MSCI tiếp tục giữ Hàn Quốc trong nhóm Thị trường Mới nổi giữa những rào cản về khả năng tiếp cận
Nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI đã quyết định giữ Hàn Quốc trong chỉ số thị trường mới nổi của mình, viện dẫn những thách thức dai dẳng về khả năng tiếp cận thị trường. Mặc dù quốc gia này đã thực hiện một số cải cách, nhà cung cấp chỉ số lưu ý rằng thị trường ngoại hối vẫn thiếu tính thanh khoản và các tiêu chuẩn cần thiết để đạt được trạng thái thị trường phát triển.
Rào cản Ngoại hối và Những lo ngại về Tính thanh khoản
Lý do chính cho quyết định của MSCI nằm ở những hạn chế của thị trường ngoại hối nội địa Hàn Quốc. Theo nhà cung cấp chỉ số, đồng won Hàn Quốc vẫn là loại tiền không thể chuyển đổi trực tiếp ở nước ngoài (non-deliverable offshore), điều này gây ra trở ngại đáng kể cho các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.
Hơn nữa, MSCI nhấn mạnh rằng tính thanh khoản trong các giờ giao dịch ngoại hối nội địa kéo dài vẫn chưa đầy đủ. Để đáp ứng các tiêu chuẩn thực thi được kỳ vọng ở các thị trường phát triển, các nhà đầu tư cần tính thanh khoản sâu và liền mạch hơn, điều mà thị trường Hàn Quốc vẫn chưa cung cấp một cách nhất quán. Mặc dù MSCI ghi nhận những cải cách gần đây do chính quyền Hàn Quốc thực hiện, tổ chức này nhấn mạnh rằng cần thêm thời gian để đánh giá liệu những thay đổi cấu trúc này có mang lại những cải thiện bền vững và lâu dài hay không.
Cải cách Chính phủ và Con đường tiến tới Trạng thái Phát triển
Chính phủ Hàn Quốc đã đưa việc đạt được trạng thái thị trường phát triển trở thành ưu tiên chính sách hàng đầu. Kể từ khi Tổng thống Lee Jae Myung nhậm chức vào tháng 6 năm 2025, chính quyền đã triển khai một loạt các cải cách thị trường quyết liệt. Một thành phần then chốt của chiến lược này là kế hoạch triển khai giao dịch ngoại hối 24/7, dự kiến bắt đầu vào nửa cuối năm nay.
Bộ Tài chính và các cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đã phản hồi quyết định này bằng cách lưu ý rằng việc quốc gia này không nằm trong danh sách theo dõi thị trường phát triển năm nay phản ánh giai đoạn chuyển đổi của các cải cách này. Các nhà chức trách vẫn lạc quan, cho biết tiến trình tiếp tục trong việc tự do hóa thị trường vốn và ngoại hối cuối cùng sẽ mở đường cho việc đưa Hàn Quốc vào chỉ số thị trường phát triển của MSCI.
Hiệu suất KOSPI so với Phân loại Chỉ số
Thật thú vị, việc Hàn Quốc được phân loại là thị trường mới nổi hoàn toàn trái ngược với hiệu suất thị trường chứng khoán gần đây của quốc gia này. Bất chấp bước lùi về chỉ số, chỉ số KOSPI chuẩn đã trở thành chỉ số chứng khoán có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm qua. Được thúc đẩy bởi đầu tư toàn cầu khổng lồ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), các cổ phiếu bán dẫn đã giúp KOSPI tăng gấp đôi giá trị.
Thị trường đã cho thấy khả năng phục hồi bất chấp sự biến động; ví dụ, KOSPI gần đây đã hồi phục hơn 3% sau khi giảm mạnh gần 10%. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù quyết định của MSCI phần lớn đã được dự đoán trước do hiệu suất yếu kém đối với các tiêu chí tiếp cận trong kỳ đánh giá hàng năm, nhưng sức mạnh nội tại của các gã khổng lồ công nghệ Hàn Quốc vẫn tiếp tục thu hút sự quan tâm đáng kể từ toàn cầu.
Các điểm chính cần lưu ý
- Khả năng tiếp cận vẫn là nút thắt: MSCI đã viện dẫn tính thanh khoản không đầy đủ trong thị trường ngoại hối nội địa và tính chất không thể chuyển đổi trực tiếp của đồng won Hàn Quốc là những lý do chính để duy trì trạng thái thị trường mới nổi.
- Việc thực hiện cải cách đang được tiến hành: Chính phủ Hàn Quốc đang thúc đẩy giao dịch ngoại hối 24/7 bắt đầu từ nửa cuối năm 2025 để đáp ứng các tiêu chuẩn của thị trường phát triển.
- Sức mạnh thị trường vẫn duy trì: Bất chấp việc phân loại, KOSPI đã là đơn vị dẫn đầu toàn cầu về hiệu suất trong năm qua, nhờ sự bùng nổ của ngành bán dẫn do AI thúc đẩy.