MSCI behält Südkorea angesichts von Hürden bei der Marktzugänglichkeit in den Schwellenländern bei
Der globale Indexanbieter MSCI hat beschlossen, Südkorea weiterhin in seinem Schwellenländerindex zu führen, und führt dies auf anhaltende Herausforderungen bei der Marktzugänglichkeit zurück. Obwohl das Land bereits mehrere Reformen umgesetzt hat, stellte der Indexanbieter fest, dass dem Devisenmarkt noch die Liquidität und die Standards fehlen, die für den Status eines entwickelten Marktes erforderlich sind.
Devisenbarrieren und Bedenken hinsichtlich der Liquidität
Der Hauptgrund für die Entscheidung von MSCI liegt in den Einschränkungen des inländischen Devisenmarktes Südkoreas. Laut dem Indexanbieter bleibt der koreanische Won offshore nicht lieferbar (non-deliverable), was eine erhebliche Hürde für globale institutionelle Anleger darstellt.
Darüber hinaus hob MSCI hervor, dass die Liquidität während der erweiterten inländischen Devisenhandelszeiten noch immer unzureichend ist. Um die in entwickelten Märkten erwarteten Ausführungsstandards zu erfüllen, benötigen Anleger eine nahtlosere und tiefere Liquidität, die der koreanische Markt bisher noch nicht konsistent bieten kann. Obwohl MSCI die jüngsten Reformen der südkoreanischen Behörden anerkannte, betonte das Unternehmen, dass mehr Zeit benötigt werde, um zu beurteilen, ob diese strukturellen Änderungen nachhaltige, langfristige Verbesserungen bringen.
Regierungsreformen und der Weg zum Status eines entwickelten Marktes
Die südkoreanische Regierung hat die Sicherung des Status als entwickelter Markt zu einer obersten politischen Priorität gemacht. Seit das Amt des Präsidenten Lee Jae Myung im Juni 2025 angetreten wurde, hat die Regierung eine Reihe aggressiver Marktreformen auf den Weg gebracht. Ein Kernstück dieser Strategie ist der Plan, einen Devisenhandel rund um die Uhr einzuführen, der für die zweite Jahreshälfte dieses Jahres geplant ist.
Das südkoreanische Finanzministerium und die Finanzaufsichtsbehörden reagierten auf die Entscheidung mit dem Hinweis, dass der Ausschluss des Landes von der Beobachtungsliste für entwickelte Märkte in diesem Jahr die Übergangsphase dieser Reformen widerspiegle. Die Behörden bleiben optimistisch und erklären, dass der anhaltende Fortschritt bei der Liberalisierung des Kapitalmarktes und des Devisenhandels letztendlich den Weg für die Aufnahme in den MSCI Developed-Market-Index ebnen wird.
KOSPI-Performance vs. Indexklassifizierung
Interessanterweise steht die Einstufung Südkoreas als Schwellenland in starkem Kontrast zu seiner jüngsten Performance am Aktienmarkt. Trotz des Rückschlags bei der Indexklassifizierung hat sich der Benchmark-Index KOSPI im vergangenen Jahr als der weltweit am besten abschneidende Aktienindex erwiesen. Angetrieben durch massive globale Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI), haben Halbleiteraktien den KOSPI dazu gebracht, seinen Wert zu verdoppeln.
Der Markt hat trotz Volatilität Widerstandsfähigkeit bewiesen; so erholte sich der KOSPI beispielsweise kürzlich um mehr als 3 %, nachdem er zuvor um fast 10 % eingebrochen war. Analysten deuten an, dass die MSCI-Entscheidung aufgrund der schwachen Ergebnisse bei den Zugänglichkeitskriterien im Rahmen der jährlichen Überprüfung weitgehend erwartet wurde, die zugrunde liegende Stärke der südkoreanischen Tech-Giganten jedoch weiterhin erhebliches globales Interesse weckt.
Wichtigste Erkenntnisse
- Die Zugänglichkeit bleibt der Engpass: MSCI nannte die unzureichende Liquidität am inländischen Devisenmarkt und die Tatsache, dass der koreanische Won nicht lieferbar (non-deliverable) ist, als Hauptgründe für die Beibehaltung des Schwellenländerstatus.
- Die Umsetzung der Reformen ist im Gange: Die südkoreanische Regierung drängt auf einen Devisenhandel rund um die Uhr ab dem zweiten Halbjahr 2025, um die Standards entwickelter Märkte zu erfüllen.
- Die Marktkraft bleibt bestehen: Trotz der Klassifizierung war der KOSPI im vergangenen Jahr ein globaler Performance-Leader, angetrieben durch den KI-gesteuerten Halbleiter-Boom.