालीगत धोके निर्माण होऊ शकतात.
• चलनविषयक धोरणाचे स्वातंत्र्य: ग्रीन्सपॅन यांच्या कथित राजकीय झुकण्यावरून झालेली चर्चा RBI च्या संस्थात्मक स्वायत्ततेचे महत्त्व अधोरेखित करते, ज्यामुळे चलनविषयक धोरण राजकीय चक्रांऐवजी आर्थिक डेटावर आधारित राहील याची खात्री मिळते.