MSCI giữ Hàn Quốc trong nhóm Thị trường Mới nổi giữa những rào cản về khả năng tiếp cận

Nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI đã quyết định giữ Hàn Quốc trong danh mục thị trường mới nổi, viện dẫn những thách thức dai dẳng về khả năng tiếp cận thị trường. Mặc dù quốc gia này đã bắt đầu các cải cách cấu trúc quan trọng, nhà cung cấp chỉ số lưu ý rằng một số rào cản về thanh khoản và ngoại hối vẫn cần được giải quyết trước khi có thể chuyển sang trạng thái thị trường phát triển.

Nút thắt Ngoại hối

Lý do chính mà MSCI đưa ra cho quyết định này là việc thiếu khả năng tiếp cận liền mạch vào thị trường ngoại hối nội địa của Hàn Quốc. Theo nhà cung cấp chỉ số, đồng won Hàn Quốc vẫn là một loại tiền tệ ngoại hối không thể giao nhận (non-deliverable offshore currency), điều này làm phức tạp các giao dịch quốc tế quy mô lớn.

Hơn nữa, MSCI nhấn mạnh rằng thanh khoản trong các giờ giao dịch ngoại hối nội địa kéo dài hiện không đủ để đáp ứng các tiêu chuẩn thực thi cao như kỳ vọng ở các thị trường phát triển. Mặc dù các cơ quan chức năng Hàn Quốc đã đưa ra một số cải cách, MSCI chỉ ra rằng các nhà đầu tư cần thêm thời gian để đánh giá liệu những thay đổi này có dẫn đến những cải thiện bền vững, lâu dài về sự ổn định của thị trường và khả năng tiếp cận dễ dàng hay không.

Cải cách Chính phủ và Con đường tiến tới Trạng thái Phát triển

Chính phủ Hàn Quốc đã đưa việc đạt được trạng thái "thị trường phát triển" trở thành mục tiêu chính sách cốt lõi. Kể từ khi chính quyền của Tổng thống Lee Jae Myung nhậm chức vào tháng 6 năm 2025, một loạt các cải cách thị trường quyết liệt đã được triển khai. Một trong những thay đổi quan trọng sắp tới là kế hoạch triển khai giao dịch ngoại hối 24/7, dự kiến sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm nay.

Bộ Tài chính và các cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc đã thừa nhận rằng việc quốc gia này không có tên trong danh sách theo dõi thị trường phát triển năm nay là phản ánh của giai đoạn thực thi. Các quan chức tin rằng tiến trình cải cách thị trường vốn và khả năng tiếp cận ngoại hối liên tục sẽ cuối cùng mở đường cho việc quốc gia này được MSCI phân loại lại.

Hiệu suất KOSPI giữa những bước lùi về phân loại

Bất chấp bước lùi về phân loại, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã cho thấy khả năng phục hồi và tăng trưởng đáng kinh ngạc. Chỉ số tham chiếu KOSPI đã trở thành chỉ số chứng khoán có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm qua. Sự bùng nổ này phần lớn được thúc đẩy bởi sự phát triển toàn cầu của hạ tầng trí tuệ nhân tạo, điều đã đẩy giá cổ phiếu bán dẫn lên mức cao kỷ lục, giúp giá trị chỉ số tăng gấp đôi một cách hiệu quả.

Thị trường đã trải qua sự biến động đáng kể sau thông báo của MSCI. Chỉ số KOSPI đã giảm gần 10% trong một phiên duy nhất — mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 3 — trước khi hồi phục hơn 3% vào thứ Tư tuần sau đó. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù quyết định của MSCI phần lớn đã được dự đoán trước, nhưng khả năng hấp thụ tin tức của thị trường đã làm nổi bật sức mạnh tiềm tàng của các cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Vấn đề thanh khoản: MSCI đã viện dẫn thanh khoản không đầy đủ trong giao dịch ngoại hối nội địa kéo dài và trạng thái không thể giao nhận của đồng won Hàn Quốc là những rào cản chính đối với trạng thái thị trường phát triển.
  • Động lực chính sách: Chính phủ Hàn Quốc đang thúc đẩy các cải cách, bao gồm việc triển khai giao dịch ngoại hối 24 giờ vào nửa cuối năm 2025, để đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu.
  • Cổ phiếu phục hồi mạnh mẽ: Bất chấp việc phân loại chỉ số, KOSPI đã là đơn vị dẫn đầu toàn cầu về hiệu suất trong năm qua, được thúc đẩy bởi nhu cầu khổng lồ đối với các cổ phiếu bán dẫn liên quan đến AI.