MSCI ने सुलभतेतील अडचणींमुळे दक्षिण कोरियाला उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (Emerging Markets) कायम ठेवले

जागतिक निर्देशांक प्रदाता (index provider) MSCI ने बाजारपेठेतील सुलभतेतील सततच्या आव्हानांचा हवाला देत दक्षिण कोरियाला त्याच्या उदयोन्मुख बाजारपेठ (emerging-market) श्रेणीमध्ये ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. जरी देशाने महत्त्वपूर्ण संरचनात्मक सुधारणा सुरू केल्या असल्या, तरी विकसित बाजारपेठेच्या (developed-market) दर्जाकडे संक्रमण होण्यापूर्वी काही तरलता (liquidity) आणि परकीय चलन अडथळे दूर करणे आवश्यक असल्याचे निर्देशांक प्रदात्याने नमूद केले आहे.

परकीय चलन अडथळा (The Foreign Exchange Bottleneck)

MSCI ने या निर्णयासाठी दिलेल्या मुख्य कारणांपैकी एक म्हणजे दक्षिण कोरियाच्या ऑनशोर परकीय चलन बाजारपेठेतील अखंड प्रवेशाचा अभाव. निर्देशांक प्रदात्याच्या मते, कोरियन वोन (Korean won) ही अद्याप 'नॉन-डिलिव्हरेबल ऑफशोर करन्सी' (non-deliverable offshore currency) आहे, ज्यामुळे मोठ्या प्रमाणावरील आंतरराष्ट्रीय व्यवहार गुंतागुंतीचे होतात.

याव्यतिरिक्त, MSCI ने असे अधोरेखित केले की विस्तारित ऑनशोर परकीय चलन व्यापार वेळेदरम्यानची तरलता (liquidity) सध्या विकसित बाजारपेठांमध्ये अपेक्षित असलेल्या उच्च अंमलबजावणी मानकांनुसार अपुरी आहे. दक्षिण कोरियाच्या अधिकाऱ्यांनी अनेक सुधारणा लागू केल्या असल्या तरी, या बदलांमुळे बाजार स्थिरता आणि सुलभ प्रवेशात शाश्वत, दीर्घकालीन सुधारणा होतील का, हे तपासण्यासाठी गुंतवणूकदारांना अधिक वेळ लागेल असे MSCI ने सूचित केले आहे.

सरकारी सुधारणा आणि विकसित दर्जाकडे वाटचाल

दक्षिण कोरिया सरकारने "विकसित बाजारपेठ" (developed-market) दर्जा मिळवणे हे आपले मुख्य धोरणात्मक उद्दिष्ट बनवले आहे. जून २०२५ मध्ये अध्यक्ष ली जे म्योंग (Lee Jae Myung) यांचे प्रशासन पदभार स्वीकारल्यापासून, बाजारपेठेतील सुधारणांची एक मालिका राबवण्यात आली आहे. या वर्षाच्या उत्तरार्धात सुरू होण्याची शक्यता असलेल्या २४ तास परकीय चलन व्यापाराची नियोजित सुरुवात हे आगामी सर्वात महत्त्वपूर्ण बदलांपैकी एक आहे.

दक्षिण कोरियाचे वित्त मंत्रालय आणि वित्तीय नियामक यांनी मान्य केले आहे की, या वर्षी विकसित बाजारपेठेच्या (developed-market) वॉचलिस्टमधून देशाचा वगळला जाणे हे अंमलबजावणीच्या टप्प्याचे प्रतिबिंब आहे. भांडवली बाजार सुधारणा आणि परकीय चलन सुलभतेतील निरंतर प्रगतीमुळे अखेरीस MSCI द्वारे देशाचे पुनर्वर्गीकरण होण्याचा मार्ग मोकळा होईल, असा विश्वास अधिकाऱ्यांनी व्यक्त केला आहे.

वर्गीकरणातील अपयश असूनही KOSPI ची कामगिरी

वर्गीकरणातील अपयश असूनही, दक्षिण कोरियाच्या इक्विटी बाजारपेठांनी उल्लेखनीय लवचिकता आणि वाढ दर्शविली आहे. गेल्या वर्षभरात बेंचमार्क KOSPI निर्देशांक जगातील सर्वोत्तम कामगिरी करणारा इक्विटी बेंचमार्क म्हणून समोर आला आहे. हा वाढीचा वेग प्रामुख्याने कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) पायाभूत सुविधांमधील जागतिक तेजीमुळे आला, ज्यामुळे सेमीकंडक्टर शेअर्सनी विक्रमी उच्चांक गाठला आणि निर्देशांकाचे मूल्य प्रभावीपणे दुप्पट झाले.

MSCI च्या घोषणेनंतर बाजारपेठेत मोठी अस्थिरता दिसून आली. पुढील बुधवारी ३% पेक्षा जास्त सुधारणा होण्यापूर्वी, एकाच सत्रात KOSPI सुमारे १०% नी घसरला—जी मार्च महिन्यापासूनची सर्वात मोठी एक दिवसाची घसरण होती. विश्लेषकांच्या मते, जरी MSCI चा निर्णय मोठ्या प्रमाणावर अपेक्षित होता, तरीही बाजारपेठेची अशी बातमी पचवण्याची क्षमता दक्षिण कोरियाच्या तंत्रज्ञान-आधारित इक्विटीमधील मूळ ताकद अधोरेखित करते.

मुख्य मुद्दे

• तरलतेच्या समस्या (Liquidity Issues): MSCI ने विस्तारित ऑनशोर परकीय चलन व्यापारातील अपुरी तरलता आणि कोरियन वोनची 'नॉन-डिलिव्हरेबल' स्थिती या विकसित बाजारपेठेच्या दर्जासाठी प्रमुख अडथळे असल्याचे नमूद केले.
• धोरणात्मक गती (Policy Momentum): जागतिक मानके पूर्ण करण्यासाठी दक्षिण कोरिया सरकार २०२५ च्या उत्तरार्धात २४ तास परकीय चलन व्यापार सुरू करण्यासह विविध सुधारणांना प्रोत्साहन देत आहे.
• लवचिक इक्विटी (Resilient Equities): निर्देशांकाच्या वर्गीकरणानंतरही, AI-संबंधित सेमीकंडक्टर शेअर्सची प्रचंड मागणीमुळे KOSPI गेल्या वर्षभरात कामगिरीमध्ये जागतिक स्तरावर आघाडीवर राहिला आहे.