MSCI mantiene a Corea del Sur en los mercados emergentes ante obstáculos de accesibilidad
El proveedor global de índices MSCI ha decidido mantener a Corea del Sur dentro de su índice de mercados emergentes, citando desafíos persistentes en la accesibilidad del mercado. Si bien el país ha implementado diversas reformas, el proveedor de índices señaló que el mercado de divisas aún carece de la liquidez y los estándares requeridos para alcanzar el estatus de mercado desarrollado.
Barreras de divisas y preocupaciones sobre la liquidez
La razón principal de la decisión de MSCI radica en las limitaciones del mercado de divisas local (onshore) de Corea del Sur. Según el proveedor de índices, el won coreano sigue siendo no entregable en el mercado offshore, lo que representa un obstáculo significativo para los inversores institucionales globales.
Además, MSCI destacó que la liquidez durante las horas extendidas de negociación de divisas onshore sigue siendo inadecuada. Para cumplir con los estándares de ejecución esperados en los mercados desarrollados, los inversores requieren una liquidez más fluida y profunda, algo que el mercado coreano aún no ha logrado proporcionar de manera constante. Aunque MSCI reconoció las recientes reformas introducidas por las autoridades surcoreanas, enfatizó que se necesita más tiempo para evaluar si estos cambios estructurales ofrecen mejoras sostenidas a largo plazo.
Reformas gubernamentales y el camino hacia el estatus de mercado desarrollado
El gobierno de Corea del Sur ha convertido la obtención del estatus de mercado desarrollado en una prioridad política máxima. Desde que el presidente Lee Jae Myung asumió el cargo en junio de 2025, la administración ha implementado una serie de agresivas reformas de mercado. Un componente clave de esta estrategia es el plan para introducir la negociación de divisas las 24 horas del día, programada para comenzar en la segunda mitad de este año.
El ministerio de finanzas y los reguladores financieros de Corea del Sur han respondido a la decisión señalando que la exclusión del país de la lista de observación de mercados desarrollados este año refleja la fase de transición de estas reformas. Las autoridades se mantienen optimistas, afirmando que el progreso continuo en la liberalización del mercado de capitales y de divisas eventualmente allanará el camino para su inclusión en el índice de mercados desarrollados de MSCI.
Rendimiento del KOSPI frente a la clasificación del índice
Curiosamente, la clasificación de Corea del Sur como mercado emergente contrasta fuertemente con su reciente desempeño en el mercado de renta variable. A pesar del revés en el índice, el índice de referencia KOSPI ha surgido como el referente de renta variable con mejor desempeño en el mundo durante el último año. Impulsadas por la masiva inversión global en infraestructura de inteligencia artificial (IA), las acciones de semiconductores han propulsado al KOSPI a duplicar su valor.
El mercado ha mostrado resiliencia a pesar de la volatilidad; por ejemplo, el KOSPI repuntó recientemente más de un 3% tras una fuerte caída de casi el 10%. Los analistas sugieren que, si bien la decisión de MSCI era ampliamente anticipada debido al débil desempeño en los criterios de accesibilidad durante la revisión anual, la fortaleza subyacente de los gigantes tecnológicos surcoreanos continúa atrayendo un interés global significativo.
Conclusiones clave
- La accesibilidad sigue siendo el cuello de botella: MSCI citó la liquidez inadecuada en el mercado de divisas onshore y la naturaleza no entregable del won coreano como las razones principales para mantener el estatus de mercado emergente.
- La implementación de las reformas está en curso: El gobierno de Corea del Sur está impulsando la negociación de divisas las 24 horas del día a partir del segundo semestre de 2025 para cumplir con los estándares de los mercados desarrollados.
- La fortaleza del mercado persiste: A pesar de la clasificación, el KOSPI ha sido un líder mundial en rendimiento durante el último año, impulsado por el auge de los semiconductores derivado de la IA.