MSCI ने सुलभतेतील अडथळ्यांमुळे दक्षिण कोरियाला उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये कायम ठेवले

जागतिक निर्देशांक प्रदाता MSCI ने बाजारपेठेतील सुलभतेतील (accessibility) सततच्या आव्हानांचा हवाला देत दक्षिण कोरियाला आपल्या उदयोन्मुख बाजारपेठ (emerging-market) निर्देशांकात कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. जरी देशाने अनेक सुधारणा लागू केल्या असल्या, तरी परकीय चलन बाजारामध्ये विकसित बाजारपेठेच्या (developed-market) दर्जासाठी आवश्यक असलेली तरलता (liquidity) आणि मानकांचा अद्याप अभाव असल्याचे निर्देशांक प्रदात्याने नमूद केले आहे.

परकीय चलन अडथळे आणि तरलतेबाबतच्या चिंता

MSCI च्या निर्णयाचे मुख्य कारण दक्षिण कोरियाच्या ऑनशोर (onshore) परकीय चलन बाजारातील मर्यादांमध्ये आहे. निर्देशांक प्रदात्याच्या मते, कोरियन वोन (won) अजूनही ऑफशोर (offshore) नॉन-डिलिव्हरेबल आहे, ज्यामुळे जागतिक संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी मोठा अडथळा निर्माण होतो.

याव्यतिरिक्त, MSCI ने असे अधोरेखित केले की विस्तारित ऑनशोर परकीय चलन व्यापार वेळेदरम्यानची तरलता अजूनही अपुरी आहे. विकसित बाजारपेठांमध्ये अपेक्षित असलेल्या अंमलबजावणीच्या मानकांनुसार, गुंतवणूकदारांना अधिक अखंड आणि सखोल तरलतेची आवश्यकता असते, जी कोरियन बाजारपेठ अद्याप सातत्याने प्रदान करू शकलेली नाही. दक्षिण कोरियाच्या अधिकाऱ्यांनी आणलेल्या अलीकडील सुधारणांची MSCI ने दखल घेतली असली तरी, या संरचनात्मक बदलांमुळे शाश्वत आणि दीर्घकालीन सुधारणा मिळतील की नाही, हे तपासण्यासाठी अधिक वेळेची आवश्यकता असल्याचे त्यांनी जोर देऊन सांगितले.

सरकारी सुधारणा आणि विकसित दर्जाकडे जाणारा मार्ग

दक्षिण कोरिया सरकारने विकसित बाजारपेठेचा दर्जा मिळवणे हे धोरणात्मक प्राधान्य बनवले आहे. जून २०२५ मध्ये अध्यक्ष ली जे म्योंग यांनी पदभार स्वीकारल्यापासून, प्रशासनाने बाजारपेठेतील सुधारणांची एक मालिका राबवली आहे. या रणनीतीचा एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे या वर्षाच्या उत्तरार्धात सुरू होण्याचे नियोजित असलेले २४ तास (round-the-clock) परकीय चलन व्यापार सुरू करण्याची योजना.

दक्षिण कोरियाचे वित्त मंत्रालय आणि वित्तीय नियामक संस्थांनी या निर्णयावर प्रतिक्रिया देताना असे नमूद केले आहे की, यावर्षी विकसित बाजारपेठेच्या वॉचलिस्टमधून देशाचा वगळला जाणे हे या सुधारणांच्या संक्रमणकालीन टप्प्याचे (transitional phase) प्रतिबिंब आहे. अधिकारी आशावादी असून, भांडवली बाजार आणि परकीय चलन उदारीकरणातील निरंतर प्रगती अखेरीस MSCI विकसित बाजारपेठ निर्देशांकात समावेशासाठी मार्ग मोकळा करेल, असे त्यांनी म्हटले आहे.

KOSPI कामगिरी विरुद्ध निर्देशांक वर्गीकरण

विशेष म्हणजे, दक्षिण कोरियाचे उदयोन्मुख बाजार म्हणून केलेले वर्गीकरण त्याच्या अलीकडील इक्विटी बाजार कामगिरीच्या अगदी उलट आहे. निर्देशांकातील या setbacks असूनही, बेंचमार्क KOSPI निर्देशांक गेल्या वर्षभरात जगातील सर्वोत्तम कामगिरी करणारा इक्विटी बेंचमार्क म्हणून समोर आला आहे. कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) पायाभूत सुविधांमधील प्रचंड जागतिक गुंतवणुकीमुळे, सेमीकंडक्टर शेअर्सनी KOSPI चे मूल्य दुप्पट केले आहे.

बाजाराने अस्थिरतेनंतरही लवचिकता दाखवली आहे; उदाहरणार्थ, जवळपास १०% च्या मोठ्या घसरणीनंतर KOSPI ने अलीकडेच ३% पेक्षा जास्त सुधारणा (rebound) दर्शवली. विश्लेषकांचे असे मत आहे की, वार्षिक पुनरावलोकनातील सुलभता निकषांमधील कमकुवत कामगिरीमुळे MSCI चा निर्णय मोठ्या प्रमाणात अपेक्षित होता, तरीही दक्षिण कोरियाच्या टेक दिग्गज कंपन्यांची मूळ ताकद जागतिक स्तरावर लक्ष वेधून घेत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

  • सुलभता हा अडथळा कायम आहे: ऑनशोर परकीय चलन बाजारातील अपुरी तरलता आणि कोरियन वोनचे नॉन-डिलिव्हरेबल स्वरूप हे उदयोन्मुख बाजारपेठेचा दर्जा कायम ठेवण्याचे मुख्य कारण म्हणून MSCI ने नमूद केले आहे.
  • सुधारणांची अंमलबजावणी सुरू आहे: विकसित बाजारपेठेची मानके पूर्ण करण्यासाठी दक्षिण कोरिया सरकार २०२५ च्या उत्तरार्धापासून (H2 2025) २४ तास परकीय चलन व्यापार सुरू करण्यासाठी प्रयत्नशील आहे.
  • बाजाराची ताकद कायम आहे: वर्गीकरण असूनही, AI-चालित सेमीकंडक्टर तेजीमुळे KOSPI गेल्या वर्षभरात कामगिरीमध्ये जागतिक स्तरावर आघाडीवर राहिला आहे.