MSCI залишає Південну Корею у списку ринків, що розвиваються, через перешкоди в доступності
Глобальний постачальник індексів MSCI вирішив залишити Південну Корею у своєму індексі ринків, що розвиваються, посилаючись на постійні труднощі з доступністю ринку. Хоча країна впровадила кілька реформ, постачальник індексів зазначив, що валютному ринку все ще бракує ліквідності та стандартів, необхідних для отримання статусу розвиненого ринку.
Валютні бар'єри та занепокоєння щодо ліквідності
Основна причина рішення MSCI полягає в обмеженнях внутрішнього (onshore) валютного ринку Південної Кореї. За словами постачальника індексів, південнокорейська вона залишається непідлягальною до поставки (non-deliverable) на офшорному ринку, що створює значні перешкоди для глобальних інституційних інвесторів.
Крім того, MSCI підкреслив, що ліквідність під час розширених годин торгів на внутрішньому валютному ринку все ще є недостатньою. Щоб відповідати стандартам виконання операцій, прийнятим на розвинених ринках, інвесторам потрібна більш безперебійна та глибока ліквідність, яку корейський ринок поки що не може забезпечити стабільно. Хоча MSCI визнав нещодавні реформи, запроваджені південнокорейською владою, компанія наголосила, що потрібно більше часу, щоб оцінити, чи принесуть ці структурні зміни стійкі довгострокові покращення.
Урядові реформи та шлях до статусу розвиненого ринку
Уряд Південної Кореї зробив отримання статусу розвиненого ринку одним із головних пріоритетів своєї політики. Відтоді як у червні 2025 року посаду обійняв президент Лі Чже Мьон, адміністрація впровадила низку рішучих ринкових реформ. Ключовим компонентом цієї стратегії є план запровадження цілодобової торгівлі валютою, початок якої заплановано на другу половину цього року.
Міністерство фінансів Південної Кореї та фінансові регулятори відреагували на це рішення, зазначивши, що виключення країни зі списку спостереження за розвиненими ринками цього року відображає перехідний етап цих реформ. Влада залишається оптимістичною, стверджуючи, що подальший прогрес у лібералізації ринку капіталу та валютного ринку зрештою прокладе шлях до включення до індексу розвинених ринків MSCI.
Показники KOSPI порівняно з класифікацією індексу
Цікаво, що класифікація Південної Кореї як ринку, що розвивається, різко контрастує з останніми показниками її ринку акцій. Попри невдачу з індексом, еталонний індекс KOSPI став найкращим у світі серед акціонерних індексів за минулий рік. Завдяки масовим глобальним інвестиціям в інфраструктуру штучного інтелекту (AI), акції виробників напівпровідників підштовхнули KOSPI до подвоєння його вартості.
Ринок продемонстрував стійкість, попри волатильність; наприклад, KOSPI нещодавно відновився більш ніж на 3% після різкого падіння майже на 10%. Аналітики припускають, що хоча рішення MSCI було цілком очікуваним через слабкі показники за критеріями доступності під час щорічного перегляду, фундаментальна міцність південнокорейських технологічних гігантів продовжує викликати значний глобальний інтерес.
Основні висновки
- Доступність залишається вузьким місцем: MSCI назвав недостатню ліквідність на внутрішньому валютному ринку та непідлягалий до поставки характер південнокорейської вони основними причинами збереження статусу ринку, що розвивається.
- Впровадження реформ триває: Уряд Південної Кореї просуває ідею запровадження цілодобової торгівлі валютою, починаючи з другої половини 2025 року, щоб відповідати стандартам розвинених ринків.
- Ринкова стійкість зберігається: Попри класифікацію, KOSPI був світовим лідером за показниками ефективності протягом останнього року завдяки буму напівпровідників, спричиненому розвитком ШІ.