ഐടി ഒഴിവാക്കുക, വളർച്ചയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക: അടുത്ത 12 മാസത്തേക്കുള്ള സമീർ അറോറയുടെ തന്ത്രം

പശ്ചിമേഷ്യയിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതിന്റെ സൂചനകൾ കാണുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, പരിചയസമ്പന്നനായ നിക്ഷേപകൻ സമീർ അറോറ പരമ്പരാഗത പ്രതിരോധ മേഖലകളിൽ (defensive sectors) നിന്നുള്ള ശ്രദ്ധ മാറ്റുകയാണ്. വരാനിരിക്കുന്ന വർഷം ചെറിയ ലാഭവിഹിതങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളേക്കാൾ ഉപരിയായി, ഉയർന്ന വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ (high-growth potential) അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാകണമെന്ന് ഹീലിയോസ് ക്യാപിറ്റൽ സ്ഥാപകൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസവും എണ്ണവിലയിലെ സുരക്ഷിത മേഖലയും (Buffer)

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഔദ്യോഗികമായ ഒരു കരാർ ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യതയാണ് സമീപകാല വിപണി ശുഭപ്രതീക്ഷയുടെ പ്രധാന കാരണം. ഈ കരാർ പൂർണ്ണമായും അമേരിക്കയ്ക്ക് അനുകൂലമല്ലെങ്കിൽ പോലും, സമാധാനവും തടസ്സമില്ലാത്ത എണ്ണ വിതരണവുമാണ് ആഗോള വിപണികളുടെ പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യമെന്ന് അറോറ വിശ്വസിക്കുന്നു.

സംഘർഷം വർദ്ധിച്ച സമയത്ത് കണ്ട $80–$90 എന്ന നിലയ്ക്ക് പകരം, എണ്ണവില സമ്മർദ്ദം ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞതായും ബാരലിന് $65 മുതൽ $80 വരെയുള്ള നിരക്കിൽ നിലനിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. ആഗോളതലത്തിലുള്ള മതിയായ വിതരണവും ഇറാനിയൻ എണ്ണ പ്രധാന വിപണികളിലേക്ക് വീണ്ടും പ്രവേശിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും ഈ സ്ഥിരതയ്ക്ക് പിന്തുണ നൽകുന്നു. ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ആഭ്യന്തര ഇന്ധനവില ക്രമീകരണങ്ങൾ എണ്ണ വിപണന കമ്പനികളെ (oil marketing companies) പെട്ടെന്നുള്ള വിതരണ തടസ്സങ്ങളിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കാൻ ആവശ്യമായ സുരക്ഷിത മേഖല (buffer) ഇതിനകം തന്നെ സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ടെന്ന് അറോറ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

എന്തുകൊണ്ട് ഐടിയും കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസും നിരീക്ഷണത്തിലാണ്?

പരമ്പരാഗത പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ഹെഡ്ജിംഗിൽ (portfolio hedging) നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി (IT), കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് (Consumer Staples) എന്നീ മേഖലകളിൽ അറോറ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

ഐടി മേഖലയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിന്റെയും (AI) ഗ്ലോബൽ കപ്പാബിലിറ്റി സെന്ററുകളുടെയും (GCCs) ഇരട്ട ഭീഷണി വിപണി കുറച്ചുകാണുന്നുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഐടി കമ്പനികൾ AI-യെ ഒരു അവസരമായി കാണുമ്പോൾ, AI നയിക്കുന്ന വളർച്ച പരമ്പരാഗത കമ്പനികൾ നൽകുന്ന നിലവിലുള്ള സേവനങ്ങൾക്ക് പകരമാവുകൂടിയതാണെന്ന് അറോറ വാദിക്കുന്നു. അദ്ദേഹം ഒരു ഘടനാപരമായ അസന്തുലിതാവസ്ഥ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു: പുതിയ AI അധിഷ്ഠിത ബിസിനസ്സ് 8% മുതൽ 12% വരെ വളർന്നേക്കാമെങ്കിലും, അത് വ്യവസായത്തിന്റെ ഒരു ചെറിയ ഭാഗം മാത്രമാണ്; എന്നാൽ കടുത്ത വിലക്കുറവിനുള്ള സമ്മർദ്ദത്തെ നേരിടുന്ന "പഴയ ബിസിനസ്സ്" ഇപ്പോഴും വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 90% വരും.

അതുപോലെ തന്നെ, ക്വിക്ക് കൊമേഴ്‌സ് (quick commerce), ഡിജിറ്റൽ പരസ്യം, പരമ്പരാഗത കമ്പനികളെ മറികടക്കുന്ന പുതിയ വിതരണ മാതൃകകൾ എന്നിവയുടെ ദ്രുതഗതിയിലുള്ള വളർച്ച കാരണം കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് മേഖല "എല്ലാ വശങ്ങളിൽ നിന്നും ആക്രമിക്കപ്പെടുന്നു" എന്ന് അദ്ദേഹം വിലയിരുത്തുന്നു.

വളർച്ചാ തന്ത്രങ്ങൾ: മിഡ്-ക്യാപ്പുകളും ഫിനാൻഷ്യൽസ് മേഖലയും

ഇരട്ട അക്കത്തിലുള്ള വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ ശേഷിയുള്ള കമ്പനികളോടാണ് അറോറയുടെ നിക്ഷേപ താൽപ്പര്യം കൂടുതൽ. 5% വളർച്ച പ്രതീക്ഷിക്കുകയും 6% ഫലം ലഭിക്കുമ്പോൾ അതിനോട് പോസിറ്റീവായി പ്രതികരിക്കുകയും ചെയ്യുന്നതുപോലെയുള്ള "കുറഞ്ഞ പ്രതീക്ഷകളിൽ" (low expectations) അധിഷ്ഠിതമായ ബിസിനസുകളെ അദ്ദേഹം വ്യക്തമായി ഒഴിവാക്കുന്നു. പകരം, പ്രത്യേകിച്ച് മിഡ്-ക്യാപ്പ്, സ്മോൾ-ക്യാപ്പ് വിഭാഗങ്ങളിൽ, അടിസ്ഥാനപരമായ 12% മുതൽ 15% വരെയുള്ള വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള കമ്പനികളെയാണ് അദ്ദേഹം ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

ഫിനാൻഷ്യൽസ് മേഖലയിൽ അദ്ദേഹം വലിയ തോതിൽ നിക്ഷേപം കൂട്ടുന്നില്ലെങ്കിലും, തന്റെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ "നട്ടെല്ല്" ആയി അവയെ അദ്ദേഹം നിലനിർത്തുന്നു. ബാങ്കുകളും സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളും പ്രവചിക്കാവുന്ന വരുമാനവും ന്യായമായ മൂല്യനിർണ്ണയവും (valuations) ഉള്ളതിനാൽ അവ സ്ഥിരത നൽകുന്ന ഘടകങ്ങളാണെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സിൽ (FIIs) നിന്നുള്ള നിലവിലെ വിൽപന സമ്മർദ്ദം കുറയുന്നതോടെ ഈ മേഖല മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പ്രതിരോധപരമായ പിന്നോക്കാവസ്ഥയിലുള്ളവ ഒഴിവാക്കുക (Avoid Defensive Laggards): AI മൂലമുള്ള മാറ്റങ്ങളും GCC മത്സരങ്ങളും കാരണം ഐടി (IT) സേവന മേഖലയിൽ ജാഗ്രത പാലിക്കുക; കൂടാതെ ക്വിക്ക്-കൊമേഴ്‌സ് മൂലമുണ്ടാകുന്ന മാറ്റങ്ങൾ നേരിടുന്ന കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് (consumer staples) മേഖല ഒഴിവാക്കുക.
• ഉയർന്ന വളർച്ചയുള്ള മിഡ്-ക്യാപ്പുകൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുക: നേരിയ ലാഭവിഹിത വർദ്ധനവിൽ തൃപ്തിപ്പെടുന്ന ബിസിനസുകളെക്കാൾ, 12%–15% അടിസ്ഥാന വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള കമ്പികളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക.
• എണ്ണയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും നിരീക്ഷിക്കുക: പശ്ചിമേഷ്യൻ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും എണ്ണവിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം മാറുന്നതും ക്രൂഡ് ഓയിൽ അധിഷ്ഠിത മേഖലകളിലേക്കുള്ള തന്ത്രപരമായ തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായേക്കാം.