MSCI maintient la Corée du Sud dans les marchés émergents malgré les obstacles à l'accessibilité
Le fournisseur d'indices mondial MSCI a décidé de maintenir la Corée du Sud au sein de son indice des marchés émergents, invoquant des défis persistants en matière d'accessibilité du marché. Bien que le pays ait mis en œuvre plusieurs réformes, le fournisseur d'indices a noté que le marché des changes manque encore de la liquidité et des normes requises pour le statut de marché développé.
Barrières sur le marché des changes et préoccupations liées à la liquidité
La raison principale de la décision de MSCI réside dans les limites du marché des changes domestique (onshore) de la Corée du Sud. Selon le fournisseur d'indices, le won coréen reste non livrable offshore, ce qui constitue un obstacle majeur pour les investisseurs institutionnels mondiaux.
De plus, MSCI a souligné que la liquidité pendant les heures étendues de négociation des changes sur le marché domestique est encore insuffisante. Pour répondre aux normes d'exécution attendues sur les marchés développés, les investisseurs ont besoin d'une liquidité plus fluide et plus profonde, ce que le marché coréen n'a pas encore réussi à fournir de manière constante. Bien que MSCI ait reconnu les récentes réformes introduites par les autorités sud-coréennes, l'organisme a insisté sur le fait qu'un délai supplémentaire est nécessaire pour évaluer si ces changements structurels apporteront des améliorations durables à long terme.
Réformes gouvernementales et chemin vers le statut de marché développé
Le gouvernement sud-coréen a fait de l'obtention du statut de marché développé une priorité politique majeure. Depuis l'entrée en fonction du président Lee Jae Myung en juin 2025, l'administration a déployé une série de réformes de marché agressives. Un élément clé de cette stratégie est le projet d'introduction de transactions sur le marché des changes 24h/24, dont le début est prévu pour le second semestre de cette année.
Le ministère des Finances et les régulateurs financiers sud-coréens ont réagi à cette décision en notant que l'exclusion du pays de la liste de surveillance des marchés développés cette année reflète la phase de transition de ces réformes. Les autorités restent optimistes, affirmant que les progrès continus dans la libéralisation des marchés de capitaux et des changes ouvriront finalement la voie à l'inclusion dans l'indice MSCI des marchés développés.
Performance du KOSPI vs classification de l'indice
Fait intéressant, la classification de la Corée du Sud en tant que marché émergent contraste fortement avec sa récente performance sur le marché des actions. Malgré ce revers de l'indice, l'indice de référence KOSPI s'est imposé comme l'indice boursier le plus performant au monde au cours de l'année écoulée. Portées par des investissements mondiaux massifs dans les infrastructures d'intelligence artificielle (IA), les actions des semi-conducteurs ont propulsé le KOSPI, qui a doublé de valeur.
Le marché a fait preuve de résilience malgré la volatilité ; par exemple, le KOSPI a récemment rebondi de plus de 3 % après une chute brutale de près de 10 %. Les analystes suggèrent que, bien que la décision de MSCI ait été largement anticipée en raison de la faible performance selon les critères d'accessibilité lors de la revue annuelle, la force sous-jacente des géants technologiques sud-coréens continue d'attirer un intérêt mondial significatif.
Points clés
- L'accessibilité reste le goulot d'étranglement : MSCI a cité l'insuffisance de la liquidité sur le marché des changes domestique et la nature non livrable du won coréen comme principales raisons du maintien du statut de marché émergent.
- La mise en œuvre des réformes est en cours : Le gouvernement sud-coréen pousse pour l'introduction de transactions sur le marché des changes 24h/24 à partir du second semestre 2025 afin de répondre aux normes des marchés développés.
- La force du marché persiste : Malgré la classification, le KOSPI a été un leader mondial en termes de performance au cours de l'année écoulée, porté par le boom des semi-conducteurs lié à l'IA.