MSCI ने सुलभतेतील अडचणींमुळे दक्षिण कोरियाला उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये कायम ठेवले

जागतिक निर्देशांक प्रदाता MSCI ने बाजारपेठेतील सुलभतेतील (accessibility) सततच्या आव्हानांचा हवाला देत दक्षिण कोरियाला आपल्या उदयोन्मुख-बाजार निर्देशांकात (emerging-market index) कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. महत्त्वपूर्ण संरचनात्मक सुधारणा होऊनही, निर्देशांक प्रदात्याच्या मते, देशाचे परकीय चलन क्षेत्र अद्याप विकसित-बाजार मानकांनुसार (developed-market standards) नाही.

परकीय चलनातील अडथळा

MSCI च्या निर्णयाचे मुख्य कारण दक्षिण कोरियाच्या परकीय चलन बाजारातील मर्यादांमध्ये आहे. अहवालांनुसार, कोरियन वोन अजूनही 'नॉन-डिलिव्हरेबल ऑफशोअर' (non-deliverable offshore) आहे, ज्यामुळे जागतिक संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना आवश्यक असलेली लवचिकता मर्यादित होते. शिवाय, MSCI ने असे नमूद केले की, विस्तारित ऑनशोअर ट्रेडिंग वेळेदरम्यानची तरलता (liquidity) सध्या विकसित अर्थव्यवस्थांमध्ये अपेक्षित असलेल्या अंमलबजावणी मानकांनुसार अपुरी आहे.

निर्देशांक प्रदात्याने दक्षिण कोरियाच्या अधिकाऱ्यांनी आणलेल्या अलीकडील नियामक सुधारणांची दखल घेतली असली तरी, या बदलांमुळे बाजारपेठेची खोली (market depth) आणि कार्यक्षमतेमध्ये शाश्वत, दीर्घकालीन सुधारणा होतील का, हे तपासण्यासाठी गुंतवणूकदारांना अधिक वेळ लागेल, यावर त्यांनी भर दिला.

सरकारी सुधारणा आणि विकसित दर्जाकडे वाटचाल

दक्षिण कोरिया सरकारने "विकसित-बाजार" (developed-market) दर्जा मिळवणे हे धोरणात्मक प्राधान्य बनवले आहे. जून २०२५ मध्ये अध्यक्ष ली जे म्योंग यांचे प्रशासन सत्तेवर आल्यापासून, बाजारपेठेतील सुधारणांची एक मालिका राबवण्यात आली आहे. या रोडमॅपचा एक महत्त्वाचा भाग म्हणजे २४ तास परकीय चलन व्यापार (round-the-clock foreign exchange trading) सुरू करण्याची योजना, जी या वर्षाच्या उत्तरार्धात सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.

दक्षिण कोरियाचे वित्त मंत्रालय आणि वित्तीय नियामकांनी या निर्णयावर प्रतिक्रिया देताना म्हटले आहे की, या वर्षी विकसित-बाजार वॉचलिस्टमधून (watchlist) देशाचा समावेश न होणे हे या सुधारणांच्या "अंमलबजावणीच्या टप्प्याचे" (implementation phase) प्रतिबिंब आहे. भांडवली बाजार सुलभतेमध्ये होणारी निरंतर प्रगती अखेरीस देशाच्या पुनर्वर्गीकरणासाठी मार्ग मोकळा करेल, असा विश्वास अधिकाऱ्यांनी व्यक्त केला आहे.

KOSPI ची कामगिरी विरुद्ध निर्देशांक वर्गीकरण

विशेष म्हणजे, दक्षिण कोरियाचे वर्गीकरण काही क्षेत्रांमधील त्याच्या मूळ आर्थिक शक्तीचे प्रतिबिंब पाडत असल्याचे दिसत नाही. उदयोन्मुख बाजार म्हणून लेबल असूनही, बेंचमार्क KOSPI निर्देशांक गेल्या वर्षभरात जगातील सर्वोत्तम कामगिरी करणारा इक्विटी बेंचमार्क म्हणून समोर आला आहे. हा वाढता कल प्रामुख्याने सेमीकंडक्टरमधील तेजीमुळे दिसून आला, कारण कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) पायाभूत सुविधांमधील जागतिक गुंतवणुकीमुळे स्टॉकच्या मूल्यांमध्ये मोठी वाढ झाली.

तथापि, बाजारपेठ निर्देशांकाच्या बातम्यांबाबत संवेदनशील आहे. KOSPI मध्ये अलीकडेच मोठी अस्थिरता दिसून आली, जिथे जवळपास १०% घसरणीनंतर एकाच सत्रात ३% पेक्षा जास्त सुधारणा (rebound) झाली. विश्लेषकांच्या मते, जरी MSCI चा निर्णय अपेक्षित होता, तरीही देशाचे तांत्रिक वर्चस्व आणि त्याची वित्तीय बाजार सुलभता यातील अंतर जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा मुद्दा आहे.

मुख्य मुद्दे

• तरलतेबाबत चिंता: MSCI ने ऑनशोअर परकीय चलन बाजारातील अपुरी तरलता आणि कोरियन वोनचे 'नॉन-डिलिव्हरेबल' स्वरूप याला मुख्य अडथळे मानले आहे.
• धोरणात्मक सुधारणा: विकसित-बाजार दर्जासाठी आवश्यक निकष पूर्ण करण्यासाठी दक्षिण कोरिया सरकार २४ तास FX ट्रेडिंगसह विविध सुधारणा राबवत आहे.
• AI-प्रेरित वाढ: उदयोन्मुख बाजार दर्जा असूनही, सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील प्रचंड फायद्यामुळे KOSPI जागतिक स्तरावर सर्वोत्तम कामगिरी करणाऱ्या निर्देशांकांपैकी एक ठरला आहे.