MSCI mantiene la Corea del Sud nei mercati emergenti nonostante gli ostacoli all'accessibilità
Il fornitore globale di indici MSCI ha deciso di mantenere la Corea del Sud all'interno del proprio indice dei mercati emergenti, citando persistenti sfide nell'accessibilità del mercato. Sebbene il Paese abbia attuato diverse riforme, il fornitore di indici ha osservato che il mercato dei cambi manca ancora della liquidità e degli standard richiesti per lo status di mercato sviluppato.
Barriere nel mercato dei cambi e preoccupazioni sulla liquidità
La ragione principale della decisione di MSCI risiede nei limiti del mercato dei cambi onshore della Corea del Sud. Secondo il fornitore di indici, il won coreano rimane non consegnabile (non-deliverable) offshore, il che rappresenta un ostacolo significativo per gli investitori istituzionali globali.
Inoltre, MSCI ha sottolineato che la liquidità durante l'estensione degli orari di negoziazione del mercato dei cambi onshore è ancora inadeguata. Per soddisfare gli standard di esecuzione previsti nei mercati sviluppati, gli investitori necessitano di una liquidità più fluida e profonda, che il mercato coreano non è ancora riuscito a fornire in modo costante. Sebbene MSCI abbia riconosciuto le recenti riforme introdotte dalle autorità sudcoreane, ha sottolineato che è necessario più tempo per valutare se questi cambiamenti strutturali porteranno a miglioramenti sostenuti nel lungo termine.
Riforme governative e il percorso verso lo status di mercato sviluppato
Il governo della Corea del Sud ha reso l'ottenimento dello status di mercato sviluppato una priorità politica assoluta. Da quando il presidente Lee Jae Myung è entrato in carica nel giugno 2025, l'amministrazione ha avviato una serie di aggressive riforme di mercato. Un elemento chiave di questa strategia è il piano di introdurre il trading dei cambi h24, la cui partenza è prevista per la seconda metà di quest'anno.
Il ministero delle finanze e le autorità di regolamentazione finanziaria della Corea del Sud hanno risposto alla decisione osservando che l'esclusione del Paese dalla watchlist dei mercati sviluppati quest'anno riflette la fase di transizione di queste riforme. Le autorità rimangono ottimiste, affermando che il continuo progresso nella liberalizzazione dei mercati dei capitali e dei cambi aprirà infine la strada all'inclusione nell'indice MSCI dei mercati sviluppati.
Performance del KOSPI rispetto alla classificazione dell'indice
Curiosamente, la classificazione della Corea del Sud come mercato emergente contrasta nettamente con le recenti performance del suo mercato azionario. Nonostante il passo indietro dell'indice, il benchmark KOSPI è emerso come il benchmark azionario con le migliori performance al mondo nell'ultimo anno. Spinti dai massicci investimenti globali nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale (IA), i titoli dei semiconduttori hanno spinto il KOSPI a raddoppiare il proprio valore.
Il mercato ha mostrato resilienza nonostante la volatilità; ad esempio, il KOSPI è rimbalzato recentemente di oltre il 3% dopo un brusco calo di quasi il 10%. Gli analisti suggeriscono che, sebbene la decisione di MSCI fosse ampiamente anticipata a causa delle scarse performance rispetto ai criteri di accessibilità nella revisione annuale, la forza intrinseca dei giganti tecnologici sudcoreani continua ad attirare un significativo interesse globale.
Punti chiave
- L'accessibilità rimane il collo di bottiglia: MSCI ha citato l'inadeguata liquidità nel mercato dei cambi onshore e la natura non consegnabile (non-deliverable) del won coreano come ragioni principali per mantenere lo status di mercato emergente.
- L'attuazione delle riforme è in corso: Il governo della Corea del Sud sta spingendo per l'introduzione del trading dei cambi h24 a partire dal secondo semestre del 2025 per soddisfare gli standard dei mercati sviluppati.
- La forza del mercato persiste: Nonostante la classificazione, il KOSPI è stato un leader globale in termini di performance nell'ultimo anno, alimentato dal boom dei semiconduttori guidato dall'IA.