एलन ग्रीनस्पैन का 100 वर्ष की आयु में निधन: आर्थिक उछाल और संकट की एक विरासत

वैश्विक वित्तीय समुदाय अमेरिकी फेडरल रिजर्व के प्रभावशाली पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन के निधन पर शोक व्यक्त कर रहा है, जिनका 22 जून, 2026 को 100 वर्ष की आयु में निधन हो गया। उनके लगभग दो दशकों के कार्यकाल ने आधुनिक आर्थिक परिदृश्य को आकार दिया, जो अभूतपूर्व विकास और विनाशकारी प्रणालीगत विफलता की एक जटिल विरासत छोड़ गया है।

"आर्थिक उस्ताद" (Economic Maestro) का युग

अगस्त 1987 से जनवरी 2006 तक फेडरल रिजर्व में एलन ग्रीनस्पैन का नेतृत्व अत्यधिक अस्थिरता से निपटने की उनकी क्षमता से परिभाषित था। राष्ट्रपति रोनाल्ड रीगन द्वारा नियुक्त, उन्होंने तीन बाद के राष्ट्रपतियों—जॉर्ज एच.डब्ल्यू. बुश, बिल क्लिंटन और जॉर्ज डब्ल्यू. बुश—के कार्यकाल में सेवा की, जिससे वाशिंगटन की शक्ति के एक केंद्रीय स्तंभ के रूप में उनकी स्थिति मजबूत हुई।

ग्रीनस्पैन को अमेरिकी इतिहास में दूसरे सबसे लंबे आर्थिक विस्तार की देखरेख के लिए सबसे अच्छी तरह याद किया जाता है, जो 1991 से 2001 तक निरंतर विकास का एक दशक था। 1990 के दशक में उत्पादकता में उछाल के संबंध में उनके दूरदर्शी निर्णय के लिए उन्हें श्रेय दिया गया था, जिसने उन्हें कई लोगों द्वारा डराए गए मुद्रास्फीति (inflation) को भड़काए बिना ब्याज दरों को कम रखने की अनुमति दी। 1987 के "ब्लैक मंडे" क्रैश पर उनकी त्वरित प्रतिक्रिया और 1997-1998 के एशियाई और रूसी वित्तीय संकटों के दौरान अर्थव्यवस्था को संभालने की उनकी क्षमता ने उन्हें एक आर्थिक "उस्ताद" (maestro) की प्रतिष्ठा दिलाई।

2008 के वित्तीय संकट की छाया

अपनी शुरुआती सफलताओं के बावजूद, ग्रीनस्पैन की विरासत 2007-2009 के वैश्विक वित्तीय संकट से अटूट रूप से जुड़ी हुई है। आलोचकों का तर्क है कि विनियमन (regulation) के प्रति उनके "हस्तक्षेप न करने" (hands-off) के दृष्टिकोण और हल्के वित्तीय निरीक्षण की उनकी वकालत ने बड़े संपत्ति बुलबुलों—विशेष रूप से आवास बाजार में—को अनियंत्रित रूप से बढ़ने दिया।

2008 की एक कांग्रेस सुनवाई के दौरान एक गहरे स्वीकारोक्ति के क्षण में, ग्रीनस्पैन ने स्वीकार किया कि वह "स्तब्ध" थे कि उनका मूल दर्शन—कि बैंकों का स्वार्थ उन्हें अपने अस्तित्व को जोखिम में डालने से रोकेगा—मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण था। इस स्वीकारोक्ति ने केंद्रीय बैंकिंग में एक महत्वपूर्ण मोड़ दिया, जिससे जेरोम पॉवेल सहित उनके उत्तराधिकारियों को अधिक पारदर्शी संचार की ओर बढ़ने, मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित करने और संकटों के प्रबंधन के लिए शून्य ब्याज दरों जैसे आक्रामक हस्तक्षेपवादी उपकरणों को अपनाने के लिए प्रेरित किया।

वैश्विक मौद्रिक नीति पर एक जटिल प्रभाव

ग्रीनस्पैन एक टेक्नोक्रेट से कहीं अधिक थे; वह बाजारों को प्रभावित करने के लिए संक्षिप्त और सतर्क भाषा का उपयोग करने वाले "Fed speak" के उस्ताद थे। उनका प्रभाव इतना गहरा था कि उन्हें अक्सर संयुक्त राज्य अमेरिका में दूसरा सबसे शक्तिशाली व्यक्ति माना जाता था। हालांकि उनकी अंतर्दृष्टि के लिए उनकी प्रशंसा की गई थी, जो कभी-कभी तकनीकी आर्थिक मॉडलों से बेहतर प्रदर्शन करती थी, उनके कार्यकाल ने उदारीकरण (deregulation) के प्रति वैचारिक निष्ठा के खतरों को भी उजागर किया।

जैसे ही उन्होंने फेड से ग्रीनस्पैन एसोसिएट्स (Greenspan Associates) के माध्यम से एक सलाहकार के रूप में एक अत्यधिक सफल करियर में संक्रमण किया, उनके विचारों ने वैश्विक निवेशकों और नीति निर्माताओं दोनों की धारणाओं को आकार देना जारी रखा।

भारत के लिए इसका क्या अर्थ है

एलन ग्रीनस्पैन का जीवन और नीतिगत बदलाव भारत के आर्थिक पथ और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के लिए महत्वपूर्ण सबक प्रदान करते हैं:

• अस्थिरता और संकट का प्रबंधन: 1997 के एशियाई वित्तीय संकट से निपटने का ग्रीनस्पैन का अनुभव भारत के लिए एक ऐतिहासिक ब्लूप्रिंट के रूप में कार्य करता है कि कैसे केंद्रीय बैंकों को घरेलू स्थिरता की रक्षा के लिए पूंजी प्रवाह और बाहरी झटकों का प्रबंधन करना चाहिए।
• विनियमन बनाम विकास की दुविधा: उनकी विरासत भारत के लिए एक संतुलित नियामक ढांचे को बनाए रखने की आवश्यकता पर जोर देती है; जबकि हल्का विनियमन विकास को गति दे सकता है, बाजार के स्व-विनियमन पर अत्यधिक निर्भरता बैंकिंग क्षेत्र में प्रणालीगत जोखिम पैदा कर सकती है।
• मौद्रिक नीति की स्वतंत्रता: ग्रीनस्पैन के कथित राजनीतिक झुकाव पर बहस आरबीआई की संस्थागत स्वायत्तता के महत्व को रेखांकित करती है, यह सुनिश्चित करते हुए कि मौद्रिक नीति राजनीतिक चक्रों के बजाय आर्थिक डेटा द्वारा संचालित रहे।